S&P 500 ^GSPC
5,078.17
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Meta META
$487.05
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Alphabet GOOG
$140.10
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Apple AAPL
$182.63
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Amazon AMZN
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Nvidia NVDA
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Tesla TSLA
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Microsoft MSFT
$407.48
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Análisis de Apple: El líder tecnológico mundial es grande. Pero, ¿puede ser aún mejor?

Ricardo Chávez
6. 5. 2023
8 min read

Probablemente Apple no necesite presentación, porque casi todo el mundo la conoce. Por otro lado, me gustaría seguir alguna disposición de mi análisis, así que vamos a presentarlo. Puede que te sorprendan algunas cosas que son obvias a primera vista.

Resumen básico

Apple $AAPL+0.8% es una multinacional tecnológica estadounidense fundada en 1976 por Steve Jobs, Steve Wozniak y Ronald Wayne. Tiene su sede en Cupertino, California.

Apple está especializada en el diseño, desarrollo y venta de dispositivos electrónicos, hardware y software informático y servicios en línea. Sus productos como iPhone, iPad, Mac, Apple Watch, AirPods, y software como iOS y watchOS son iconos en innovación abierta, simplicidad y elegancia. Entre sus servicios destacan Apple Music, Apple TV+, Apple News+, Apple Card e iCloud. Y estos son quizá más importantes de lo que muchos inversores creen.

Apple es el líder del mercado de teléfonos inteligentes, tabletas y transmisión multimedia. Sus productos y servicios son ampliamente utilizados por particulares y organizaciones. La capitalización total de Apple supera los 2,6 billones de dólares, lo que la convierte en una de las empresas más valiosas del mundo.

AAPL

Apple

AAPL
$182.63 $1.47 +0.81%
1 Day
+0.01%
5 Days
+0.52%
1 Month
-5.54%
6 Months
+1.79%
YTD
-0.68%
1 Year
+23.41%
5 Years
+323.26%
Max.
+143,546.28%

Capital Structure

Market Cap
2.82T
Enterpr. Val.
2.91T
Revenue
385.71B
Shares Out.
15.44B
Debt/Capital
0.59
FCF Yield
3.75%

Valuation / Dividends

P/E
28.39
EPS
6.43
P/S
7.38
P/B
38.59
Div. Yield
0.52%
Div. Payout
14.95%

Capital Eff. / Margins

ROIC
55.51%
ROE
156.04%
ROA
28.55%
Gross
45.03%
Operating
30.76%
Net Profit
26.16%
0
1
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4
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7
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9

La estrategia de Apple se centra en la innovación a través de la simplicidad, la intuitividad, la alta calidad y la integración de hardware, software y servicios con una experiencia de usuario inigualable. Los servicios y las tecnologías avanzadas son oportunidades de crecimiento clave.

Los productos de Apple se diseñan y desarrollan internamente, mientras que la mayoría de los componentes son fabricados por proveedores externos en China. La fabricación es muy global y tecnológicamente avanzada, con una cadena de suministro integrada.

El dinero de Apple sigue procediendo principalmente de las ventas de hardware. Pero los servicios están creciendo rápidamente. Fuente

Entre los principales competidores de Apple se encuentran Samsung (hardware), Amazon $AMZN-0.7% (nube), Microsoft $MSFT+0.0% (software) , Alphabet (servicios) y otros. Apple se enfrenta a la presión para innovar y crecer creada por los rápidos avances tecnológicos y la competencia en smartphones, tabletas, servicios, etc.

Sector

El sector tecnológico es enorme y de rápido crecimiento. Incluye empresas dedicadas a la producción de hardware, software y servicios relacionados. Los principales subsectores son la electrónica de consumo, los ordenadores y periféricos, los equipos de comunicaciones, los semiconductores, el software, los servicios informáticos e Internet.

La electrónica de consumo incluye empresas como Apple, Samsung, Sony, LG y otras que fabrican dispositivos como teléfonos inteligentes, tabletas, televisores, reproductores, etc. Este segmento es global y dinámico, influido por las rápidas innovaciones en hardware, software, servicios y diseño. La clave del éxito es ofrecer experiencias de usuario inigualables a través de hardware y software elegantes.

Algunas de las principales oportunidades del sector tecnológico son los servicios en la nube, la inteligencia artificial, el internet de las cosas, la realidad virtual, los materiales avanzados, las tecnologías renovables y la automatización. Se trata de sectores en los que, en su mayoría, Apple está perdiendo el tren a primera vista.

El mercado mundial de la tecnología mueve más de 8,5 billones de dólares y crece en torno al 5% anual. Las principales regiones de crecimiento son Asia, Norteamérica y Europa. EE.UU. sigue siendo la fuerza dominante en tecnología en términos de innovación e inversión de capital riesgo.

Se espera que el mercado tecnológico mundial alcance los 8,7 billones de dólares en 2023. Esto representa un crecimiento anual de aproximadamente el 5-6%. Importantes subsectores como los servicios en la nube, el software como servicio y la inteligencia artificial crecerán aún más rápido. Este crecimiento estará impulsado por la inversión empresarial en transformación digital, una clase media en expansión en los países en desarrollo y estilos de vida dependientes de la tecnología.

Para 2030, se espera que el mercado tecnológico mundial alcance un valor de más de 13 billones de dólares. Esto representa un crecimiento anual de hasta el 7% a lo largo de esta década. Grandes revoluciones como la inteligencia artificial general, la realidad virtual y aumentada, la automatización avanzada y la revolución eléctrica en curso ampliarán los límites tecnológicos y abrirán nuevas oportunidades para empresas como Apple. Y todos sabemos que Apple ordeñará esta vaca hasta la última gota. Puede que se suba al tren más tarde, pero como siempre, lo hará a la perfección.

Una apuesta por los servicios

Cuando se dice Apple, todo el mundo piensa en Steve Jobs y en el icónico teléfono plano. Él, por supuesto, sigue dominando el mundo y aporta una increíble cantidad de dinero a Apple. Pero hay un segmento que podría ser aún más importante.

El segmento de servicios de Apple incluye herramientas como la App Store, Apple Music, Apple TV Plus, Apple Arcade, Apple News Plus, Apple Pay e iCloud. La compañía, que se enfrenta a una ligera desaceleración y descenso de las ventas del iPhone, se ha centrado recientemente en los servicios, y su nueva estrategia parece estar teniendo éxito.

Ingresos por ventas de iPhone en el trimestre. Fuente

El negocio de servicios de Apple abarca desde la App Store hasta los derechos de licencia. Los ingresos por servicios, como Apple Music, han crecido recientemente. Este servicio de streaming de música por suscripción cuenta con millones de abonados y es ahora un fuerte competidor de operadores tradicionales como Spotify.

Antes de que la empresa se centrara en el segmento de los servicios, la electrónica vestible y los dispositivos para el hogar eran los pilares de sus resultados. Este segmento incluye productos como los AirPods, el Apple Watch y el HomePod.

El crecimiento de los ingresos del segmento de servicios también puede atribuirse a los miles de millones de dólares que Apple está invirtiendo en investigación y desarrollo. Este gran presupuesto se destina al desarrollo de hardware, así como a la creación de más soluciones digitales para la vida cotidiana.

Situación actual

Los analistas esperan que el beneficio por acción crezca a un ritmo del 10,3% en los próximos cinco años . Si no se modifica el múltiplo y se añade un dividendo del 0,6%, llegamos a una rentabilidad anual total esperada para los accionistas del 10,9%. Esta cifra es ligeramente superior a la rentabilidad a largo plazo del mercado en general.

Sin embargo, con sólo una ligera reducción del múltiplo, este rendimiento caería significativamente. Además, los analistas son algo positivos en este punto.

El BPA ha bajado ligeramente, pero la tendencia a largo plazo sigue siendo positiva. Fuente

La empresa es sin duda de calidad. Apple siempre sorprende y siempre ofrece revalorización. Sin embargo, simplemente no sale con la valoración actual.

Gran riesgo

Otro gran riesgo para Apple es la preocupación por el motor de búsqueda. Al parecer, Google paga a Apple 20.000 millones de dólares al año por ser el motor de búsqueda predeterminado en sus dispositivos. Pero aquí hay dos grandes riesgos. El primero es que Google y Apple se enfrentan a una demanda colectiva que alega que este pago es una práctica monopolística ilegal.

Aún está por ver si esto es cierto, pero si lo es y Apple se ve obligada a desarrollar su propio motor de búsqueda, podría suponer un enorme impacto en los beneficios de Apple. Dado que el acuerdo representa una quinta parte de los beneficios de Apple, se trata de un riesgo enorme.

Además, Microsoft y Chat GPT están lanzando potencialmente un nuevo motor de búsqueda que podría competir masivamente con Google. Chat GPT es un enorme peligro para cualquier gigante tecnológico que pierda este tren.

Apple ha canalizado la mayor parte de sus beneficios a través de la recompra de acciones. Las acciones en circulación de la empresa han bajado un 3,4% interanual. Si se tiene en cuenta el dividendo, la empresa ha proporcionado un rendimiento total a los accionistas de aproximadamente el 4%. La empresa está devolviendo efectivo a los accionistas, efectivamente todo su flujo de caja libre.

Apple recompra acciones para aumentar el valor para el accionista. Fuente

Sin embargo, sólo consigue un 4% de rentabilidad anualizada para los accionistas. Espero que Apple siga siendo una empresa enormemente rentable, pero no esperamos que genere el tipo de rentabilidad para el accionista que justificaría su valoración.

El FCF de la empresa está creciendo. Pero casi todo se devuelve a los accionistas. Fuente

La cuestión fundamental es probablemente si Apple presentará algo nuevo. Con un cambio de juego que les dispare de nuevo a la palestra. Podría ser la RV, podría ser una IA sin parangón o algo totalmente distinto. Para Apple, supongo que no queda más remedio que sorprenderse.

¿Tiene Apple en su cartera?

Descargo de responsabilidad: Esto no es en modo alguno una recomendación de inversión. Invertir en los mercados financieros es arriesgado y cada cual debe invertir en función de sus propias decisiones. Yo sólo soy un aficionado que comparte sus opiniones.

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