Nejlevnější trhy světa? 4 ETF na Asii
Zatímco za americké akcie dnes investoři platí zhruba 19násobek očekávaných zisků, v Asii existují burzy, kde stejný zisk stojí méně než polovinu. Nízký násobek ale sám o sobě neznamená výhodný nákup. Za některými slevami stojí vrchol polovodičového cyklu, za jinými hrozba vyřazení z indexů rozvíjejících se trhů nebo dlouhodobý odliv zahraničního kapitálu. Které asijské trhy jsou levné skutečně a kde jde spíše o past?
Klíčové body
Zatímco americké akcie se obchodují zhruba za 19násobek očekávaných zisků, některé asijské trhy mají P/E dokonce pod hodnotou 6. Znamená to mimořádnou investiční příležitost, nebo se za nízkým oceněním skrývá zásadní problém?
Dvě asijská ETF za poslední rok vydělala téměř 70 %, zatímco další dvě ztratila 15 až 40 %.
Jeden z nejlevnějších akciových trhů světa může čelit rozhodnutí, které vyvolá odliv miliard dolarů zahraničního kapitálu. Jeho ETF přitom za poslední rok ztratilo přes 40 % a nabízí dividendový výnos 3,7 %.
Další ETF se obchoduje za pouhý pětinásobek očekávaných zisků, přestože jeho největší společnosti těží z rekordní poptávky po AI čipech. Problémem je, že téměř polovinu portfolia tvoří pouze dvě firmy.
Jeden z nejrychleji rostoucích velkých trhů světa letos na burze výrazně ztrácí, zatímco jiný nabízí rychlejší očekávaný růst zisků než USA při nižším ocenění.
Valuační propast mezi americkým trhem a zbytkem světa patří k nejčastěji citovaným argumentům posledních let. Podle dat se index S&P 500 na začátku října obchodoval za 19,1násobek zisků očekávaných na příštích 12 měsíců (Earnings Insight, FactSet). Řada asijských burz se přitom obchoduje za zlomek tohoto násobku, a to i v době, kdy jejich firmy vykazují rekordní zisky a ekonomiky rostou rychleji než ta americká.
Rok 2026 ale ukázal, že nízká valuace celé země může mít velmi rozdílné příčiny. Některé trhy jsou levné proto, že trh nevěří udržitelnosti dnešních rekordních zisků. Jiné proto, že zahraniční investoři ztratili důvěru v kvalitu regulace a likviditu. A u dalších se valuace po letech prémiového ocenění jednoduše vrátila k průměru, protože sentiment se obrátil. Pro investora, který přemýšlí o geografické diverzifikaci mimo USA, je právě rozlišení těchto příčin klíčové.
Procházíme 4 nejlikvidnější ETF na velké asijské trhy a u každého hledáme odpověď na otázku, proč je oceněné takové, jaké je.