Βαθμολόγηση Χρέους – Πόσο Υγιής είναι η Μόχλευση

Η ετικέτα Χρέος (Υψηλό / Μέτριο / Χαμηλό) δείχνει πόσο άνετο είναι το επίπεδο μόχλευσης της εταιρείας σε σχέση με τον τύπο επιχείρησής της. Χαμηλό χρέος σημαίνει υψηλότερη βαθμολογία – η εταιρεία είναι οικονομικά πιο υγιής και έχει περισσότερο περιθώριο ελιγμών.

Γιατί η Μόχλευση Έχει Σημασία

Το χρέος είναι δίκοπο μαχαίρι. Από τη μία πλευρά, επιτρέπει σε μια εταιρεία να αναπτυχθεί ταχύτερα και να χρησιμοποιήσει Χρηματοοικονομική Μόχλευση. Από την άλλη, η υψηλή μόχλευση ενέχει κίνδυνο – ιδιαίτερα κατά τη διάρκεια οικονομικών επιβραδύνσεων ή αυξανόμενων επιτοκίων.

Εταιρείες με υπερβολικό χρέος:

• Πρέπει να αφιερώνουν μεγαλύτερο μέρος των κερδών στην πληρωμή τόκων αντί να επανεπενδύουν στην ανάπτυξη
• Έχουν λιγότερη ευελιξία για απρόβλεπτα έξοδα ή ευκαιρίες
• Μπορεί να αντιμετωπίσουν προβλήματα πληρωμών ή ακόμα και πτώχευση κατά τη διάρκεια κρίσης

Τι Αξιολογούμε

Η βαθμολόγηση χρέους συνδυάζει διάφορες οπτικές της οικονομικής υγείας της εταιρείας:

Κεφαλαιακή Δομή – Πόσο χρέος έχει η εταιρεία σε σχέση με τα ίδια κεφάλαια των μετόχων. Μια εταιρεία που χρηματοδοτείται κυρίως από ίδια κεφάλαια είναι πιο ανθεκτική σε κρίσεις από αυτή που «τρέχει με χρέος».

Ικανότητα Πληρωμής – Ακόμα και υψηλό χρέος μπορεί να είναι εντάξει αν η εταιρεία παράγει αρκετό κέρδος για να το εξυπηρετήσει. Παρακολουθούμε πόσες φορές το λειτουργικό κέρδος καλύπτει τα έξοδα τόκων – όσο υψηλότερος αυτός ο Δείκτης Κάλυψης Τόκων, τόσο ασφαλέστερη η θέση.

Βραχυπρόθεσμη Ρευστότητα – Έχει η εταιρεία αρκετά βραχυπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία (μετρητά, απαιτήσεις, αποθέματα) για να καλύψει τις υποχρεώσεις που λήγουν εντός ενός έτους; Αυτό μετράται με το Current Ratio.

Καθαρό Χρέος vs. Μετρητά – Κάποιες εταιρείες έχουν υψηλό χρέος αλλά διατηρούν επίσης μεγάλα ταμειακά αποθέματα. Επομένως, παρακολουθούμε επίσης το Καθαρό Χρέος (χρέος μείον μετρητά) σε σχέση με το λειτουργικό κέρδος.

Διαφορές μεταξύ Κλάδων

Η βαθμολόγηση λαμβάνει υπόψη το γεγονός ότι διαφορετικοί κλάδοι έχουν φυσικά διαφορετικά επίπεδα μόχλευσης:

• Κοινής ωφέλειας και ενεργειακές εταιρείες – Λειτουργούν σταθερές επιχειρήσεις με προβλέψιμες ταμειακές ροές, οπότε μπορούν να αντέξουν υψηλότερη μόχλευση
• Εταιρείες ακινήτων (REITs) – Η χρηματοδότηση ακινήτων παραδοσιακά χρησιμοποιεί υψηλή μόχλευση, οπότε παρακολουθούμε επίσης το χρέος προς το σύνολο ενεργητικού
• Τεχνολογικές εταιρείες – Συχνά λειτουργούν με χαμηλό ή μηδενικό χρέος λόγω υψηλών περιθωρίων και ταμειακών ροών
• Κυκλικοί κλάδοι – Εταιρείες που εξαρτώνται από τον οικονομικό κύκλο πρέπει να είναι πιο συντηρητικές με τη μόχλευση

Τράπεζες και Ασφαλιστικές Εταιρείες

Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα λειτουργούν εντελώς διαφορετικά – το χρέος είναι μέρος του προϊόντος τους. Μια τράπεζα δέχεται καταθέσεις (που τεχνικά είναι χρέος) και παρέχει δάνεια. Οι κλασικοί δείκτες μόχλευσης δεν έχουν νόημα εδώ, οπότε η βαθμολόγηση για τον χρηματοπιστωτικό τομέα χρησιμοποιεί διαφορετική μεθοδολογία εστιασμένη κυρίως στη ρευστότητα.

Πώς να Ερμηνεύσετε τα Αποτελέσματα

Δείκτες που Εξετάζονται