Večina naložbenih idej se začne megleno: "želim stabilno dividendno podjetje" ali "zanimajo me dobičkonosna tehnološka podjetja, a ne tista pretirano draga". Težava ni ideja, ampak pot od nje do odločitve - na trgu je na desettisoče delnic in ročno jih ne boste pregledali. Ta članek opisuje delovni postopek, ki to pot skrajša: vprašanje, screen, ožji seznam, lastna analiza, watchlist.
Korak 1: Spremenite idejo v vprašanje
Stock Screener na Buliosu deluje drugače kot tradicionalni screenerji z desetinami ročnih filtrov: v vsakdanjem jeziku opišete, kaj iščete, in StockBot iz zahteve sestavi screen prek več kot 80.000 delnic. Filtrirati zna po vrednotenju, rasti, dobičkonosnosti, kakovosti, zadolženosti, stabilnosti, dividendah in momentumu - torej po istih dimenzijah, ki jih poznate iz scoringa.
Kakovost rezultata pa stoji na kakovosti vprašanja. Dobro vprašanje za screen je konkretno in merljivo. Nekaj primerov, ki delujejo:
- "Dobičkonosna tehnološka podjetja pod 50 mrd. $ z nizko zadolženostjo"
- "Delnice z visokim dividendnim donosom in izplačilnim razmerjem pod 60 %"
- "Podjetja z ROE nad 25 % v zadnjih petih letih"
- "Podjetja z več gotovine kot skupnega dolga"
- "Podjetja pod 2 mrd. $ s P/E pod 12 in pozitivnim dobičkom"
Opazite, kaj imajo skupnega: združujejo dve do tri merila in vsako od njih se da izračunati. Vprašanje "najdi mi dobre delnice" ne nosi nobenih meril - in temu primeren je rezultat. Pomaga tudi razmišljati o tem, kaj želite izključiti: dodatek "z nizko zadolženostjo" ali "s pozitivnim dobičkom" seznam prečisti bolj kot še en presežnik.
Korak 2: Ožite, dokler seznama ne obvladate
Prvi screen običajno vrne desetine podjetij. To je še vedno preveč - cilj je seznam, ki ga zmorete zares raziskati, recimo pet do deset imen. Screener zato zna rezultate natančneje določati: nadaljujete z dodatno zahtevo ("samo podjetja iz Evrope", "razvrsti po rasti prihodkov", "izloči podjetja z negativno maržo") in seznam se zoži.
Pri vsakem zadetku poleg tega vidite Fair Price in Scoring, tako da grobo razvrščanje opravite neposredno nad rezultati: kandidate z zaskrbljujočo zadolženostjo ali ceno ekstremno nad pošteno vrednostjo lahko odložite takoj - ali pa si jih, nasprotno, zabeležite kot vprašanje za raziskovanje.
Korak 3: Lastna analiza - tu se začne pravo delo
In zdaj najpomembnejše: screener je startna črta, ne cilj. Rezultat screena je seznam delnic za raziskovanje, ne priporočilo za nakup. Screen je našel podjetja, ki so prestala vaše filtre - ne pove pa ničesar o tem, zakaj so poceni, ali bo njihov posel vzdržal, niti o tem, česar v številkah ni videti.
Vsakega resnega kandidata si zato odprite in preglejte: kaj podjetje počne in s čim služi, kako je videti njegov scoring prek šestih področij, v kakšnem razmerju je njegova cena do poštene vrednosti in ali razumete razloge, zakaj ga trg vrednoti prav na ta način. Pri večini kandidatov boste ugotovili, da so filter prestali iz dolgočasnega razloga - in to je v redu, prav temu razvrščanje služi. Ostala vam bodo dve ali tri podjetja, ki so vredna globljega pogleda.
Korak 4: Watchlist - spomin vaše analize
Podjetja, ki so prestala sito, sodijo na watchlist. Ta na Buliosu ni le seznam tickerjev - pri vsaki delnici vidite gibanje cene, P/E, upside do Fair Price, prihajajoče dogodke, kot sta objava rezultatov (earnings) in ex-dividend datum, ter novo dejavnost: članke, flash news in razprave skupnosti o podjetju od vašega zadnjega obiska.
Dve funkciji si zaslužita posebno pozornost:
- Beležke. K vsaki delnici si lahko shranite zasebno beležko. Zapišite si, zakaj vas je podjetje pritegnilo in pod kakšnimi pogoji bi vas zanimalo zares - na primer "kakovostne marže, a čakam na ceno pod pošteno vrednostjo" ali "spremljati, ali se padec prihodkov ustavi". Čez pol leta vam bo beležka prihranila celotno analizo znova: vedeli boste, kaj ste si takrat mislili in kaj se je od tedaj spremenilo.
- Cenovna opozorila. Na strani cenovnih opozoril si nastavite raven, ob dosegu katere želite prejeti sporočilo. Trga vam tako ni treba spremljati vsak dan - opozorilo vas pokliče, ko delnica pride tja, kjer ste jo želeli imeti, in k analizi se vrnete s svežo glavo.
Krog se sklene
Celoten postopek je zanka, ne enkratno dejanje. Opozorilo vas obvesti, da je delnica z watchlista padla na zanimivo raven - vi si odprete svojo beležko, preverite, ali razlogi še držijo, in šele nato odločate. Novo vprašanje rodi nov screen, nove kandidate in novo plast watchlista. Screener in watchlist tako skupaj opravljata to, čemur profesionalni vlagatelji pravijo pipeline: v vsakem trenutku veste, katera podjetja spremljate, zakaj in na kaj čakate. Odločitve same namesto vas ne bo sprejel ne screener ne watchlist - a z beležkami in opozorili jo boste sprejemali pripravljeni, ne v naglici.