Analyse des deux principaux concurrents : Disney x Warner Brothers Discovery
Après la chute massive de Netflix, qui descend lentement de son trône du streaming, nous sommes à la recherche d'un nouveau gagnant potentiel sur le marché. Nous n'allons pas spéculer ici sur qui est la meilleure de toutes les plateformes. Je vous propose mon point de vue et mon analyse, sur les gagnants potentiels que j'ai choisis pour l'avenir.
Pourquoi est-ce que je fais confiance à ces entreprises ?
Bill Gates a écrit un jour que "le contenu est roi" et, deux décennies plus tard, ce titre est revendiqué par le légendaire géant du divertissement Disney $DIS et le tout nouveau mais tout aussi formidable Warner Brothers Discovery $WBD. Quelle est la meilleure action à acheter à l'avenir ?
Le roi du contenu
Disney $DIS peut se targuer d'une collection de contenus emblématiques qui s'étendent sur plusieurs générations et plusieurs régions du monde, des classiques comme Mickey Mouse et les films de princesses Disney aux contes de fées avec lesquels les enfants du millénaire ont grandi, comme Le Roi Lion. Disney a rajeuni Marvel et étendu l'univers Marvel avec des superproductions comme Black Panther et les films Avengers. Disney $DIS est aussi un "glouton" dans le monde du sport avec la station ESPN.
- Un peu d'euphorie et des souvenirs de la création Disney que tout le monde connaît.
Bien que ce portefeuille de contenu soit très concurrentiel, Warner Brothers Discovery est probablement la seule société qui peut prétendre de manière crédible être l'égale de Disney. HBO est la maison des séries de prestige, avec en tête Game of Thrones. De même, des marques comme Harry Potter et Le Seigneur des Anneaux ont des bases de fans importantes et passionnées. Warner Brothers Discovery dispose de droits sportifs étendus sur la NBA, la MLB et la NHL, auxquels s'ajoutent des milliers d'heures d'émissions non scénarisées et de télé-réalité, ce qui constitue un portefeuille de contenu complet et attrayant.
- Ici, je le vois comme une égalité en termes de comparaison.
- Les données sur les séries, les émissions et les films n'ont rien à voir avec les investissements, il s'agit d'une première comparaison du contenu de deux concurrents puissants.
Un meilleur leadership
Depuis qu'il a rejoint Discovery en tant que PDG en 2006, David Zaslav a mené Discovery sur son chemin, passant d'un petit réseau à un poids lourd mondial, acquérant Food Network et HGTV avec l'acquisition de Scripps en 2018. Il a dirigé le lancement de Discovery+ et la fusion avec WarnerMedia, qui a donné à la société le nom de Warner Brothers Discovery $DISCA.
Bob Chapek a pris la tête de Disney en février 2020 après avoir dirigé la division Parcs et Resorts de Disney. L'action de Disney est en baisse depuis qu'il a pris les rênes, mais il n'est à la tête de l'entreprise que depuis deux ans. Cette période comprend une forte baisse pendant le pic de COVID et le défi supplémentaire posé par la fermeture des parcs à thème de Disney. Une période de deux ans est trop étroite pour évaluer le règne de Chapek, surtout parce qu'elle comprend un événement macroéconomique d'une telle ampleur.
- La deuxième comparaison ne permet donc pas non plus de dégager un gagnant.
Abonnés et croissance des abonnés
À la fin de 2021, Disney+ comptait 130 millions d'abonnés payants dans le monde, un chiffre respectable depuis son lancement il y a tout juste deux ans. Au cours du dernier trimestre, Disney+ a gagné 11,8 millions d'abonnés.
Les services de streaming de Warner Brothers Discovery sont toujours des segments distincts, mais cela devrait changer maintenant que la fusion est terminée. Si l'on ajoute les 22 millions d'abonnés payants de Discovery+ aux 75 millions d'abonnés de HBO Max, on arrive à la barre des 100 millions d'abonnés payants, ce qui est assez proche du niveau de Disney+. Maintenant que tout le contenu sera regroupé en un seul endroit, la proposition sera plus attrayante pour les clients, de sorte que Warner Brothers Discovery a une autre vitesse devant elle en termes de croissance des abonnés.
Les deux sociétés ont un nombre total d'abonnés beaucoup plus faible que les 221 millions d'abonnés de Netlfix, qui est en tête (mais en perte de vitesse), de sorte qu'elles ont toutes deux de la marge pour se développer à l'avenir. Je considérerai également que les abonnés sont à égalité pour l'instant, car Disney a le nombre total le plus élevé, mais la nouvelle offre combinée de Warner Brothers Discovery fournira à la société un catalyseur pour sa croissance future.
Prix
Si la comparaison du contenu place les deux actions dans la dernière ligne droite, c'est vraiment au niveau de la valorisation que les deux actions commencent à diverger. Disney se négocie à 21 fois les bénéfices futurs, tandis que Warner Brothers Discovery se négocie à 15 fois les bénéfices de l'année prochaine. En outre, Warner Brothers Discovery s'attend à tirer 3 milliards de dollars de synergies de la fusion, de sorte que leur réalisation en fera une valeur encore meilleure à l'avenir. Je vois une petite victoire pour Warner ici.
Warner Brothers Discovery ou Disney ?
Disney et Warner Brothers Discovery sont deux empires médiatiques qu'aucun autre concurrent ne peut égaler en termes de contenu, et tous deux semblent constituer de solides investissements dans l'ensemble. Tous deux ont une base d'abonnés importante et une marge de progression. Warner Brothers Discovery a un léger avantage en raison de la présence d'un excellent PDG et de la taille de son portefeuille. Disney, quant à lui, domine dans les domaines des parcs à thème, des plateformes de streaming et d'autres formes de marketing.
Pourquoi est-ce que je préfère personnellement Disney ?
Pourquoi j'investis dans Disney ?
- La plateforme de streaming prévoit une croissance positive dans le monde au cours des deux prochaines années, ainsi qu'une expansion possible dans les États où les services de Netflix, HBO et autres sont en déclin.
- Parcs à thème - Le grand fer dans le feu où les revenus ne feront qu'augmenter, à moins que le maître covide ne règne à nouveau.
- Développement de séries/films qui s'accompagne du développement de jeux et de ''merch''.
- Entrer dans un domaine du métavers où l'entreprise n'est peut-être pas le grand gagnant, mais où elle a certainement quelque chose à apporter.
- On prévoit que Disney n'aura aucun problème à détrôner même Netflix à l'avenir.
Bien sûr, il existe de nombreuses autres catégories, je ne fais qu'énumérer quelques-unes des principales sources de revenus.
Je n'écarte pas la découverte de Warner Brothers.
Pourquoi Warner Brothers Discovery peut-elle aussi être un bon investissement ?
- En effet, le portefeuille de contenu très étendu (le nombre de chaînes, de séries et de films qu'il propose) que vous devez connaître : HBO, Discovery, Eurosport et des dizaines d'autres. C'est une diversification vraiment énorme et aussi un potentiel de croissance.
- La société est également impliquée dans la production, la distribution, l'octroi de licences et la commercialisation de toutes les formes de divertissement et de leurs activités connexes.
- L'une des grandes nouvelles est que Warner Brothers Discovery a ajouté 2 millions d'abonnés au cours du premier trimestre de cette année, ce qui est stupéfiant alors que nous avons en arrière-plan un Netflix en chute libre avec un nombre d'abonnés en baisse.
Warner Bros. Discovery ajoute 2 millions d'abonnés dans son premier rapport de résultats (yahoo.com)
Je vous laisse le tir final. Quelle entreprise sera un meilleur investissement ?