Opendoor vs. Offerpad, kdo nakonec zvítězí v boji o americký trh s nemovitostmi?

Offerpad se jako společnost zabývá nákupem, prodejem, pronájmem a renovací nemovitostí v USA. Momentálně však soutěží se společnostmi s podobným obchodním modelem, Opendoor $OPEN+0.4%, Redfin $RDFN-5.6%, a Zillow $ZG-1.8%. Hlavním konkurentem však nadále zůstává Opendoor, který trhu dominuje...

Výsledky Offerpad za druhé čtvrtletí 2021:

• Tržby vzrostly o 32 % na 378,6 milionu dolarů.
• Čistý zisk se zlepšil na 9,2 milionu USD, což představuje nárůst o 16,6 milionu USD.
• Upravený zisk EBITDA vzrostl o 16,8 milionu USD na rekordních 13,1 milionu USD.
• Hrubý zisk vzrostl o 33,0 milionu USD na 50,9 milionu USD, což představuje 13,4 % tržeb

Výsledky společnosti Opendoor za druhé čtvrtletí roku 2021:

• Tržby ve výši 1,2 miliardy dolarů, což je o 59 % více než v 1. čtvrtletí 2021, s celkovým počtem 3 481 prodaných domů, což je o 41 % více než v 1. čtvrtletí 2021.
• Čistý zisk ve výši (144) milionů USD oproti (270) milionům USD v 1Q 2021.
• Upravená EBITDA ve výši 26 milionů USD oproti 2 milionům USD v 1Q 2021; upravená EBITDA marže ve výši 2,2 % oproti (0,3 %) v 1Q 2021
• Hrubý zisk ve výši 159 milionů USD, což je o 64 % více než v 1. čtvrtletí 21. roku; hrubá marže ve výši 13,4 %, což je o 40 bazických bodů více než v 1. čtvrtletí 2021

Pokud se podíváme na tato čísla, $OPEN+0.4% má tržby ve výši 3x tržeb společnosti (OPAD). Hrubý zisk $OPEN+0.4% je rovněž trojnásobný Offerpadu. Podle současných hodnot je však tržní kapitalizace společnosti (OPAD) 1,75 miliardy dolarů, zatímco OPEN je oceněn na zhruba 12,5 miliardy dolarů. 

Zdá se, že (OPAD) se prodává s výraznou slevou ve srovnání se svým konkurentem. I kdybychom (OPAD) ocenili na čtvrtinu hodnoty $OPEN+0.4%, dostaneme ocenění ~ 3,1 miliardy dolarů. $OPEN+0.4% vykazuje větší růst tržeb, což částečně vysvětluje vyšší násobek tržní kapitalizace. 

Statistiky dostupné na ibuyerstats vykreslují pro (OPAD) opravdu úspěšné nedávné období. V průměru (OPAD) prodává nemovitost za 319 tisíc dolarů při nákupu za 263 tisíc dolarů (rozdíl 56 tisíc dolarů), $OPEN+0.4% prodává za 373 tisíc dolarů při nákupu za 330 tisíc dolarů (rozdíl 43 tisíc dolarů). Průměrné domy (OPAD) jdou také do prodeje za 11 dní, $OPEN+0.4% za 29 dní. 

Pokračující expanze

(OPAD) bude v příštím roce expandovat do Kalifornie. Jen ve třetím čtvrtletí letošního roku expandoval do Columbie SC, Kansas City, St Louis a Ohia. Trh s bydlením je dostatečně velký na to, aby mohl (OPAD) nadále růst. 

(OPAD) nepotřebuje porazit $OPEN+0.4%, aby uspěl, stačí, když bude pomalu ale jistě zabírat podíl z amerického realitního trhu. Jedná se o vysoce růstovou společnost s probíhající expanzí naplánovanou na příští rok. Očekávám skvělý report za třetí čtvrtletí od (OPAD) a návrat k reálné hodnotě (podle mého odhadu 12-14 dolarů). 

Není důvod, proč by se vysoce růstová společnost, která dokazuje, že její obchodní model může být ziskový, měla obchodovat za 1x předpokládaných tržeb v roce 2021.