$ASML Είναι πραγματικά απειλή για την ASML η κινεζική λιθογραφία DUV;

Τις τελευταίες ημέρες γίνεται πολύς λόγος για το ότι η Κίνα ξεκίνησε την παραγωγή δικών της μηχανημάτων λιθογραφίας DUV. Εκ πρώτης όψεως μπορεί να μοιάζει με μεγάλο πρόβλημα για την εταιρεία ASML, αλλά με μια προσεκτικότερη ματιά η κατάσταση είναι σημαντικά πιο ήρεμη.

Σύμφωνα με τις διαθέσιμες πληροφορίες, η Κίνα σκοπεύει να παραδώσει μόνο 5 μηχανήματα DUV το 2026 και περίπου 20 μηχανήματα το 2027.

Για σύγκριση – μόνη της η ASML το 2ο τρίμηνο του 2026 παρέδωσε 91 λιθογραφικά συστήματα και η εταιρεία παράλληλα υπολογίζει σε παραγωγική δυναμικότητα περίπου 130 μηχανημάτων εμβάπτισης DUV ετησίως, την οποία σκοπεύει να αυξήσει περαιτέρω τα επόμενα χρόνια.

Είναι επίσης σημαντικό να αντιληφθούμε τη διαφορά μεταξύ λιθογραφίας DUV και EUV. Τα μηχανήματα DUV μπορεί μεν να εξακολουθούν να αντιπροσωπεύουν τεχνολογία-κλειδί για την παραγωγή πολλών τύπων τσιπ, αλλά η λιθογραφία EUV, την οποία μόνο η ASML παγκοσμίως προμηθεύει εμπορικά, είναι απαραίτητη για την κατασκευή των πιο σύγχρονων ημιαγωγών. Σε αυτόν τον τομέα, προς το παρόν, η Κίνα δεν αποτελεί ανταγωνισμό.

Από τη δική μου σκοπιά, συνεπώς, μεσοπρόθεσμα τα κινεζικά μηχανήματα DUV δεν συνιστούν ουσιαστική απειλή για την ASML. Ο όγκος παραγωγής είναι ακόμη πολύ μικρός και το τεχνολογικό επίπεδο καθώς και η αξιοπιστία αυτών των συσκευών εξακολουθούν να υστερούν έναντι της ASML.

Από την άλλη πλευρά, δεν θα υποτιμούσα εντελώς αυτή την είδηση. Μακροπρόθεσμα, η ανάπτυξη εγχώριων κινεζικών λιθογραφικών μηχανημάτων μπορεί να αποτελέσει σημαντικό παράγοντα, διότι σταδιακά διαβρώνει τη μονοπωλιακή θέση της ASML. Εάν η Κίνα καταφέρει τα επόμενα χρόνια να βελτιώσει σημαντικά την τεχνολογία και να αυξήσει την παραγωγή, μπορεί να εξελιχθεί σε σχετικό ανταγωνιστή, τουλάχιστον στον τομέα DUV.

Για τους επενδυτές, συνεπώς, κατά τη γνώμη μου είναι σημαντικό να παρακολουθείται πρωτίστως ο ρυθμός τεχνολογικής προόδου της Κίνας και όχι ο καθαυτό αριθμός των πρώτων μηχανημάτων που κατασκευάστηκαν. Προς το παρόν, πρόκειται περισσότερο για μακροπρόθεσμο στρατηγικό κίνδυνο παρά για άμεση απειλή για την επιχειρηματική δραστηριότητα της ASML.