A zase ta inflace! Vaše růstové akcie čekají další těžké časy
Říjnová inflace v USA přišla vyšší, než trh čekal, a táhnou ji benzin a elektřina - dvě položky, na které sazby Fedu nedosáhnou. Přesto se chystá zvyšování. Kdo na tom vydělá a kdo to zaplatí?
Klíčové body
Říjnová inflace v USA překvapila nahoru a trh během jediného dne přepsal sázky na prosincové zasedání Fedu.
Benzin je meziročně dražší o 37,4 %, ale celkovou meziroční inflaci USA tento měsíc oficiálně vůbec nemají.
Guvernér Fedu Waller popsal položku, která přidává k ceně barelu 20 až 30 dolarů a se sazbami nemá nic společného.
Šéf chicagského Fedu přirovnal výstavbu datových center ke staromódnímu přehřátí poptávky po elektrikářích.
ECB drží sazbu na 2,5 % při inflaci 3,8 %, zatímco Fed chystá opak - stejný šok, dvě protichůdné diagnózy.
Číslo, které trh v úterý přehlédl
Na první pohled nic dramatického. Spotřebitelské ceny v USA vzrostly v říjnu o 0,4 % proti předchozímu měsíci, ekonomové čekali 0,3 %. Jádrová inflace bez potravin a energií přidala 0,3 % - třetí měsíc v řadě stejné tempo, které ročně odpovídá zhruba 3,5 až 4 %.
Zajímavé je, co pod povrchem roste. Energie v říjnu přidaly 0,7 % po zářijovém skoku o 5,2 %. Elektřina zdražila o 0,9 % za jediný měsíc. Benzin je meziročně dražší o 37,4 % - a to je jedno z mála meziročních čísel, které statistici vůbec mohli spočítat, protože kvůli loňskému výpadku vlády chybí data za říjen 2025. Celkovou meziroční inflaci tak USA tento měsíc oficiálně nemají.
Trh reagoval rychle: Nasdaq uzavřel o 0,74 % níže, výnos desetiletého amerického dluhopisu se vyšplhal na 5,00 % a dvouletý výnos vyskočil o 17 bazických bodů. Futures na sazby po zveřejnění plně zaceňují prosincové zvýšení o 25 bodů a zhruba 14 % pravděpodobnosti dávají zvýšení o 50 bodů - ještě ráno to bylo prakticky nula.
A tady začíná problém pro každého, kdo má v portfoliu růstové akcie. Položky, které dnes inflaci táhnou, mají s úrokovou sazbou pramálo společného. Vyšší sazby nezlevní barel ropy ani nepostaví elektrárnu. Fed přesto chystá další kolo zdražování peněz.