Il n'y a pas si longtemps, $AMD+1.2% était plus un tentpole et des sociétés comme Intel $INTC+0.8% dominaient le secteur. Mais les temps changent vite, Intel a dormi ces dernières années et a perdu des parts de marché au profit d'un concurrent comme AMD. Elle prospère comme jamais sous la direction de Lisa Su. Quelles sont les attentes des investisseurs en ce qui concerne les bénéfices futurs et quand la capitalisation boursière de la société dépassera-t-elle le seuil de 1 000 milliards de dollars ?

Depuis le premier jour de travail de Su, les actions de $AMD+1.2% ont augmenté de
3400%. Sa capitalisation boursière a brièvement dépassé celle d'Intel ($INTC)+0.8%
pour la première fois en février dernier.

M. Su a ramené AMD du bord de la faillite en développant davantage ses propres jeux de puces pour les consoles de jeux, a relancé son activité de processeurs pour contrer Intel et a fait en sorte que l'activité de GPU continue de concurrencer les puces à bas prix de Nvidia $NVDA+0.7%.

Mais AMD peut-il maintenir cet élan au cours des prochaines années et augmenter sa valeur marchande jusqu'à un possible trillion de dollars d'ici 2030?

Estimations de l'entreprise

La feuille de route d'AMD sera déterminée par sa capacité à concevoir des puces plus petites. Contrairement à Intel, qui fabrique ses propres puces, AMD sous-traite la majeure partie de sa fabrication à Taiwan Semiconductor Manufacturing $TSM+1.0%. TSMC a actuellement une grande avance sur Intel dans la "course aux processus" pour créer des puces plus petites, plus denses et plus avancées.

AMD prévoit de compléter sa génération actuelle de processeurs et de GPU en 7 nm par des puces en 6 nm et 5 nm cette année. Elle lancera ses premières puces en 4 nm et 3 nm en 2023. Les dirigeants de la société estiment que ses processeurs Ryzen continueront à gagner du terrain face à Intel sur le marché des PC, tandis que les processeurs EPYC deviendront une alternative convaincante aux Xeon standard d'Intel sur le marché en pleine expansion des centres de données.

Si AMD s'en tient à ce plan ambitieux, il devrait maintenir son avance sur Intel.

https://youtu.be/U9K2wVpdxv4

Garder une longueur d'avance sur Intel et suivre le rythme de Nvidia

AMD contrôlait 34 % du marché des processeurs au premier trimestre 2022, tandis qu'Intel détenait les 66 % restants. Toutefois, si AMD lance systématiquement des puces plus petites et plus efficaces qu'Intel au cours des prochaines années, nous pourrions voir sa part de marché augmenter encore.

En ce qui concerne les GPU, la société domine 19 % du marché, tandis que Nvidia détient les
81 %
restants
. AMD reste clairement un outsider dans ce domaine
, mais s'en tient à sa stratégie traditionnelle consistant à vendre des GPU moins chers.

L'activité APU propriétaire d'AMD devrait également bénéficier des ventes stables de la PS5 de Sony et de la série de consoles Xbox de Microsoft ($MSFT)+1.6%, qui ont été lancées à l'origine fin 2020. Les deux consoles seront probablement abandonnées avant 2030, mais Sony et Microsoft pourraient finir par s'en tenir aux APU d'AMD pour leurs consoles de jeu de prochaine génération.

À quel rythme AMD va-t-il croître au cours des huit prochaines années ?

Lesanalystes prévoient que le chiffre d'affaires d'AMD augmentera de 55 % en 2022, de 14 % en 2023 et de 10 % en 2024 pour atteindre 32 milliards de dollars. La croissance à court terme devrait donc ralentir.

Maisdès 2020, la direction s'est fixé comme objectif de faire croître le chiffre d'affaires à un taux annuel composéde
20% "sur le long terme
".
Si la croissance du chiffre d'affaires d'AMD entre 2020 et 2030 suit ce rythme, la société pourrait générer environ 60 milliards de dollars par an d'ici la fin de la décennie.

Sur la même période, AMD devrait augmenter son ratio cours/ventes de 8,5 au moment de la rédaction de ce rapport à près de 17 fois les ventes - un niveau que la société n'a jamais atteint - pour être valorisée à 1 000 milliards de dollars.

Ce qu'il faut retenir de tout ça

Même si la société atteint ses objectifs et réalise sa croissance annuelle déclarée pour les 8 prochaines années, elle devrait vendre à un ratio cours/bénéfice historiquement très élevé en 2030, ce que je qualifierais de très improbable.

Laconclusion est donc qu'il est peu probable qu'AMD atteigne une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars d'ici 2030. Mais malgré cela, l'action a le potentiel de doubler, voire de tripler, dans les années à venir, et cela vaut certainement la peine de prendre le risque !

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Il ne s'agit pas d'une recommandation d'investissement et la décision finale d'investissement est entièrement entre vos mains. Pour préparer cet article, je me suis appuyé sur le travail de l'analyste Leo Sun.