Nvidia en chiffres : Les actions pourraient augmenter de près de 50 % cette année !
La valorisation de l'action Nvidia ($NVDA)+0.7% est-elle justifiée ou s'agit-il d'un investissement massivement surévalué que vous devez éviter à tout prix ? L'action de la société a connu une nouvelle semaine difficile, avec une baisse globale de près de 14 %. De nombreux investisseurs se demandent donc si le moment est venu d'acheter. Pour cette raison, je voudrais essayer de donner une réponse claire à travers cet article.
Mais d'abord, nous devons nous demander quelle est la véritable raison pour laquelle l'action de Nvidia $NVDA+0.7% a corrigé cette semaine : Pourquoi les actions des semi-conducteurs, menées par Nvidia, ont-elles fortement chuté cette semaine ?
Les analystes s'attendent à ce que le chiffre d'affaires de la société pour le premier trimestre 2022, qui sera publié le 25 mai, atteigne
au moins 8,1 milliards de dollars, contre 7,66 milliards de dollars au trimestre précédent. Cela implique une croissance composée séquentielle de 26,1 %. En outre, d'une année sur l'autre, il sera supérieur de 43,1 % au chiffre d'affaires de 5,66 milliards de dollars de l'année dernière. Si la croissance d'une année sur l'autre se maintient à ce rythme, l'action NVDA pourrait connaître une autre grande année.
Depuis le début de l'année, le titre est en baisse de 21,4 %, à 231,19 dollars, au 8 avril. Mais si nous regardons sur un horizon plus long, l'action a gagné 800% au cours des 5 dernières années !
En supposant que Nvidia puisse atteindre le même niveau de bénéfices et de flux de trésorerie disponibles(FCF) qu'auparavant, l'action pourrait retrouver des chiffres positifs. Cela suppose, bien sûr, que son taux de croissance reste le même que par le passé.
Par exemple, au cours de l'exercice clos le 30 janvier 2022, la société a généré des FCF de plus de 8,13 milliards de dollars. Cela se traduit par une marge de FCF de 30,2 % sur des revenus de 26,9 milliards de dollars.
Au quatrième trimestre, cependant, sa marge de fonds propres est passée à plus de 36 %, générant 2,76 milliards de dollars de fonds propres pour un chiffre d'affaires de 7,64 milliards de dollars. Le fait est que si la même marge se maintient au cours de l'année se terminant en 2023, la société pourrait déclarer un montant énorme de FCF. Les analystes estiment désormais que le chiffre d'affaires augmentera de 30 % pour atteindre 34,9 milliards de dollars. En appliquant une marge de 36 % à ce montant, les FCF pourraient atteindre 12,56 milliards de dollars. Cela représente une augmentation de plus de 54,5 % par rapport aux 8,1 milliards de dollars de l'année dernière.
Cependant, cela pourrait également faire grimper la valeur boursière de l'action. Par exemple, en supposant que le marché évalue Nvidia à un rendement du FCF de 1,5 %, sa valeur marchande serait de 847,33 milliards de dollars. C'est 45,3 % de plus que sa valeur marchande actuelle de 576 milliards de dollars.
Dans ce scénario, NVDA pourrait valoir 45,3% de plus, soit 336,25 dollars par action, ce qui correspond à l'évaluation moyenne des analystes de 344 dollars par action.
Quelle est la réalité ?
En gros, tout ce que j'ai décrit dans la première partie de cet article repose sur l'hypothèse que l'entreprise connaîtra, au cours des prochaines années, une croissance égale ou supérieure à celle qu'elle a affichée ces dernières années. Dans le même temps, elle devra maintenir les mêmes marges qu'au dernier trimestre. Mais cela peut ne pas arriver du tout !
Tout investisseur doit être prudent dans l'évaluation des actions et disposer d'une marge de sécurité (un coussin de sécurité) en cas d'événements négatifs. Pour cette raison également, il n'est pas judicieux de compter sur une entreprise pour faire aussi bien ou mieux que par le passé. De ce point de vue, les valorisations des actions n'ont tout simplement pas de sens.
En outre, il est également utile d'examiner les ratios traditionnels qui indiquent qu'une société se vend extrêmement cher avec un ratio cours/bénéfice(P/E) de 60, un ratio cours/ventes(P/S) de 22 et un ratio cours/flux de trésorerie disponibles(P/FCF) pouvant atteindre 77.
Si je devais résumer la situation en une seule phrase, j'éviterais définitivement l'action Nvidia à ce stade, et ce principalement en raison de son prix élevé.
Partagez votre opinion et faites-moi savoir dans les commentaires comment vous évalueriez l'action de la société.
Il ne s'agit pas d'une recommandation d'investissement, mais de mon opinion. Toute décision d'investissement est entièrement entre vos mains. J'ai utilisé le travail de l'analyste Mark R. Hake pour créer la première partie de cet article.