Comme nous l'avions prévu pendant le week-end, c'est ce qui se passe aujourd'hui. Les marchés sont en pleine liquidation, touchant notamment les actions des entreprises de voitures électriques comme Tesla, Rivian et aussi Lucid $LCID-2.3%, sur lesquelles je m'attarderai plus en détail dans ce texte. Lucid se négocie à un plus bas de 9% sur un jour jusqu'à présent. Cela poursuit une tendance de ces derniers mois qui pourrait ne pas se terminer. Alors pourquoi devriez-vous vous éloigner de cette action ?

Lucid Group a publié ses résultats du premier trimestrele 5 mai. Notamment, la société n'a produit et livré que 360 véhicules électriques au premier trimestre. Cependant, Lucid affirme toujours qu'il livrera 12 000 à 14 000 voitures cette année.

De plus, Lucid augmente maintenant les prix, même si ses berlines Lucid Air se situent définitivement dans le haut de la gamme des berlines EV de luxe qui coûtent à partir de 150 000 $. Cela pourrait freiner encore plus la demande pour ses voitures.

Lucid est confronté à des problèmes de chaîne d'approvisionnement et de logistique au niveau mondial qui limitent sa capacité à produire des VE. Toutefois, l'entreprise affirme toujours qu'elle livrera 12 000 à 14 000 VE d'ici la fin de 2022. Le problème, c'est qu'aucune autre industrie n'allège ses problèmes de puce, de logistique et d'expédition. Amazon, par exemple, vient de déclarer une énorme perte de flux de trésorerie disponible (FCF) de plus de 29 milliards de dollars pour le premier trimestre, en grande partie à cause de ces problèmes.

Au prix de 16,5 dollars par action et à une valeur marchande de 27,5 milliards de dollars au 9 mai, l'action de Ludid semble trop élevée. Par exemple, les analystes prévoient des ventes de seulement 1,3 milliard de dollars pour cette année et de 3,39 milliards de dollars pour l'année prochaine. Cela implique un ratio prix/ventes (P/S) de 23,3 fois les ventes de cette année et de 8,9 fois celles de l'année prochaine.

Le problème est l'hypothèse selon laquelle Lucid livrera au moins 10 000 véhicules électriques cette année. Par exemple, si nous multiplions 150 000 dollars par 10 000 VE, nous obtenons 1,5 milliard de dollars de ventes. Le marché semble supposer que seules 8 125 unités seront livrées (c'est-à-dire 1,3 milliard de dollars/160 000 dollars=8 125 unités). Même si nous réduisons le revenu gagné à 150 000 $, l'hypothèse de marché passe à seulement 8 667 VE.

Ce que cela implique pour les investisseurs de Lucid

Cela pose la question de la capacité de l'entreprise à maintenir ses livraisons à 12 ou 14 000 véhicules. En fait, Adam Jonas de Morgan Stanley dit que c'est un chiffre trop élevé. Il prévoit qu'au maximum 9 900 voitures électriques seront livrées cette année. Cela remet en question le P/S élevé de Lucid, qui est de 23 fois.

En comparaison, Tesla devrait livrer plus de 1,4 million de VE cette année, mais son ratio cours/bénéfice n'est que 10,3 fois celui de cette année et 7,8 fois celui de l'année prochaine. Ce chiffre est basé sur sa capitalisation boursière de 897 milliards de dollars et sur des prévisions de ventes de 87 milliards de dollars cette année et de 115 milliards de dollars l'année prochaine.

En d'autres termes, pour que l'action Lucid atteigne le ratio cours/bénéfice de Tesla, elle devrait chuter d'au moins 56 % (soit 10,3x/23,3x-1) sur la base du ratio cours/bénéfice de 2022. En utilisant les références de 2023, le prix devrait chuter de 12,4 % (soit 7,8x/8,9x-1) l'année prochaine. La moyenne de ces deux valeurs est de -34,2%.

En d'autres termes, attendez-vous à ce que les actions de LCID chutent d'au moins un tiers. Lorsqu'il deviendra évident que la société n'atteindra pas ses objectifs de livraison de 12 à 14 000 unités, l'action se redressera soudainement. C'est exactement ce qui s'est passé lorsqu'elle a revu à la baisse ses objectifs initiaux de livraison pour 2022 , à savoir 20 000 unités, au début de cette année.

Avertissement : l'auteur de l'analyse originale est Mark Hake, je ne suis pas un investisseur professionnel. Il ne s'agit pas d'une recommandation d'investissement.