Après avoir couvert dans un récent article les dernières transactions de George Soros, qui gère un fonds privé de plus de 5 milliards de dollars, c'est maintenant au tour du meilleur des meilleurs. Même si Warren Buffett et son Berkshire Hathaway n'ont pas été aussi actifs au deuxième trimestre qu'au précédent, il y a tout de même eu quelques changements significatifs que nous allons examiner de plus près dans cet article.

Les documents 13F sont sortis

Juste un petit rappel. Les règles de la Securities and Exchange Commission imposent aux fonds d'investissement qui gèrent des actifs supérieurs à 100 millions de dollars et qui comprennent des fonds négociés en bourse de divulguer leurs avoirs chaque trimestre dans un formulaire appelé Form 13F. Ce rapport est destiné à promouvoir la transparence sur ce que font les différents fonds, mais il présente l'avantage supplémentaire de permettre aux investisseurs de voir ce que font les investisseurs de premier plan avec les capitaux qu'ils gèrent.

https://youtu.be/JBwc76o1SiU

La situation de trésorerie de Berkshire Hathaway

Commençons par la trésorerie de l'entreprise, pour laquelle le diseur de bonne aventure d'Omaha a longtemps été critiqué pour ne pas avoir utilisé de liquidités libres à un moment où les marchés étaient en forte hausse. Mais tout a changé cette année : alors que Berkshire détenait près de 144,854 milliards de dollars de liquidités à la fin de l'année dernière, il n'en détenait plus que 102,687 milliards au premier trimestre de cette année. Buffett a donc été très actif au premier trimestre de cette année, plaçant plus de 40 milliards de dollars sur le marché. Toutefois, le rythme des achats a ralenti au deuxième trimestre et la position de trésorerie s'est établie à 101,337 milliards de dollars. Ainsi, Berkshire détient désormais environ un tiers de son portefeuille en liquidités, le reste étant investi en actions. C'est encore beaucoup de liquidités que Buffett peut éventuellement placer sur le marché.

Changements dans le portefeuille d'actions

Le portefeuille d'investissement de 300 milliards de dollars de Berkshire se compose de 47 sociétés, soit deux titres de moins qu'au trimestre précédent. Bien qu'elle ait investi plus d'argent dans son portefeuille d'actions, la valeur est en baisse par rapport à 364 milliards de dollars à la fin du premier trimestre, en raison d'une baisse de plus de 16 % de l'indice S&P 500.

Les cinq principales positions représentent plus de 74 % du portefeuille total. Les cinq premières positions, par ordre de taille, sont Apple, Bank of America, Coca-Cola, Chevron et American Express. Apple détenait près de 41% du portefeuille à la fin du deuxième trimestre !

Examinons maintenant de plus près quelques postes sélectionnés du Berkshire où il y a eu des changements. Activision Blizzard $ATVI+0.1% est l'une d'entre elles. Microsoft a annoncé un accord pour acquérir Activision pour 95,00 dollars par action en espèces le 18 janvier 2022. Lors de l'assemblée annuelle de Berkshire, Buffett a discuté de l'augmentation précédente de la participation d'Activision et a noté qu'il s'agissait d'une opportunité d'arbitrage, un pari que Microsoft réaliserait l'acquisition.

Buffett et Berkshire ont également continué à augmenter leur position dans le populaire Apple $AAPL+0.2%. Berkshire a ajouté environ 3,9 millions d'actions et possède maintenant 894,8 millions d'actions dans le géant technologique. Cela valorise la position de Berkshire dans Apple à près de 155 milliards de dollars, soit une participation de près de 5,7 % dans la société. Étant donné que Berkshire disposait d'environ 300 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre, cela signifie qu'Apple représentait 40,7 % du portefeuille à la fin du trimestre si l'on exclut les 105 milliards de dollars de liquidités de Berkshire.

Le pari du pétrole

Warren Buffett est en train d'acheter Occidental Petroleum (OXY)+0.0%. Le milliardaire Berkshire Hathaway a ajouté près de 20 millions d'actions supplémentaires à son portefeuille depuis juillet. En outre, le vendredi 19 août, Berkshire a annoncé que la Commission fédérale de réglementation de l'énergie avait autorisé la société de Buffett à acheter jusqu'à 50 % des actions disponibles d'OXY.

Occidental Petroleum est principalement actif dans le secteur du pétrole et du gaz. Toutefois, elle possède également un segment pétrochimique qui a enregistré de bonnes performances au cours des derniers trimestres.

Les valeurs pétrolières et gazières ont constamment surperformé le marché en 2022. L'action d'Occidental Petroleum a augmenté d'environ 131 % depuis le début de l'année, ce qui en fait la société la plus performante du S&P 500.

Berkshire a également augmenté de 2,26 millions d'actions sa participation importante dans l'autre grand producteur pétrolier américain Chevron $CVX+0.2%. Berkshire possède maintenant plus de 161,4 millions d'actions, ce qui porte sa participation à 25,3 milliards de dollars, soit environ 8,2 %.

Comment Buffett envisage l'investissement dans le pétrole

L'un des premiers articles de Buffett en 1957 affirmait que Oil & Gas Property Management, qui s'occupait des installations pétrolières et gazières, était sa couverture préférée contre l'inflation. Cette logique s'applique tout aussi bien aujourd'hui. En fait, la hausse du prix du pétrole est l'un des facteurs de l'inflation, si bien que Berkshire Hathaway considère le pétrole comme un bon investissement en période de hausse des prix. Des sociétés comme Chevron et Occidental regorgent de liquidités. En outre, Buffett a vu dans le chaos des marchés de l'énergie provoqué par la guerre russo-ukrainienne que le monde ne s'est pas détourné du pétrole et du gaz autant qu'il le souhaiterait. Buffett sait que l'ère du pétrole n'est pas encore terminée.

Le fait que Buffett accumule agressivement des actions pétrolières comme Chevron et Occidental montre qu'il est convaincu que les prix du pétrole et du gaz resteront élevés pendant longtemps. Par exemple, les grandes compagnies pétrolières ont considérablement réduit leurs dépenses d'investissement pendant la pandémie de COVID-19 en raison de l'incertitude des prix des matières premières énergétiques et de la baisse historique de la demande. Ajoutez à cela l'invasion russe de l'Ukraine, qui menace de paralyser l'acheminement du pétrole et du gaz vers certaines parties du monde (par exemple l'Europe). Ces problèmes de chaîne d'approvisionnement ne seront pas résolus du jour au lendemain, ce qui laisse présager que les prix du pétrole et du gaz resteront bien au-dessus de leurs normes historiques.

CLAUSE DE NON-RESPONSABILITÉ : Toutes les informations contenues dans le présent document sont fournies à titre d'information uniquement et ne constituent en aucun cas une recommandation d'investissement. Faites toujours votre propre analyse.