Tohle by vám nemělo uniknout. 2 dividendové akcie, které se prodávají pod účetní hodnotou
Akcie se dají nakupovat s různou strategií. Třeba věříme produktu a víme, že společnosti se bude dařit. Nebo se díváme na čísla a vycházíme z nich. Jednou takovou perfektní příležitostí může být, když se společnost prodává pod účetní hodnotou!
Když je společnost pod účetní hodnotou, tak to znamená, že je prodávána za cenu nižší, než jsou její celková aktiva uvedená v účetních výkazech. Pokud je společnost prodávána za cenu nižší než její účetní hodnota, znamená to, že její současná tržní hodnota je nižší než hodnota uvedená v jejím účetnictví. Toto se obvykle děje z několika důvodů:
- Za prvé, účetní hodnota aktiva se v průběhu let odečítá pouze o odpisy, nikoliv o skutečné ztráty hodnoty. Tržní hodnota tak může být nižší, než kolik firma aktiva eviduje ve svých účtech.
- Za druhé, používání historických nákladů v účetnictví neodráží dnešní reálnou hodnotu firmě patřících aktiv. Ta může být nižší, pokud firma neprochází dobrým obdobím.
Prodej pod účetní hodnotou tak může znamenat, že firma je v potížích - má nižší zisky než v minulosti, prodělává nebo prostě na trhu ztrácí na hodnotě. Investoři tak od ní odcházejí za lepšími příležitostmi a tlačí dolů její cenu.
Pro potenciální kupce je prodej pod účetní hodnotou dobrou příležitostí, protože může získat firemní aktiva se slevou. Záleží však na tom, co přesně je důvodem nižší tržní hodnoty a zda je to řešitelný problém. A my se dnes podíváme na dvě společnosti z bankovního sektoru, u kterých by to doufejme řešitelná problém být měl. Jen chci upozornit, že všichni víme, že bankovní sektor je nyní v potížích a je potřeba být extrémně opatrný!
Penns Woods Bancorp$PWOD-1.5%
Penns Woods Bancorp je menší regionální banka s tržní kapitalizací 161 milionů USD. USD, se sídlem ve Williamsportu v Pensylvánii, velmi málo obchodovaná akcie na burze NASDAQ, která se nyní nachází na úrovni 96 % své účetní hodnoty. Navíc nabízí zajímavou dividendu kolem 5,6 %.
Capital Structure
Valuation / Dividends
Capital Eff. / Margins
Banka zaznamenala růst vkladů i úvěrů. I tak musíte mít na paměti ukazatele kvality aktiv. Rezervy na úvěrové ztráty oproti čtvrtému čtvrtletí mírně vzrostly na 0,7 mil. Procento úvěrů v selhání k celkovým aktivům se rovněž zlepšilo z 0,24 % na 0,23 %. A konečně podíl úvěrů v selhání na celkových úvěrech se zlepšil na 0,28 % z 0,30 %.
Banka vyplácí skvělou dividendu, zatímco ocenění je relativně férové. Akcie se zdají být na dobré cestě zejména díky růstu vkladů a úvěrů. To, že se obchodují pod účetní hodnotou by v takovém případě byl hezký bonus. Pozitivní také je, že toto je banka, která nezažila run na vklady
HSBC Holdings $HSBC-0.1%
Společnost HSBC Holdings se sídlem v Londýně, která působí po celém světě a podniká již od roku 1865, je nyní k dispozici ke koupi za 72 % své účetní hodnoty. Zisky v letošním roce vzrostly o 19 % a za posledních 5 let o 6,30 %.
HSBC je globální bankovní a finanční instituce se sídlem v Londýně. Byla založena v roce 1865 v Hongkongu a dodnes je klíčovou bankou v Asii.
HSBC je jednou z největších bankovních skupin na světě s aktivními klienty ve více než 60 zemích a teritoriích napříč světadíly. Působí na trzích od Velké Británie až po Latinskou Ameriku, od Kanady po Evropu, Střední východ a Afriku a samozřejmě v klíčových asijských zemích.
HSBC Holdings plc
HSBCCapital Structure
Valuation / Dividends
Capital Eff. / Margins
Portfolio bankovních a finančních služeb HSBC je široké - od retailového bankovnictví pro jednotlivce a malé podniky až po komerční bankovnictví, investiční bankovnictví, správu aktiv a pojištění. V současnosti má HSBC přibližně 220 tisíc zaměstnanců a provozuje více než 4 tisíce poboček po celém světě, přičemž více jak polovina jejích příjmů pochází z Asie a většina zisku také.
V posledních letech se objevila velká makro rizika. HSBC se vystavila rizikům na čínském trhu s nemovitostmi nákupem dluhopisů developerské společnosti China Evergrande Group. V této firmě byla hlášena krize likvidity. Banka HSBC poté dluhopisy Evergrande prodala ve snaze uklidnit investory. I tak s sebou ale příklon k Číně přináší možné stinné stránky, jak ukazuje celé fiasko společnosti Evergrande.
https://www.youtube.com/watch?v=OABQT3gyYmA
V Evropě by pád Credit Suisse $CS+1.0% a selhání Silicon Valley Bank v USA mohly poškodit hospodářský růst. Banky v Evropě se v návaznosti na tyto krize snaží šetřit hotovost. A to i přesto, že inflace prudce klesla.
V nedávných zprávách menšinoví akcionáři požadovali vyšší výplatu dividend a radikální restrukturalizaci. To mi ale nepřijde opodstatněné, zejména když vezmeme v úvahu, že roční dividenda za rok 2022 byla největší výplatou za poslední čtyři roky. Pokud HSBC odolá makro situaci, tak by mohla i díky prodeji pod účetní hodnotou být zajímavou volbou pro investory.
Disclaimer: V žádném případě se nejedná o investiční doporučení. Jde čistě o můj souhrn a analýzu na základě dat z internetu a dalších zdrojů. Investice na finančních trzích jsou rizikové a každý by měl investovat na základě svého rozhodnutí. Jsem pouze amatér dělící se o své názory.
