S&P 500 ^GSPC
5,064.77
-0.09%
Amazon AMZN
$173.17
-0.89%
Microsoft MSFT
$404.66
-0.71%
Apple AAPL
$180.32
-0.46%
Alphabet GOOG
$139.24
+0.36%
Meta META
$482.82
+0.22%
Tesla TSLA
$199.08
-0.16%
Nvidia NVDA
$791.52
+0.08%

REITy v ohrožení? 5 rizik, kterým čelí realitní investiční trusty

Dominik Petrnoušek
19. 5. 2023
6 min read

REITy jsou bezesporu jedním z nejoblíbenějších nástrojů dividendových investorů. Jenomže zejména v této době mohou přinést také velké nebezpečí a hned několik specifických rizik, na které je třeba dát si pozor. Zejména jsou pak v ohrožení REITy zaměřující se na komerční a kancelářské prostory.

REIT (Real Estate Investment Trust) jsou společnosti, které investují do nemovitostí a poskytují investorům příležitost investovat do nemovitostního trhu bez nutnosti samostatného vlastnictví nemovitostí. REITy nabízejí investorům řadu výhod, jako jsou například stabilní výnosy, diverzifikace portfolia a snadná likvidita. Nicméně, investice do REITů také nese rizika. A zejména v této době, kdy se mluví o krizi komerčních nemovitostí.

REITy musí vyplácet velkou část svých zisků ve formě dividend, protože taková jsou pravidla pro jejich daňový status. Konkrétně aby si udržely status REITu a tím získaly daňové výhody, musí splnit několik podmínek.

  • Vyplácet alespoň 90 % svého daňového zisku jako dividendu akcionářům.
  • Nejméně 75 % jejich příjmů musí pocházet z nemovitostních aktiv, např. z pronájmu.
  • Musí aktivně obchodovat s nemovitostmi.

To druhé pravidlo zajišťuje, že REIT se zaměřuje především na nemovitostní byznys. A to první - povinná vysoká úroveň vyplácených dividend - znamená, že většina jejich zisku proudí zpět akcionářům. Není ale vše růžové a a existují zde i rizika.

Nejprve se podívejme na ta obecná.

1) Úrokové sazby: REITy mají vysoké náklady na financování, a proto jsou citlivé na změny úrokových sazeb. Pokud se úrokové sazby zvýší, může to znamenat nárůst nákladů na financování REITu, což může mít negativní dopad na ziskovost společnosti a na dividendové výplaty.

A právě nyní úrokové sazby rostou... Zdroj

2) Riziko drahé správy: REITy mají vysoké náklady na správu nemovitostí a mohou být citlivé na změny v regulaci, které ovlivňují správu nemovitostí. Pokud je řízení nemovitosti špatné nebo je regulace příliš přísná, může to mít negativní dopad na hodnotu investice v REITu.

3) Riziko likvidity: Investice do REITů může být méně likvidní než jiné investice na trhu, což znamená, že investorům může být obtížné prodat své investice v době, kdy potřebují peníze.

O
$52.41 -$0.08 -0.15%
1 Day
+0%
5 Days
+2.56%
1 Month
-5.66%
6 Months
-7.51%
YTD
-9.82%
1 Year
-20.07%
5 Years
-21.46%
Max.
+581.55%

Capital Structure

Market Cap
43.92B
Enterpr. Val.
63.93B
Revenue
3.89B
Shares Out.
829.57M
Debt/Capital
0.39
FCF Yield
6.46%

Valuation / Dividends

P/E
40.11
EPS
1.32
P/S
11.26
P/B
1.18
Div. Yield
5.81%
Div. Payout
229.97%

Capital Eff. / Margins

ROIC
2.94%
ROE
2.92%
ROA
1.59%
Gross
92.18%
Operating
41.42%
Net Profit
22.64%
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9

REITy mohou být ovlivněny také výběrem nemovitostí, do kterých investují. Pokud společnost investuje do špatných nemovitostí, může to mít negativní dopad na hodnotu investice v REITu. Celkově jsou REITy vhodnou investiční možností pro investory hledající diverzifikaci svého portfolia a stabilní výnosy, ale nesou určitá rizika a investoři by měli důkladně posoudit své cíle a strategie investování před investicí do REITu.

A to zejména v současné době, kdy se vyskytlo několik nových faktorů.

Současná rizika

4) Home office:  Existuje určité riziko pro REITy kvůli boomu home officu a současnému poklesu poptávky po komerčních a kancelářských nemovitostech. Mnoho firem teď vyžaduje částečnou nebo úplnou práci z domova, což znamená, že potřebují méně kancelářské plochy. To může negativně ovlivnit occupancy a nájemné REITů, které vlastní a provozují kancelářské budovy.

Mnoho zaměstnanců stále pracuje z domova alespoň částečně od doby pandemie COVID-19, takže firmy potřebují méně kancelářské plochy. Globální ekonomika zažívá zpomalení růstu kvůli inflaci, ruské invazi a dalším faktorům, což vede firmy ke zdrženlivosti s rozšiřováním jejich kancelářských potřeb. Firmy čelí rostoucím nákladům na energie, mzdy a další vstupy, takže se snaží snížit náklady omezováním investic do nových kanceláří. Některé firmy se začínají přesouvat k jiným typům nemovitostí jako sklady nebo obchody místo kanceláří.

To všechno vede k nižšímu růstu poptávky nebo poklesu poptávky po kancelářských budovách, což nutí vlastníky a REITy řešit nižší occupancy a tlaky na nájemné.

5) Pozdní platby: Firmy mohou mít kvůli špatné ekonomické situaci problémy platit nájemné včas, zejména v případě ekonomického poklesu. To může způsobit dočasný nebo trvalý pokles příjmů pro REITy. Sama se o tom přesvědčila třeba oblíbená společnost $MPW+8.7%.

MPW
$4.17 $0.33 +8.66%
1 Day
+0.09%
5 Days
-2.38%
1 Month
+11.48%
6 Months
-47.59%
YTD
-27.08%
1 Year
-66.88%
5 Years
-79.98%
Max.
-66.45%

Pokud poptávka po kancelářích zůstane na nižší úrovni, může to tlačit dolů hodnotu kancelářských nemovitostí držených REITy. To by mohlo negativně ovlivnit kapitál a schopnost dalšího růstu těchto společností.

Cena komerčních budov v USA klesá. Zdroj

Takže v krátkodobém až střednědobém horizontu existuje určité riziko pro REITy zaměřené na kancelářské nemovitosti z důvodu rostoucí popularity práce z domova a celkového ekonomického poklesu. Nicméně dlouhodobě by se poptávka po komerčních nemovitostech mohla zase zvýšit, pokud ekonomika začne růst.

Co myslíte vy? Bude poptávka po kancelářských a komerčních budovách dále klesat, nebo se situace uklidní a otočí?

Disclaimer: V žádném případě se nejedná o investiční doporučení. Jde čistě o můj souhrn a analýzu na základě dat z internetu a dalších zdrojů. Investice na finančních trzích jsou rizikové a každý by měl investovat na základě svého rozhodnutí. Jsem pouze amatér dělící se o své názory.

Přečíst celý článek zdarma?
Tak pokračuj 👇

Log in to Bulios

Log in and follow your favorite stocks, create a portfolio and discuss with others


Don't have an account? Join us

Pošli článek dál, nebo si ho ulož na později.