Akcie Berkshire Hathaway nabízí naprosto dokonalou příležitost ke koupi

Za pouhých 11 dní oslaví legendární Warren Buffett neuvěřitelné 92. narozeniny. A zatímco by se mohlo zdát, že jeho veleúspěšná kariéra se blíží ke konci, jeho investiční vehikl Berkshire Hathaway je snad v nejlepší kondici za celou historii.

Berkshire Hathaway $BRK-B opravdu nikdy nevypadala tak dobře. Může to samozřejmě být velmi subjektivní pohled odvíjející se od konkrétní strategie každého jednoho investora, ale po propadu o cca 15 % od březnových maxim se skutečně zdá, že tahle nestárnoucí klasika stojí za investici.

Provozní zisk konglomerátu vzrostl ve druhém čtvrtletí o 22 %, bez zahrnutí kurzových zisků, a to díky 56% nárůstu výnosů z investic. Roční provozní výnosy Berkshire se pohybují na úrovni více než 30 miliard USD po zdanění.

Letošní nákupy akcií, včetně společnosti Chevron $CVX-1.6% , přispívají ke zvýšení dividendových příjmů a vyšší úrokové sazby zvyšují úrokové příjmy z hotovosti a ekvivalentů společnosti Berkshire ve výši 105 miliard USD.

Akcie třídy A v hodnotě přibližně 457 000 USD se obchodují za 1,3násobek odhadované účetní hodnoty k 30. září oproti průměru 1,4násobku v posledních letech. Vzhledem k finanční síle a defenzivním vlastnostem společnosti vypadá atraktivně i násobek ceny a zisku, který činí 22násobek předpokládaného letošního zisku.

Většina z hrstky analytiků na Wall Street, kteří se zabývají Berkshire, má na akcie sice neutrální názor, ale možná tak trochu Buffetta a jeho zkušený tým podceňují. Alespoň analytik Morningstar Greggory Warren (sic!) označuje společnost za "mírně podhodnocenou" - jeho cílová cena pro akcie třídy A je 535 000 USD.

Věštec z Omahy se zároveň nadále poohlíží po obří akvizici. Někteří si myslí, že by to mohla být Occidental Petroleum $OXY-0.6% , ve které již Berkshire drží 20% podíl. Koupě Oxy by společnost mohla stát dalších 60 miliard USD, což je vzhledem k její rozvaze snadno proveditelné. Uvidíme, jestli v tomto směru může Buffett překvapit.

Existují však i mírně kritické hlasy současných akcionářů. Mnoho držitelů akcií Berkshire by totiž rádo vidělo Buffetta agresivnějšího v oblasti zpětného odkupu akcií. Ve druhém čtvrtletí Berkshire odkoupila akcie za pouhou 1 miliardu USD, což je méně než 3,2 miliardy USD v prvním čtvrtletí a průměrně asi 7 miliard USD za čtvrtletí v roce 2021.

Přesto se zdá, že skupina Warrena Buffetta a Charlieho Mungera je na budoucnost připravena jako nikdy předtím. A konzervativní investoři by toho mohli snadno využit.