Petroleo Brasileiro - 33% EXTREME Dividende und tolle Bewertung oder Dividendenfalle?

Wer mag nicht eine hohe Dividende? Aber man muss einen gesunden Menschenverstand haben und darf sich nicht von einem zu hohen Wert verleiten lassen. Wenn man sich die 33 % dieses Unternehmens ansieht, gehen wahrscheinlich bei jedem die Warnlampen an. Aber ist das gerechtfertigt?

Auf Instagram wurden wir von einem unserer Follower gebeten, die extreme Dividende von Petrobras - Petroleo Brasiliero $PBR-0.7% zu analysieren und zu bewerten , was auch meine Aufmerksamkeit erregte. Kommen wir also gleich zur Sache - ist die EXTREME Dividende eine Superchance oder eine klassische Anlegerfalle?

Petroleo Brasileiro (auch bekannt als Petrobras S.A.) ist das größte integrierte Energieunternehmen Brasiliens, das in der Exploration, Produktion und Verteilung von Erdöl und Erdgas tätig ist. Die jährliche Dividendenrendite des Unternehmens liegt derzeit bei atemberaubenden 30 % und übertrifft damit den bereits beeindruckenden Branchendurchschnitt. Das erste, was einen Anleger jedoch interessieren sollte, ist, ob das Unternehmen eine solche Dividende aufrechterhalten kann - das Unternehmen hat seine Dividendenausschüttung in den letzten fünf Jahren elfmal erhöht, was einer jährlichen Dividendenwachstumsrate von 145 % über fünf Jahre entspricht.

Ich will es nicht übertreiben - es ist nicht sehr wahrscheinlich. Petrobas wird möglicherweise nicht in der Lage sein, seine Dividendenausschüttung für das GJ22 bis zum GJ24 aufrechtzuerhalten, da sich die Erträge normalisieren (obwohl sie immer noch höher sind als vor der Pandemie). Analysten gehen davon aus, dass Petrobras im GJ24 eine Dividende von 1,82 $ ausschütten wird, ein deutlicher Rückgang gegenüber 5,91 $ im GJ22.

Auf der Grundlage aktueller Schätzungen wird die Dividendenrendite für 2024 voraussichtlich deutlich auf nur noch 13,1 % sinken. Dies beruht insbesondere auf der Annahme, dass die Nachfrage zurückgehen wird und die Energie- und Ölunternehmen den übermäßigen Auftrieb, den sie in diesem Jahr erhalten haben, allmählich verlieren werden.

Auch im Oktober konnte das Unternehmen dank der Wendungen im brasilianischen Präsidentschaftswahlkampf deutlich zulegen. Aber ansonsten hat das Unternehmen in den letzten Wochen etwas den Atem angehalten.

"Eine linke Regierung wäre eine schlechte Nachricht für Petrobras, das wahrscheinlich eher zu einem Instrument der Regierungspolitik als zu einem Vehikel für Aktionärsrenditen wird." Barrons' Bericht sagt.

Andererseits ist der brasilianische Markt im Allgemeinen recht zuversichtlich. Tatsächlich vertrauen die Portfoliomanager von Schwellenländerfonds (zu denen BR gehört) beiden Kandidaten... Laut UBS könnte der MSCI Brazil Index in den nächsten 12 bis 18 Monaten "bis zu 15 Prozentpunkte" zulegen.

Der weltgrößte Vermögensverwalter Blackrock ist ebenfalls optimistisch, was die Aussichten des brasilianischen Marktes angeht, und zwar unabhängig vom Ausgang der Wahlen, wie er sich ausdrückte:

Wir glauben, dass Brasilien die wirtschaftliche Supermacht werden kann, zu der es eindeutig das Potenzial hat. Für die Anleger ist es wichtig, dass die neue Regierung - unabhängig davon, wer den Wahlsieg davonträgt - finanzpolitische Umsicht und institutionelle Integrität walten lässt.

Im Übrigen befürchtet BlackRock jetzt Schlimmeres: Der Aktienmarkt wird nie mehr derselbe sein. Jetzt werden wir ein ganz anderes Spiel spielen, sagen BlackRock-Experten

Aber wie immer muss die 33%ige Dividendenrendite von PBR sorgfältig im Zusammenhang mit der Frage bewertet werden, ob sie auf dem derzeitigen Niveau aufrechterhalten werden kann - und im Zusammenhang mit den von mir aufgeführten Einflüssen. Eine weitere Zerstörung der Nachfrage auf den Energiemärkten aufgrund der sich abzeichnenden weltweiten Rezession ist kein gutes Zeichen für die Sicherheit der Dividendenausschüttung.

Analysten sagen auch, dass der Markt PBR trotz seiner scheinbar niedrigen Bewertung herabgestuft hat. Sie befürchten eine mögliche Herabstufung ihrer Rentabilitätsschätzungen, wenn der Markt mit einer weltweiten Rezession rechnet, die schlimmer ist als erwartet.

Dass diese Rezession deutlich schlimmer ausfallen wird, als wir es gewohnt sind, ist auch die Meinung von Stanley Druckenmiller, einem der profitabelsten Investoren aller Zeiten: eine eindringliche Warnung eines bekannten Milliardärs und Managers. Warum ist er überzeugt, dass die Märkte bald in die Knie gehen werden?

Das größte Risiko für Petrobras?

Mehr oder weniger alle sind sich einig, dass Petrobras (trotz seiner attraktiven Bewertung) in naher Zukunft keine durchweg guten Zeiten erleben wird.

Die Energiemärkte standen auch im dritten Quartal unter Druck, trotz der jüngsten Erholung, nachdem die OPEC+ eine Produktionskürzung von 2 Millionen Barrel pro Tag angekündigt hatte. Darüber hinaus warnten der IWF und die Weltbank ernsthaft davor, dass sie ihre Prognosen für 2023 in Gefahr sehen, auch wenn sie diese revidierten.

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Auch die OPEC+ hat ihre Nachfrageprognose für Oktober 2022 gesenkt, da sie die Gefahr einer Nachfragezerstörung sieht. Die revidierte Prognose besagt, dass das Wachstum der täglichen Ölnachfrage auf 2,64 Millionen Barrel pro Tag zurückgehen dürfte", was fast 15 % unter der September-Prognose von 3,1 Millionen Barrel liegt. Er wies auch darauf hin, dass die Risiken eher nach unten gerichtet sind, da eine Verlangsamung des weltweiten Wirtschaftswachstums, sollte sie sich fortsetzen, in den kommenden Monaten wahrscheinlich zu einem Rückgang der Ölnachfrage führen wird. Das ist eine gute Nachricht für uns als Fahrer, aber nicht für die Investoren in diesem Sektor 😁.

Es wird für das Unternehmen äußerst schwierig sein, seine hohe Dividende aufrechtzuerhalten. Was hingegen den Aktienkurs betrifft, so sind die Schätzungen hier positiver. Natürlich wieder extrem abhängig von der Gesamtentwicklung des Sektors, negativen Einflüssen und der politischen Situation.

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Haftungsausschluss: Dies ist in keiner Weise eine Anlageempfehlung. Dies ist lediglich meine Zusammenfassung und Analyse auf der Grundlage anderer Quellen (YTB, CNNMONEY, SeekingAlpha, JRResearch, Macrotrends, Petrobras). Investitionen in die Finanzmärkte sind riskant und jeder sollte auf der Grundlage seiner eigenen Entscheidungen investieren. Ich bin nur ein Amateur, der seine Meinung kundtut.