L'investisseur légendaire Warren Buffett et sa société, Berkshire Hathaway, ont été critiqués au début de cette pandémie pour s'être débarrassés de certaines de leurs actions. Surtout dans le secteur bancaire, qui s'est bien porté depuis. Comme Wells Fargo et Goldman Sachs. Mais l'Oracle d'Omaha a également pris des décisions qui se sont avérées absolument parfaites. Découvrons l'une d'entre elles.

Ils ont peut-être fait quelques erreurs. Cependant, Buffett et Bershire semblent avoir pris la bonne décision, puisque l'action Berkshire atteint des sommets historiques. Un autre geste de Buffett pendant la pandémie qui, à mon avis, est négligé, est la décision de maintenir la position importante de Berkshire dans American Express (AXP)+2.4%, qui se négocie maintenant à des sommets historiques.

Ce n'est pas aussi facile que ça en a l'air

Bien que cette décision semble maintenant être une évidence, je considère que la décision de Buffett de maintenir la participation de Berkshire dans American Express est une raison supplémentaire pour laquelle il est l'un des meilleurs investisseurs de tous les temps. Dans les premiers mois de la pandémie, personne ne savait ce qui allait arriver à l'économie. La récession est arrivée soudainement et les banques se sont préparées à d'énormes pertes sur prêts, car les gens ont réduit leurs interactions physiques et l'économie s'est plus ou moins arrêtée pendant des semaines, voire des mois.

À ce stade, Buffett a décidé d'être plus sélectif quant aux banques qu'il conservait dans le portefeuille de Berkshire, car il n'appréciait pas le niveau d'exposition de la société au secteur. En particulier, les dettes de cartes de crédit ont tendance à présenter des pertes plus élevées que les autres catégories de crédit, car les consommateurs sont moins susceptibles de rembourser leurs dettes lorsqu'ils rencontrent des difficultés financières. Après la Grande Récession, la part des prêts sur cartes de crédit reflétant des pertes probables en pourcentage du portefeuille total de prêts a atteint le chiffre stupéfiant de 11 %.

De plus, avant la pandémie, environ un tiers des activités facturées d'American Express - qui représentent les dépenses par carte de crédit American Express - provenaient des voyages et des loisirs, des secteurs qui ne sesont pas encore totalement remis de la pandémie.

American Express, cependant, occupe depuis longtemps une place de choix dans le portefeuille de Buffett. Berkshire détient actuellement 151,6 millions d'actions, ce qui fait d'American Express la troisième plus grande participation dans le portefeuille d'actions du conglomérat Berkshire. Buffett a clairement fait confiance à la marque qu'American Express a construite au fil du temps, ainsi qu'au PDG Steve Squeri et au reste de l'équipe de direction, pour mener la société à travers le pandémonium.

La conviction de Buffett sur American Express est en train de payer très cher. Le titre a récemment clôturé à 194 dollars par action, un record absolu.

L'entreprise sort de la pandémie en meilleure forme que lorsqu'elle y est entrée. La croissance des prêts semble enfin revenir, et les soldes finaux des prêts d'American Express ont augmenté de plus de 15% au quatrième trimestre. Alors que le volume global est revenu aux niveaux d'avant la pandémie, les affaires de voyage et de divertissement réservées au quatrième trimestre de 2021 ne représentaient que 82% du volume observé au quatrième trimestre de 2019. Cela devrait continuer à se redresser à mesure que la pandémie continue, espérons-le, de reculer et que les gens recommencent à voyager. En fait, il pourrait y avoir une poussée des dépenses dans ce segment s'il y a une demande refoulée de voyages.

Enfin, American Express a relevé ses prévisions de bénéfice par action et de croissance du chiffre d'affaires à des niveaux supérieurs à ceux que la société avait envisagés avant la pandémie. En 2022, American Express prévoit un bénéfice par action de 9,25 à 9,65 dollars sur un chiffre d'affaires qui devrait augmenter de 18 à 20 % par rapport aux 42,4 milliards de dollars réalisés par la société en 2021. En fait, le bénéfice par action devrait être inférieur aux 10 dollars par action réalisés par American Express cette année, mais cela est dû à des événements ponctuels non liés.

Ce que nous pouvons apprendre de Buffett

Rester avec American Express n'a probablement pas été une décision facile pour la plupart des investisseurs pendant la pandémie, étant donné le taux élevé d'impayés que le secteur des cartes de crédit peut connaître pendant la récession. Ajoutez à cela la façon dont les voyages et les loisirs ont été affectés. Pour Buffett, cependant, la décision a probablement été assez facile à prendre car il était absolument inflexible sur le prix de l'action. Il connaissait l'entreprise et avait confiance dans la capacité de la direction à rester dans l'entreprise. C'est ce qui le distingue des autres.

Erreur fondamentale : si vous faites cela en investissant, arrêtez immédiatement.

Il ne s'agit pas d'une recommandation d'investissement. C'est un point de vue purement amateur basé sur l'analyse de Bram Berkowitz.