Alibaba : opportunité de la décennie ou piège à investisseurs ?
Alibaba Group Holding $BABA+1.5% est une fois de plus à de nouveaux bas niveaux. À la suite de la publication des résultats de son rival JD $JD+0.9% et de l'escalade des craintes d'un retrait de la cote aux États-Unis, l'action BABA est passée sous la barre des 80 dollars aujourd'hui. L'action est maintenant la moins chère de tous les temps. La question devrait donc logiquement se poser de savoir s'il s'agit d'un bon investissement ou d'une surenchère.
L'atmosphère générale d'instabilité internationale continue de peser sur l'évaluation déjà très bon marché des actions chinoises. Ces derniers, entre autres, sont depuis longtemps en proie à la crainte d'un retrait de la cote sur le marché boursier américain.
Alibaba $BABA+1.5%, cependant, ne devrait pas faire face à un retrait imminent de la cote. Cela s'explique par le fait qu'elle est entièrement conforme aux lois comptables américaines et qu'elle ne figurait pas parmi les sociétés figurant sur la liste des sociétés non conformes de la Securities and Exchange Commission (SEC).
Évaluation
BABA se négocie à un niveau de valorisation que peu de gens auraient cru possible il y a seulement quelques mois. Il s'agit de certains des multiples les plus bas que vous trouverez aujourd'hui parmi les actions technologiques à grande capitalisation boursière.
Les actions d'Alibaba sont de loin les moins chères de ses pairs lorsqu'elles sont basées sur des multiples de valorisation "traditionnels" tels que le ratio C/B.
Croissance
Jusqu'à récemment, Alibaba était une entreprise à très forte croissance. La question est donc de savoir si BABA peut retrouver ses taux de croissance antérieurs dans un avenir proche. La réponse est en partie oui, en partie non. Ou plus précisément : la croissance future sera probablement plus élevée que celle de 2021, mais pas aussi élevée que celle de la période allant jusqu'à 2020 inclus.
Données financières
Supposons que les recettes augmentent d'environ 10 % à l'avenir. Une accélération de la croissance du PIB chinois pourrait entraîner une hausse de la croissance du chiffre d'affaires, mais il convient d'être prudent.
Si le chiffre d'affaires de BABA augmente de 10 % au cours de l'exercice 2022 et que les dépenses non fiscales restent inchangées, alors le chiffre d'affaires passera à 120,3 milliards.
Si la croissance des revenus s'accélère cette année, nous pourrions voir une forte croissance des bénéfices bien avant le trimestre de septembre. Pour l'instant, cependant, il est préférable de faire preuve de prudence et de tabler sur une croissance de 10 % dans un avenir prévisible.
Une dernière remarque
Alibaba a effectivement subi un coup dur l'année dernière, mais il semble probable qu'elle retrouvera une croissance solide dans le courant de l'année. Si l'on tient compte de ce fait et de la très faible valorisation de l'action, il y a lieu d'être optimiste.
Une croissance des bénéfices de 10 % est tout à fait respectable. Surtout si l'on considère que l'activité cloud de BABA n'est qu'au début d'un long chemin vers la rentabilité.
Il ne s'agit pas d'une recommandation d'investissement, mais de mon opinion d'amateur. Je me suis appuyé sur le travail de l'analyste La croissance à bon prix pour créer cet article.