Les voitures alimentées par des batteries à un prix abordable, qui pousseront les voitures à moteur à combustion interne hors de la route, sont adoptées non seulement par l'Europe mais aussi par de nombreux constructeurs automobiles dans leurs efforts pour passer au vert. La plus célèbre d'entre elles est sans aucun doute la Tesla $TSLA-0.2% du milliardaire Elon Musk. Dans cet article, nous allons essayer de voir ce que Tesla devrait réaliser pour justifier sa valorisation.

Thèse d'investissement

Tesla $TSLA-0.2% a obtenu les meilleurs résultats de son histoire jusqu'à présent au cours de l'exercice 2021. Il s'agit sans doute de l'action à grande capitalisation la plus spéculative de tous les temps. Bien que beaucoup pensent que Tesla vaut son évaluation absurde, les chiffres actuels et les prévisions futures ne semblent pas favorables du point de vue de l'investissement.

J'ai été très intrigué par le point de vue critique de l'analyste de SeekingAlpha Dalton Hicks sur l'action Tesla. Il a fait remarquer que la société se négocie bien au-dessus des paramètres d'évaluation du secteur, que sa part de marché n'est pas importante et que sa capacité de production est limitée.

Comparaison avec les concurrents

L'analyste cite deux constructeurs automobiles traditionnels dont les prix sont très bas, contrairement à ceux de Tesla. Il s'agit de Ford $F+0.3% et de Volkswagen $VOW3.DE+0.1%. Tous deux sont des constructeurs automobiles de premier plan dans le secteur et ont déjà pénétré le marché des véhicules électriques.

• Ford : le ratio cours/bénéfice est de 3,96. Le ratio P/FCF est de 7,44.
• Volkswagen : P/E est de 5,50. Le ratio P/FCF est de 5,77
• Le P/E moyen est donc de 4,73 et le P/FCF de 6,60.

Bien que Ford soit encore loin derrière Tesla sur le marché des VE, il est le plus grand concurrent de Tesla aux États-Unis et a une avance de production sur Tesla. Elle prévoit de livrer plus de 600 000 voitures électriques sur le marché en 2023.

Volkswagen, quant à lui, est le deuxième plus grand constructeur automobile au monde et a vendu quelque 452 900 voitures électriques en 21. Elle cherche également à pénétrer davantage le marché des VE et constitue un concurrent de taille pour Tesla à l'avenir.

https://youtu.be/VACrdTuFjCI

Part du marché des VE détenue par Tesla

Il est clair que Tesla travaille constamment sur des projets innovants, mais l'entreprise est actuellement classée comme un constructeur automobile. Environ 93 % des revenus générés par le constructeur proviennent uniquement de la vente de voitures, les 7 % restants provenant de la vente de panneaux solaires.

Je vais essayer de donner un aperçu de la part de marché que Tesla devrait gagner pour justifier sa valorisation actuelle. Pour ce faire, je vais utiliser les valeurs moyennes du P/E et du P/FCF de Ford et de Volkswagen. L'analyse sera basée sur des prévisions fondées sur les données actuelles de Tesla.

Au quatrième trimestre 21, Tesla a réalisé un bénéfice par action de 4,90 dollars et un flux de trésorerie disponible par action de 3,09 dollars pour un chiffre d'affaires de 53,82 milliards de dollars. Les ventes totales d'automobiles dans le monde au cours de l'exercice 21 ont été d'environ 66,7 millions. Pour atteindre un ratio C/B de 4,73, Tesla devrait produire un bénéfice par action de 177,42 $. C'est 36,21 fois le bénéfice actuel par action de la société. Tesla a vendu environ 936 000 véhicules électriques en 2021.

Sur la base des données ci-dessus et de la déduction de base, cela signifierait que Tesla devrait vendre un peu plus de 33,89 millions de VE pour atteindre un bénéfice par action qui valoriserait la société en ligne avec les leaders du secteur.

Cela signifie que Tesla devrait contrôler plus de 50 % de l'ensemble du marché automobile mondial pour obtenir des résultats financiers qui justifieraient sa valorisation actuelle.

https://twitter.com/Spend_Right/status/1499413362328817664

Conclusion

La principale conclusion est que, sur la base des résultats d'exploitation actuels, qui n'ont jamais été aussi élevés pour Tesla, l'entreprise devrait contrôler plus de 50 % du marché automobile mondial actuel. Ce n'est pas probable, ni même une attente raisonnable pour Tesla.

Il est clair pour moi que certains ne seront pas d'accord pour dire que comparer Tesla à des entreprises qui ne fabriquent pas de voitures purement électriques est tout simplement inapproprié. Je reconnais également que Tesla mérite une évaluation plus élevée que VW et Ford et que, par conséquent, les évaluations données ne sont pas entièrement correctes. Néanmoins, ils nous donnent un aperçu de la valorisation actuelle, qui est tout simplement exagérée.

J'ai utilisé le travail de Dalton Hicks pour préparer cet article. Il ne s'agit pas d'une recommandation d'investissement, mais uniquement de mon opinion.