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Il est temps de ne pas paniquer : Le marché haussier de 40 ans a-t-il atteint un mur, ou est-il en train de prendre de…

La volatilité et l'effervescence qui règnent sur les marchés depuis le début de l'année ne se sont pas atténuées. La question que tout le monde se pose actuellement est de savoir si le marché haussier à long terme est en danger. La réponse dépend du type de taureau dont on parle. L'un semble relativement sûr et calme pour le moment, l'autre pas tellement. Mais des signaux contradictoires suggèrent qu'il y a des raisons d'être optimiste. Vos investissements sont-ils vraiment toujours en hausse ?

Le marché haussier à long terme est-il menacé ?

Bien sûr, personne n'a de boule de cristal. Mais à ce stade, avec la Réserve fédérale sur le point de commencer à se resserrer, l'inflation qui ronge les finances des ménages et la guerre en Ukraine qui ne montre aucun signe d'apaisement, les chances d'un marché baissier cycliquecette année sont clairement plus élevées que d'habitude.

D'autre part, la tendance haussière séculaire (c'est-à-dire la période de 10 ans) est suffisamment saine pour qu'elle puisse facilement se poursuivre à l'avenir. Cela peut sembler fou. L'actuel marché haussier séculaire a connu un tel essor, surtout ces dernières années, que les prévisionnistes évoquent la possibilité d'une bulle. Ont-ils raison ? Il est plus probable que non.

Bien sûr, ce n'est pas parce qu'il ne s'agit probablement pas d'une bulle que le bull séculaire🐂 vivra des décennies, même s'il est encore jeune par rapport à son prédécesseur, le bull séculaire de 72 ans qui a débuté à la fin des années 1850 et s'est terminé en 1929.

Ne vous méprenez pas : Ce marché haussier séculaire finira par s'éteindre. Plus les marges bénéficiaires des entreprises augmentent, plus les chances sont grandes de voir une réponse politique qui met davantage l'accent sur le travail et qui augmente la réglementation et la fiscalité.

De même, la forte baisse des taux d'intérêt réels depuis la crise financière ne peut pas durer éternellement, car elle ferait grimper tous les actifs financiers à des niveaux absurdes. En outre, les prix des logements, qui sont déjà inconfortablement élevés, exploseraient au point d'être totalement inabordables pour les jeunes générations. L'augmentation des inégalités qui en résulterait, tant entre les classes de revenus qu'entre les générations, exercerait une pression insoutenable sur le tissu social.

Il y a un troisième tueur potentiel de cette hausse séculaire : l'inflation. Même une forme plus légère d'inflation comme dans les années 70 suffirait à y mettre fin. Si les prévisions d'inflation à long terme n'atteignaient que la moitié du pic atteint pendant la Grande Inflation, le marché chuterait probablement de près de la moitié.

Alors, étant donné qu'il y a trois tueurs potentiels de marché haussier à long terme, pourquoi y a-t-il de la place pour l'optimisme en 2023 et au-delà ?

Parce qu'il y a de grandes différences entre ces tueurs de taureaux potentiels. Les deux premiers - un renversement de la tendance à la hausse des marges bénéficiaires des entreprises et un renversement de la tendance à la baisse des taux d'intérêt - ne sont pas encore à portée de main. En revanche, le troisième tueur potentiel, l'inflation, est une menace réelle. Mais l'inflation ne tuera le taureau séculaire que si elle bat la Fed, et non l'inverse. On peut très bien imaginer un scénario dans lequel l'inflation est plus rapide que ne le souhaitent les banquiers centraux pendant un certain temps, mais se refroidit bientôt suffisamment pour que les attentes d'inflation à long terme restent relativement calmes. Dans un tel scénario, la hausse séculaire se poursuivrait, bien qu'il existe une sérieuse possibilité d'une baisse cyclique (à court terme) cette année 🐻.

Ainsi, malgré tous les gros titres sombres de ces jours-ci, les preuves nécessaires pour annoncer de manière fiable la fin du marché haussier séculaire de 40 ans ne sont pas encore apparues. Et il se peut qu'elle n'apparaisse pas avant de nombreuses années.

Alors restez calmes et achetez le DIP ! 👋👋

Il ne s'agit pas d'une recommandation d'investissement. C'est purement mon opinion basée sur les données de Jacques Cesar.

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