L'investisseur légendaire Jeremy Grantham s'attend à ce que le S&P 500 chute de 50 % en 2023 dans le pire des cas.

Jeremy Grantham reste assez sceptique lorsqu'il parle des perspectives pour 2023-2024. Ses prévisions ne sont généralement pas très réjouissantes, mais il a déjà choqué plus d'un investisseur par la précision et la justesse de ses prédictions.

Pourquoi Grantham est-il respecté par le public ?

Grantham est devenu célèbre pour avoir observé et profité des bulles au Japon à la fin des années 1980, des valeurs technologiques au tournant du siècle et pendant la crise financière de 2008.

Pourquoi Grantham nous met-il en garde contre un nouveau ralentissement brutal ?

Dans le pire des cas, M. Grantham s'attend à ce que le S&P 500 chute de 50 %, pour atteindre environ 2 000 à 2 100 points. Dans le scénario de base, il affirme que le S&P 500 chutera de plus de 20 % pour atteindre 3 200 points d'ici la fin de l'année.

La clé pour savoir si le sombre scénario de Grantham se réalise cette année dépend de la confiance des investisseurs, qui a connu un déclin lent mais régulier jusqu'en 2022, chaque rallye boursier s'étant terminé par une liquidation. Comme en 2000 ou en 2007, toute baisse significative de la confiance des investisseurs pourrait entraîner une chute rapide des prix des actifs.

Il définit les problèmes suivants comme étant les principaux : Le retournement du marché du logement, l'entrée en récession de l'économie, la chute des bénéfices des entreprises et le plafond de la dette américaine. N'importe lequel de ces facteurs, selon Grantham, pourrait provoquer un déclin rapide et sévère qui perturberait la reprise actuelle.

Les investisseurs ne doivent absolument pas être optimistes et placer leurs espoirs dans les mains de la Fed. Les investisseurs ne devraient pas se tourner vers la Réserve fédérale pour obtenir de l'aide sous la forme de réductions des taux d'intérêt, selon Grantham. En effet, les années 1929, 2000 et 2007 ont vu la majeure partie de la baisse des marchés boursiers se produire après la première réduction des taux de la Fed.

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Malgré les perspectives baissières, Grantham a déclaré qu'il y a certaines parties du marché que les investisseurs devraient considérer à moyen et long terme. C'est un de leurs meilleurs choix 👇

1. sur les valorisations boursières

"Les valorisations sont encore loin de leurs moyennes à long terme", a déclaré Grantham. "Mes calculs de la valeur de la ligne de tendance du S&P 500, ajustée à la hausse pour la croissance de la ligne de tendance et l'inflation attendue, sont d'environ 3 200 d'ici la fin de 2023. Je pense qu'il est probable (3 contre 1) qu'il atteigne cette ligne de tendance et passe au moins un certain temps en dessous cette année ou la prochaine."

2. Ce qui pourrait empêcher un marché baissier

"Il existe un certain nombre de facteurs - baisse de l'inflation, maintien de la vigueur du marché du travail et réouverture de l'économie chinoise si elle n'est pas à nouveau paralysée par le virus - qui pourraient marquer une rupture dans la tendance baissière."

3. Le problème à long terme est le déclin de la population

"Le plus gros problème reste que les problèmes à long terme de la baisse de la population, de la rareté des ressources et des dégâts croissants du changement climatique commencent à mordre durement les perspectives de croissance."

4. Le marché du logement

"L'éclatement de la bulle immobilière mondiale, qui ne fait que commencer, risque d'avoir un effet domino économique plus douloureux que la baisse des actions.... Les ralentissements du marché du logement semblent durer deux à trois fois plus longtemps que pour les actions - par exemple, il a fallu six ans depuis 2006 pour que les États-Unis atteignent un plancher - et le logement est plus directement impliqué dans l'économie que les actions par le biais des mises en chantier et des dépenses connexes.

5. Le pire scénario me conduit à la théorie d'une baisse de 50% du S&P 500.

"Malheureusement, il y a plus de points négatifs que de points positifs. Dans le pire des cas, si le monde tombe dans une grave récession, le marché pourrait chuter de 50 % à partir de maintenant. Pour mettre cela en perspective, il s'agirait toujours d'un écart en pourcentage bien plus faible par rapport à la valeur tendancielle que la surévaluation de plus de 70 % que nous avions à la fin de 2021. Il ne faut donc pas être tenté de penser que cela ne peut pas arriver", a déclaré M. Grantham.

• Grantham estime que la récession ne commencera probablement pas avant six mois à un an... Nous pouvons en conclure que le plancher ultime pour ce marché pourrait être aussi tard que 2024, selon les mots de Grantham.

6. Sur ce qu'il faut posséder en bourse à l'avenir

"Malgré la nature généralement peu attrayante du marché boursier américain et l'économie mondiale extrêmement délicate, il existe encore un nombre surprenant d'opportunités d'investissement raisonnables, même si elles ne sont pas exactement sensationnelles.... Les marchés émergents ont des prix raisonnables et le secteur valeur des marchés émergents est bon marché", a déclaré Grantham.

"Pour ceux qui ont un horizon d'investissement de plus de cinq ans ou plus, je pense que les actions liées à la lutte contre le changement climatique et la pression croissante sur de nombreuses matières premières ont un avantage substantiel sur le reste de l'économie, car les gouvernements et les entreprises du monde entier commencent à accepter l'urgence de ces questions."

• Que pensez-vous de la parole de Grantham ?
• Son scénario d'un déclin de 50 % se réalisera-t-il ?

Veuillez noter qu'il ne s'agit pas d'un conseil financier.