Las mayores víctimas de la Fed: Estas son las consecuencias de subir los tipos de interés

¿Cómo ha perjudicado un año de subidas de los tipos de interés a las acciones, los índices, los bonos y ha provocado la desaparición de FTX y Silicon Valley Bank? Eso es lo que veremos en este análisis de las situaciones más críticas que la Reserva Federal ha provocado a su manera.

Hace un año que la Reserva Federal empezó a subir los tipos de interés al ritmo más rápido de la historia reciente, lo que provocó 12 meses tumultuosos en los mercados y afectó a varias empresas (entonces) prometedoras.

El banco central estadounidense subió los tipos desde niveles cercanos a cero hasta casi el 5%, lo que supuso cuatro grandes subidas de tipos seguidas, el ritmo más rápido de endurecimiento de la política monetaria en décadas.

El objetivo de la Fed era frenar el aumento de la inflación, pero en el camino se cobró varias víctimas de gran repercusión, como el banco en quiebra Silicon Valley Bank y la bolsa de criptomonedas FTX. Las acciones y los bonos estadounidenses también se desplomaron, mientras que el dólar se embarcó en su viaje histórico.

Echemos un vistazo:

Acciones e índices

Entre el inicio de la pandemia de COVID-19 y finales de 2021, las acciones estadounidenses tomaron un camino hacia el ATH. Los bajos tipos de interés y las condiciones fiscales laxas contribuyeron a que los precios de las acciones subieran rápidamente. Pero luego llegó la inversión y el aterrizaje brusco.

Por el contrario, cuando los tipos de interés suben, los flujos de caja futuros de las empresas disminuyen. Esto se debe a que les resulta más caro pedir dinero prestado.

• Así que un año de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal provocó el desplome de muchas acciones.

En un momento dado, por ejemplo, el S&P 500 cayó hasta un 19% en el transcurso del año, mientras que el índice tecnológico Nasdaq Composite se desplomó un 16%.

Bonos

Pero el año fue aún más difícil para los inversores en renta fija. Cuando suben los tipos de interés, bajan los precios de los bonos. Los rendimientos de la deuda pública estadounidense a 2 años han sumado 209 puntos básicos hasta superar el 4%, mientras que los rendimientos de los bonos a 10 años son 130 puntos superiores y se sitúan ligeramente por debajo del 3,5%.

Mientras tanto, el Global Bond Index, que sigue el coste de invertir en bonos en todo el mundo, se desplomó más de un 20% en septiembre, entrando en un mercado bajista por primera vez en décadas.

"Está claro que ha sido un año muy duro para los inversores en renta fija, el más duro de su historia", afirmó el analista John Kemp. "Sólo ahora los precios están más cerca de su valor razonable".

FTX

Además, las subidas de tipos de la Fed han impulsado dos de los mayores colapsos corporativos de la historia de Estados Unidos: la bolsa de criptodivisas FTX y el banco tecnológico Silicon Valley Bank. El encarecimiento del crédito ha sumido a las criptomonedas en un brutal mercado bajista, con el precio del bitcoin $BTCUSD-2.1% cayendo un 40% en el último año.

Al parecer, el jefe de FTX, Sam Bankman-Fried, respondió a la crisis utilizando el dinero de los clientes para apuntalar su empresa comercial Alameda Research, que ahora está a la espera de juicio en EE.UU. por ocho cargos, entre ellos fraude.

"Aunque se le calificó de fraude, se podría argumentar que el ciclo de subidas de tipos de la Reserva Federal lo puso al descubierto porque invirtió el entusiasmo por las criptomonedas, lo que en última instancia expuso la mala conducta corporativa en esa empresa", dijo el ejecutivo de Deutsche Bank.

SVB

Mientras tanto, SVB se desplomó en marzo de 2023, y el aumento de los tipos de interés fue un factor importante en su caída. SVB perdió 1.800 millones de dólares en su cartera de bonos al caer los precios de la renta fija, mientras que su base de depósitos se secó debido a la creciente reticencia de las startups tecnológicas a entrar en bolsa.

"Básicamente, esta crisis bancaria está siendo provocada por la Reserva Federal", afirmó Larry McDonald.

El dólar estadounidense

Pero no todos los activos tradicionales han sufrido en el último año 👇.

Al contrario, el índice del dólar estadounidense experimentó una subida del 16% entre marzo y septiembre. El aumento de los tipos de interés en un país tiende a fortalecer su moneda, ya que atraen a los inversores extranjeros que buscan mayores rendimientos. Es probable que Estados Unidos aún no tenga los tipos de interés al nivel de sus pares y acabe teniendo un tipo terminal más alto, lo que podría apoyar aún más al dólar.

"Ha sido un año muy excepcional para el dólar, ya que la Fed ha llevado a cabo el endurecimiento monetario más agresivo en décadas", dijo el analista Craig Erlam

Conclusión

Así pues, podemos concluir que las subidas de tipos de interés de la Fed tuvieron un gran impacto en los mercados y en varias empresas prometedoras, como Silicon Valley Bank y la bolsa de criptomonedas FTX. La subida de tipos provocó una caída de las acciones y los bonos, mientras que el dólar estadounidense se fortaleció. Lamentablemente, esta es una dura realidad y el tipo de aleccionador de años anteriores que se necesitaba.

Tenga en cuenta que esto no es asesoramiento financiero.