S&P 500 ^GSPC
4,981.84
+0.13%
Nvidia NVDA
$674.72
-2.85%
Alphabet GOOG
$143.84
+1.15%
Amazon AMZN
$168.59
+0.90%
Meta META
$468.03
-0.68%
Tesla TSLA
$194.77
+0.52%
Apple AAPL
$182.32
+0.42%
Microsoft MSFT
$402.18
-0.15%

Ce titre offre un dividende attrayant et un potentiel de croissance de plusieurs dizaines de pourcent.

Jean Laffayette
15. 5. 2023
8 min read

Les sociétés de dividendes constituent sans aucun doute un sujet extrêmement intéressant pour de nombreux investisseurs. Toutefois, un grand nombre d'entre eux peuvent être rebutés par le potentiel de croissance limité. Mais ce n'est peut-être pas le cas de ce géant de la santé.

Merck est l'un des plus grands géants pharmaceutiques

Merck $MRKest+0.0%une entreprise pharmaceutique et chimique américaine fondée en 1891. Ses activités comprennent la fabrication et la vente de produits pharmaceutiques, de vaccins et de dispositifs médicaux ; la fourniture de services de laboratoire pour le diagnostic, la recherche clinique et la recherche biologique ; et la fabrication et la vente de produits biotechnologiques, de substances médicamenteuses et de matériaux pour la recherche et le développement de nouveaux médicaments et vaccins dans des domaines tels que les maladies cardiovasculaires, l'oncologie et les maladies infectieuses.

Les principales divisions sont les suivantes : Pharmaceutique, Santé animale, Services de santé et Sciences de la vie.

Produits les plus vendus de Merck. Source

Les principaux produits comprennent le vaccin contre le cancer du col de l'utérus Gardasil , le vaccin contre la grippe Fluzone, l'immunothérapie contre le cancer Keytruda, l'antidépresseur Januvia pour le traitement du diabète de type 2, ainsi qu'une gamme de produits de santé animale.

L'entreprise est présente dans plus de 140 pays. Son siège social est situé à Kenilworth, dans le New Jersey, aux États-Unis.

Spécificités du secteur

Le secteur pharmaceutique et biotechnologique présente plusieurs caractéristiques spécifiques qui le distinguent des autres secteurs. Des coûts élevés sont associés au développement de nouveaux médicaments, qui prend des années et coûte des milliards de dollars. De nombreux essais cliniques et études sont menés.

Voici une liste des brevets les plus importants de Merck dans le secteur des soins aux animaux. Source

Les brevets sur les nouveaux médicaments ne sont généralement valables que pour 10 à 15 ans, ce qui garantit aux entreprises un monopole limité. Des génériques moins chers peuvent ensuite entrer sur le marché. Le secteur est strictement réglementé par des autorités telles que la FDA et l'EMA. Les entreprises doivent respecter des normes élevées en matière de sécurité, de qualité et d'efficacité de leurs médicaments.

Le secteur pharmaceutique est strictement réglementé par les autorités, principalement pour protéger la santé publique et la confiance des consommateurs dans les médicaments. Les autorités exigent des essais cliniques et des tests approfondis pour garantir la sécurité et l'efficacité des médicaments. Elles fixent également des normes et des procédures pour la fabrication, le stockage et la distribution des médicaments afin de garantir une qualité constante. Elles veillent également au respect des règles de commercialisation des médicaments afin de protéger les consommateurs contre les allégations frauduleuses.

Lesprincipales autorités réglementaires, telles que laFDA, l'EMA et l'OMS, approuvent la commercialisation de nouveaux médicaments et contrôlent leur sécurité, leur efficacité et leur conformité. Leur réglementation vise à garantir la sécurité et l'efficacité des médicaments pour les patients et la confiance du public dans les produits médicaux.

La concurrence étant limitée par les brevets, les entreprises pharmaceutiques peuvent réaliser des marges élevées, probablement les plus importantes de tous les secteurs.

La concurrence

Merck a un certain nombre de concurrents mondiaux dans les secteurs pharmaceutique et biotechnologique. Il s'agit notamment des géants de l'industrie pharmaceutique.

Pfizer $PFE+0.0% - la plus grande entreprise pharmaceutique qui produit une gamme de médicaments pour un certain nombre de maladies, y compris des vaccins. Son chiffre d'affaires est supérieur à celui de Merck.

Johnson & Johnson $JNJ+0.0% - un géant impliqué dans les produits pharmaceutiques, les dispositifs médicaux et les soins personnels. Son chiffre d'affaires est également supérieur à celui de Merck.

Novartis $NVS+0.0% - société suisse qui produit des médicaments génériques, des médicaments spécialisés et des vaccins.

Les autres principaux concurrents sont Roche, GlaxoSmithKline, AstraZeneca et Eli Lilly $LLY+0.0% .

Ces sociétés sont les principaux concurrents de Merck dans le développement de nouveaux médicaments et vaccins, dans la phase d'approbation réglementaire et dans la conquête de parts de marché. Merck doit donc innover en permanence et développer des médicaments plus fiables et plus efficaces pour faire face à la concurrence.

Situation actuelle

Bien que les résultats trimestriels soient bons et que les perspectives opérationnelles pour l'avenir proche soient attrayantes, Merck n'est pas nécessairement un bon achat. La valorisation doit également être prise en compte, et l'action de Merck a augmenté de manière significative au cours de l'année écoulée.

La valorisation est d'environ 17 x le revenu net à terme. Ce n'est pas une valorisation très élevée, mais elle n'est pas non plus particulièrement basse pour une société pharmaceutique. La concurrence est moins chère. Le prix plus élevé fait également baisser le dividende, ce que je mentionnerai plus tard. En fait, si l'on examine le dividende de Merck, le rendement est tombé à 2,5 % - ce qui n'est pas mal du tout, mais moins intéressant que le rendement de dividende de plus de 3 % que Merck offrait à l'automne dernier.

La croissance estimée par les analystes est d'environ 7 %. C'est très respectable pour le géant, tout comme le dividende. Source

Dividende

Les dividendes des actions du secteur de la santé s'élèvent en moyenne à 1,7 %, ce qui est inférieur aux autres secteurs. Toutefois, certaines grandes sociétés pharmaceutiques offrent un rendement de 2 à 4 % et peuvent constituer un bon pari défensif dans une économie en perte de vitesse.

MRK
$128.13 $0.76 +0.60%
Capital Structure
Market Cap
322.8B
Enterpr. Val.
349.3B
Valuation
P/E
909.8
P/S
5.4
Dividends
Yield
2.3%
Payout
159.4%

Capital Structure

Market Cap
322.76B
Enterpr. Val.
349.27B
Revenue
59.31B
Shares Out.
2.53B
Debt/Capital
0.46
FCF Yield
4.08%

Valuation / Dividends

P/E
909.79
EPS
0.14
P/S
5.45
P/B
7.84
Div. Yield
2.32%
Div. Payout
159.35%

Capital Eff. / Margins

ROIC
5.43%
ROE
10.67%
ROA
4.32%
Gross
72.86%
Operating
11.23%
Net Profit
7.77%
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9

Même lorsque leur produit fonctionne bien, il y a toujours la menace de l'expiration du brevet, ce qui rend difficile de prévoir les ventes plus de quelques années à l'avance. La valeur future réside dans le développement de médicaments à différents stades de développement. Et les entreprises ont tendance à faire des acquisitions à grande échelle pour relancer les ventes, parfois en achetant les droits de médicaments qui n'ont pas encore fait leurs preuves. L'avenir du dividende n'est donc pas toujours assuré.

Mais Merck pourrait être une exception. Les ventes de son médicament anticancéreux vedette, le Keytruda, ont augmenté de 22 % l'année dernière pour atteindre près de 21 milliards de dollars. Les estimations consensuelles prévoient que ses ventes atteindront 24 milliards de dollars cette année , soit 41 % du total de 58,7 milliards de dollars de Merck. Son brevet américain expire en 2028, ce qui est loin d'être le cas.

Merck devra rétablir ses ventes lorsque le brevet du Keytruda aura expiré. Ce qui n'est pas gagné. La société a récemment annoncé un accord de 10,8 milliards de dollars pour Prometheus Biosciences. Cela devrait aider.

Mais Merck a toujours su augmenter ses dividendes. Source

L'acquisition

J'ai déjà mentionné l'acquisition. La transaction avec Prometheus Biosciences, Inc. augmentera considérablement la dette nette de Merck, qui atteindra environ 29 milliards de dollars.

L'impact global sur Merck est que la dette nette augmentera un peu, tout en restant très gérable pour Merck, ce qui incite tout de même à se méfier de Merck.

L'opération vise à accroître l'exposition de l'entreprise à l'immunologie. Promotheus est une société de biotechnologie en phase clinique.

Promotheus est une société de biotechnologie en phase clinique, avec son produit phare PRA023, un anticorps monoclonal humanisé pour l'inflammation et la fibrose intestinales associées aux tumeurs. Ce candidat a montré des résultats prometteurs et une forte efficacité dans les paramètres cibles primaires et secondaires dans les études de phase 2. Si tout se passe bien, la transaction devrait être finalisée au cours du troisième trimestre. En raison de la nature de la transaction, on s'attend à une dilution du bénéfice ajusté d'un quart de dollar par action, ce qui représente un peu plus de 600 millions de dollars. Ce montant comprend les pertes d'exploitation de l'entreprise acquise et les charges d'intérêt supplémentaires.

Toutefois, si tout se passe bien, l'entreprise est bien positionnée pour l'avenir et Merck s'est assuré les faveurs des investisseurs.

Qu'en est-il pour vous ? Investissez-vous dans Merck ? Ou dans un concurrent ?

Avertissement : il ne s'agit en aucun cas d'une recommandation d'investissement. Il s'agit uniquement de mon résumé et de mon analyse basés sur des données provenant d'Internet et d'autres sources. Investir sur les marchés financiers est risqué et chacun doit investir en fonction de ses propres décisions. Je ne suis qu'un amateur qui partage ses opinions.

Lire l'article complet gratuitement?
Alors continuez 👇

Log in to Bulios

Log in and follow your favorite stocks, create a portfolio and discuss with others


Don't have an account? Join us

Transmettez l'article ou gardez-le pour plus tard.