Günstiger Fonds mit 14,5% Rendite und hohem Wachstumspotenzial
Das Ziel von Investmentfonds ist es, einen maximalen Wertzuwachs bei einem angemessenen Risiko zu erzielen. Das bedeutet, dass alles ausgewogen ist und eine hohe Diversifizierung nicht die Art von Wertzuwachs liefern kann, wie dies bei einzelnen Aktien möglich ist. Dieser Fonds kann jedoch eine Rendite von 14,5 % erzielen. Wie dies möglich ist und wie er es erreicht hat, werden wir uns jetzt ansehen.
Viele Anleger dürften den Atem anhalten, wenn sie an eine Rendite von 14,5 % denken. Aber die Geschichte des Pimco Dynamic Income Fund ($PDI+0.2%) ist noch besser. Dieser geschlossene Fonds (CEF) zahlt seine Dividenden monatlich und nicht vierteljährlich aus. Der leitende Manager von PDI, Dan Ivascyn, übernahm 2014 das Ruder als Chief Investment Officer von PDI und trat damit in die Fußstapfen des"Anleihenkönigs" Bill Gross. Ivascyn hat seinen eigenen Spitznamen: Seine Kollegen bezeichnen ihn wegen seiner Hartnäckigkeit und Marktkenntnis als"Tier".
Unter seiner Leitung durchforstet PDI die festverzinslichen Sektoren in aller Welt nach großartigen Anlagemöglichkeiten. Der Fonds verfügt derzeit über ein Nettovermögen von fast 4,5 Mrd. USD sowie über eigene Anleihen, die von der US-Regierung, lokalen Regierungen und Schwellenländern ausgegeben werden. PDI investiert jedoch auch in großem Umfang in hypothekenbezogene Wertpapiere und andere ertragsgenerierende Vermögenswerte.
Seit seiner Auflegung im Jahr 2012 hat PDI eine durchschnittliche Gesamtrendite von rund 10 % erzielt. Der Nettoinventarwert ist in diesem Zeitraum jedes Jahr gestiegen, mit Ausnahme des Jahres 2022, als eine Reihe starker Zinserhöhungen durch die US-Notenbank die Anleihekurse nach unten drückte.
Derzeit liegt der Kurs von PDI etwa 4,8 % über seinem Nettoinventarwert. Sie sollten jedoch nicht denken, dass der Fonds zu teuer ist. Tatsächlich wird PDI normalerweise mit einem noch höheren Aufschlag gehandelt. Der Unterschied ist in der folgenden Abbildung zu sehen, in der der Fondspreis oder Anteilspreis gelb und der NAV gelb dargestellt ist.
Noch wichtiger ist, dass es gute Gründe dafür gibt, dass der Preis von PDI in nicht allzu ferner Zukunft steigen wird.
Wenn die Zinssätze sinken, steigt der Kurs von PDI. Und die Zinssätze dürften fallen, vor allem wenn die US-Wirtschaft in eine Rezession gerät, wie viele Wirtschaftswissenschaftler voraussagen.
Im Moment ist es sehr ruhig um die Rezession, und die Stimmung auf dem Markt ist so, dass alle Bedrohungen vorüber sind und wir auf neue Höchststände zusteuern. Dies könnte ein Stolperstein sein, und viele könnten später den Preis dafür zahlen.
Der Preis von PDI könnte viel früher steigen, als die Zinsen fallen. Anleihehändler blicken wie die meisten Anleger in die Zukunft. Wenn sie glauben, dass die Zinsen in naher Zukunft fallen werden, werden die Anleihekurse (und die Kurse von Fonds wie PDI, die Anleihen besitzen) steigen, bevor die Zinsen fallen.
Zugegeben, es gibt einige Probleme beim Kauf von PDI. Erstens könnten die Zinssätze viel länger hoch bleiben, als viele erwarten, was eine Aufwärtsdynamik des Fonds behindern könnte.
Auch die Gebühren von PDI sind im Vergleich zu vielen anderen Fonds hoch. Die Verwaltungsgebühr beträgt derzeit 1,1 %. Die Gesamtkosten sind sogar noch höher. So nutzt PDI beispielsweise Leverage (Kreditaufnahme), was bedeutet, dass ihm Zinskosten entstehen.
Selbst wenn die Zinssätze nicht bald sinken, ist es wahrscheinlich, dass sie sich nicht viel höher bewegen werden. Langfristig orientierten Anlegern dürfte es nichts ausmachen, eine extrem hohe Rendite zu erhalten, während sich an ihrer ursprünglichen Investition nicht viel ändern wird.
Sicher, die PDI-Gebühren sind hoch. Aber sie bieten den Anlegern auch Zugang zu einigen der besten Anleiheexperten der Welt. Und die Rendite des Fonds von 14,5 % versteht sich abzüglich aller Gebühren. Vor allem risikoscheue Anleger werden sich wahrscheinlich anderswo umsehen.
Aber für diejenigen, die nach hohen Erträgen suchen und bereit sind, ein gewisses Risiko einzugehen, könnte der Kauf von PDI ein guter Schritt sein.
