Le marché nous crache une quantité incroyable de nouvelles concernant le marché haussier puis le marché baissier, qui s'accompagne de nombreux aspects (inflation, taux d'intérêt). Le milliardaire Jeff Gundlach, surnommé le "roi des obligations", a élaboré une nouvelle théorie qui repose sur des bases solides pour qu'elle devienne réalité.

M. Gundlach gère un fonds de 140 milliards de dollars, son opinion a donc un certain poids et est certainement logique.

Quand et pourquoi

Le PDG de DoubleLine Capital, Jeff Gundlach, a déclaré qu'une "calamité" pourrait frapper les marchés en 2023 et qu'il pense qu'il y aura une récession en 2023.

• L'économie américaine sera probablement touchée par une récession au cours de l'année 2023 et non en 2022 comme le pensent de nombreux experts.

Lors de la conférence Exchange ETF à Miami, Gundlach a déclaré: "Je dirais qu'il y a potentiellement une catastrophe à venir en 2023".

Il a déclaré qu'il ne s'attendait pas à une récession cette année, mais a dit qu'il était à l'affût d'une inversion des rendements du Trésor américain à deux ans et à dix ans, qui a traditionnellement été un signe d'avertissement pour l'économie.

"Je ne m'attends pas à une récession cette année, car cela prend du temps", a-t-il déclaré lors de la conférence dans un discours liminaire. M. Gundlach a ensuite déclaré à la chaîne de télévision CNBC qu'une récession "pourrait survenir aussi tard qu'en 2023".

M. Gundlach, surnommé le "roi des obligations" en raison de sa carrière fructueuse dans le domaine des titres à revenu fixe, a longtemps averti la Réserve fédérale que l'inflation était hors de contrôle. Et il a prévenu qu'une forte hausse des taux d'intérêt risquait de nuire à l'économie.

Les investisseurs s'attendent largement à ce que la Fed relève fortement les taux d'intérêt cette année, avec une augmentation de 50 points de base prévue en mai. Les économistes de Citigroup prévoient des augmentations de 50 points de base en mai, juin, juillet et septembre, ce qui, selon les normes historiques, signifierait un resserrement rapide de la politique monétaire.

• Le marché obligataire envoie des signaux d'alarme sur la croissance américaine. Les rendements du Trésor à deux ans ont brièvement dépassé les rendements à 10 ans ces dernières semaines, ce qui suggère que les investisseurs pensent que la croissance sera plus faible à l'avenir.

Pourquoi l'histoire des obligations nous en dit-elle plus que l'opinion des experts ?

Une récession en 2023 ?

M. Gundlach a déclaré que les obligations du Trésor à deux ans sont un indicateur économique très fiable. "La Fed devrait être remplacée par le bon du Trésor à deux ans", a-t-il déclaré. Il a également indiqué la conviction de la Fed que l'inflation s'estompera, en déclarant : "La seule chose qui était transitoire était l'utilisation du mot transitoire."

• Le directeur général de DoubleLine a déclaré à CNBC qu'il pense que les actions sont largement surévaluées et que l'indice technologique Nasdaq va connaître une période difficile après une forte hausse qui ressemble à la bulle Internet de 1999.
• Similitude avec la bulle Internet ? C'est là que le plaisir s'arrête, si quelque chose envoie des signaux comme celui-ci qui indiquent un crash qui a déjà eu lieu, alors les investisseurs doivent être très prudents.

Mais tous les investisseurs sont loin d'être convaincus que les États-Unis se dirigent vers une récession. De nombreux économistes affirment qu'un marché du travail solide et un taux d'épargne élevé devraient soutenir la croissance.

Mais les avertissements sont de plus en plus forts. La semaine dernière, la Deutsche Bank a été le premier grand prêteur à prédire une récession, en déclarant qu'"il faudra beaucoup de vapeur pour que l'économie et le marché du travail s'essoufflent et que l'inflation revienne."

• Les obligations d'État peuvent-elles prédire l'évolution des marchés ?
• Un gros point d'exclamation souligne que si la Fed n'ajuste pas correctement les taux d'intérêt, toute la situation deviendra incontrôlable et un crash se produira très rapidement, et il en va de même pour l'inflation excessive. La Fed parviendra-t-elle à corriger cela pour toute l'année 2022-2023 ?
• Accordez-vous du poids à l'opinion de Gundlach ? Après tout, il a beaucoup d'expérience et c'est lui qui peut nous apprendre l'évolution et l'histoire des obligations.
• Mon propos n'est pas de vous faire paniquer, mais simplement de vous signaler un autre indicateur potentiel qui vous incitera à vous méfier du marché. Par ailleurs, quelle serait votre réaction si une récession devait se produire ? Avez-vous mis en place une stratégie pour parer à cette éventualité ?