Warren Buffett hat einen zweiten Tesla gefunden: Das chinesische Startup, in das er 2008 investiert hat

BYD Company Limited wird oft als der chinesische Tesla bezeichnet, und das aus gutem Grund. Das Unternehmen, das auf dem chinesischen Markt für Personenkraftwagen eine große Rolle spielt und über ein großes internationales Potenzial für die kommerzielle Nutzung verfügt, ist die einzige bedeutende EV-Investition von Warren Buffett und Berkshire Hathaway, $BRK.A. Die Genialität dieses Kaufs spiegelt sich im Wachstum der ursprünglichen Investition von 232 Mio. Dollar im Jahr 2008 wider, die heute rund 8 Mrd. Dollar wert ist. Schauen wir uns also gemeinsam die Gründe an, die Warren zu dieser Investition veranlasst haben, die ihm in den letzten 13 Jahren einen satten Wertzuwachs von 3.400 % eingebracht hat.  

Aufgrund des starken Marktwachstums sowie politischer und regulatorischer Änderungen erfuhr die Elektrofahrzeugbranche im Jahr 2020 eine enorme Aufmerksamkeit, was zu einem explosionsartigen Anstieg der Aktienkurse vieler der am meisten beachteten Akteure führte, deren bestes Beispiel niemand anderes als Tesla $TSLA+1.6% ist.

Das Unternehmen wird heute mit mehr als 1 Billion Dollar bewertet, obwohl es nur etwa 1 % aller Autos weltweit verkauft. Aber auch andere reine Elektrounternehmen profitieren von dem massiven Marktboom, wie Rivian Automotive $RIVN+3.7% und Lucid $LCID-1.4%, die mit rund 100 bzw. 80 Milliarden Dollar bewertet werden, obwohl sie in ihrer gesamten Firmengeschichte nur ein paar Dutzend Autos produziert haben... Das entspricht einer Marktkapitalisierung auf dem Niveau von Ford $F-0.9% oder Daimler $DMLRY, die jährlich Millionen von Autos verkaufen.

In Anbetracht der besseren Wachstumsaussichten verdienen reine EV-Unternehmen natürlich einen Aufschlag im Vergleich zur heutigen Bewertung der traditionellen Automobilhersteller. Bei den derzeitigen Preisen erscheint dies jedoch übertrieben, und es ist fraglich, ob ein Unternehmen wie Rivian es wirklich verdient, mit einer ähnlichen Marktkapitalisierung gehandelt zu werden wie etablierte Konkurrenten, die bewiesen haben, dass sie den Betrieb skalieren können und Milliarden an Nettogewinnen erzielen 😅.

Allerdings werden nicht alle Unternehmen in diesem Bereich zu den extrem hohen Bewertungen gehandelt, die man bei $RIVN+3.7% und $LCID-1.4% gesehen hat, da der Markt nicht für alle EV-Unternehmen in gleichem Maße begeistert ist. Eines der Unternehmen, das so gut wie keine Beachtung findet und deshalb eine der besten Investitionen in diesem Sektor sein könnte, ist das bereits erwähnte BYD $BYDDY.

BYD $BYDDY ist das Gegenteil von Tesla $TSLA+1.6% 

 BYD ist ein diversifizierter Akteur im Bereich der Elektrofahrzeuge, der sich in vielerlei Hinsicht von Tesla unterscheidet. Tesla begann als Hersteller von Elektroautos und versucht, sich in andere Segmente zu diversifizieren, während BYD den umgekehrten Weg eingeschlagen hat: Ursprünglich war das Unternehmen ein Batteriehersteller, der seine Produkte an eine Reihe von Branchen, wie z. B. Mobiltelefone, lieferte.

Mit seiner großen Erfahrung in der Entwicklung und Herstellung von Batterien beschloss BYD $BYDDY, in den aufstrebenden Bereich der Elektrofahrzeuge einzusteigen. Es ist in vielen verschiedenen Marktsegmenten in den Bereich des elektrifizierten Verkehrs eingestiegen, darunter Autos, Busse, Lastwagen und sogar Einschienenbahnen.

Wie Tesla bietet auch $TSLA+1.6% Solarpaneele und groß angelegte Batterieprojekte zur Energiespeicherung an, doch im Gegensatz zu Tesla trat das Unternehmen in diese Märkte ein, bevor es zu einem wichtigen Akteur im Bereich der Elektrofahrzeuge wurde. BYD ist also bereits seit vielen Jahren das, was Tesla zu werden versucht - ein diversifiziertes Technologieunternehmen, das in vielen verschiedenen Märkten tätig ist. Tesla hingegen erwirtschaftet immer noch rund 90 % seiner Einnahmen aus dem Automobilgeschäft und ist daher (noch) nicht so diversifiziert wie BYD.

BYD und Tesla $TSLA+1.6% sind auch sehr unterschiedlich, was ihre Herangehensweise an Elektrofahrzeuge angeht. Während Tesla versucht, sich stark von seinen Konkurrenten zu unterscheiden und manchmal ganz anders vorgeht als die meisten seiner Konkurrenten - zum Beispiel durch den Verzicht auf die LIDAR-Technologie im Gegensatz zu den meisten anderen Autoherstellern -, ist BYD nicht so sehr darauf bedacht, seinen eigenen Weg zu gehen.

Im Gegenteil, da BYD ein Batteriezulieferer für andere Autohersteller ist, muss das Unternehmen nicht versuchen, sich von seinen Konkurrenten abzuheben, da es davon ausgeht, dass der adressierbare Markt für Batterien wächst, unabhängig davon, welcher Anbieter von Elektrofahrzeugen sich letztendlich durchsetzt.

Ich glaube, dass dies eine gute Nachricht für BYD ist, denn wie andere Batteriehersteller (und Bergbauunternehmen) wird auch BYD in den kommenden Jahren und Jahrzehnten ein enormes Geschäftswachstum erleben, wenn E-Fahrzeuge Anteile am gesamten Automobilmarkt gewinnen.

Zumindest für das Batteriesegment von BYD wird es keine große Rolle spielen, ob Tesla, Volkswagen $VWAGY oder General Motors $GM-0.2% in Zukunft den höchsten Marktanteil haben, denn der Batterieabsatz wird in jedem Fall massiv wachsen.

Enormes Wachstum bei Elektrofahrzeugen

BYDs Entscheidung, "das Gegenteil von Tesla" zu tun, d.h. in die Produktion von Elektrofahrzeugen einzusteigen, nachdem es sich bereits auf anderen Märkten etabliert hat, war bisher recht erfolgreich 😁. BYD $BYDDY verkauft die meisten seiner Fahrzeuge in seinem Heimatmarkt China, was wahrscheinlich eine Rolle dabei spielt, dass das Unternehmen im Westen noch nicht sehr bekannt ist.

Das Unternehmen hat jedoch begonnen, in den europäischen Automobilmarkt zu expandieren, was nicht nur den adressierbaren Markt erheblich vergrößert, sondern auch zu mehr Aufmerksamkeit für das Unternehmen und seine Aktie führen dürfte. In Norwegen konnte BYD sein Modell Tang im Oktober bereits in den Top Ten der besten Elektroautos platzieren, was ein gutes Zeichen für das zukünftige Potenzial des Unternehmens auf dem Kontinent ist.

Im September wurden 70.000 E-Fahrzeuge verkauft, womit sich das starke monatliche Wachstum der Vormonate fortsetzte. Darüber hinaus hat BYD $BYDDY im Oktober 81.000 neue Elektrofahrzeuge verkauft, was im Vergleich zum Vormonat einen absolut erstaunlichen Anstieg von 15 % darstellt.

Die Tatsache, dass die Verkäufe jeden Monat steigen, zeigt, dass dies nicht das Ergebnis eines späten Quartalsschubs ist, sondern dass BYD sein Geschäft mit Elektroautos eindeutig und konsequent in schnellem Tempo ausbaut.

Bei diesem Tempo wird BYDs EV-Absatz knapp 1 Million Fahrzeuge pro Jahr erreichen, und das ohne Berücksichtigung einer zukünftigen Absatzbeschleunigung. Das ist relativ vergleichbar mit Tesla $TSLA+1.6% und macht BYD $BYDDY zu einem der stärksten Herausforderer von Tesla im Kampf um die Position des weltgrößten Herstellers von Elektrofahrzeugen.

In Anbetracht der erwiesenen Fähigkeit von BYD, die Produktion in anderen Märkten auszuweiten, seiner Batterieexpertise und Technologieführerschaft mit der Blade-Batterie sowie seiner starken Verkaufsdynamik wäre es nicht überraschend, wenn BYD in nicht allzu ferner Zukunft die Marke von 1 Million Fahrzeugen pro Jahr überschreiten würde.

Wie bereits erwähnt, ist BYD ein diversifiziertes Unternehmen, das schnell wächst und in der Lage ist, durch seine Batterien nicht nur vom Wachstum der eigenen EV-Verkäufe, sondern auch vom Wachstum der EV-Verkäufe anderer Automobilhersteller zu profitieren. Dennoch wird BYD zu einem relativ niedrigen Preis gehandelt:

Während Tesla, der derzeitige König unter den Elektroautos, mit dem 26-fachen des nachlaufenden Umsatzes gehandelt wird, wird BYD mit weniger als dem 4-fachen des nachlaufenden Umsatzes bewertet - und das, obwohl das Unternehmen seine Elektroauto-Verkäufe im Oktober um mehr als 210 % gesteigert hat und damit viel schneller als Tesla gewachsen ist.

Ich denke nicht, dass BYD zum 25-fachen des Umsatzes gehandelt werden sollte, genauso wenig wie ich denke, dass dies eine faire Bewertung für Tesla ist. Mit einem enormen Abschlag zu Tesla und sogar zu seinen chinesischen EV-Konkurrenten wie NIO $NIO+0.4%, XPeng $XPEV+0.4%  und Li Auto $LI-1.2% scheint BYD jedoch ein attraktiv bewerteter Akteur in diesem im Allgemeinen recht teuren Bereich zu sein.

Es ist erwähnenswert, dass BYD mit einem Aufschlag im Vergleich zu herkömmlichen Autoherstellern gehandelt wird, aber dieser Aufschlag ist relativ niedrig im Vergleich zu den Bewertungen anderer Akteure auf dem Markt für Elektrofahrzeuge.

Schlussfolgerung

BYD ist nicht sehr bekannt, kommuniziert nicht gut mit (potenziellen) Aktionären und verkauft noch keine Elektrofahrzeuge in den USA - daher ist die Bewertung des Unternehmens im Vergleich zu ähnlichen Elektrofahrzeugen relativ niedrig 😄.

BYD ist jedoch ein qualitativ hochwertiges und gut diversifiziertes Unternehmen mit einer enormen Wachstumsdynamik für die Zukunft, weshalb seine Produkte in Europa und schließlich in den USA eingeführt werden und es in Zukunft mehr Anerkennung finden dürfte.