Rychlý pohled na hlavní tabákové společnosti
Tabákové společnosti nejsou něco, co bych nějak zásadně obdivoval. Nelze jim ale upřít, že je to docela odolná oblast, která tu kvůli lidské povaze a náchylnosti k návykům nejspíš ještě dlouho bude. Tři nejhlavnější společnosti se mohou zdát na první pohled obdobné. Z dostupných informací lze ale leccos odvodit a vybrat tak správnou pro své portfolio.
Chápu, že jako správný chladnokrevný investor bych měl hledět jenom na čísla. Ač se o to snažím, tak přes některé osobní zásady se mi chodí dost špatně. Třeba to, že do tabákové společnosti bych neinvestoval. Přesto jsem si dovolil udělat menší shrnutí.
Altria $MO+1.8%
Prodávají pouze v USA, kde je počet kuřáků výrazně nižší a ohrožený regulací, a v oblasti "čistších variant" jsou značně pozadu. Vedení se vykašlalo na své investice do JUUL a Cronos. JUUL byl nedávno skutečně zakázán. Obecně mají v tomto trendy směru malý podíl na trhu a nemají za sebou žádné úspěšné uvedení zahřívaných tabákových výrobků. Pokud se společnosti PM podaří získat Swedish Match, můžeme být svědky toho, že se přesunou do této oblasti a dále budou krást svačinu Altrii. Analytici prý dokonce očekávají do konce desetiletí snížení dividendy.
Jedna z analýz oblíbeného dividendového titulu:
https://www.youtube.com/watch?v=Ajwm1ZeKJ50
Philip Morris $PM+2.0%
Téměř 30 % jejich tržeb již pochází z produktů se sníženým rizikem, konkrétně z IQOS (zahřívaný tabák). To bych řekl, že je minimálně u nás asi nejznámější verze e-cigaret. Obecně prodávají hodně mimo USA, kde tradiční spalitelný tabák tolik neklesá.
Management se zdá být kompetentní. Pokud by se jim podařilo získat Swedish Match, byl by to pro ně životní obchod, protože by mohli distribuovat IQOS v USA. Zdá se však, že tento obchod může být zablokován aktivistickými investory. Jedná se bezpochyby o silnou společnost. Obchoduje se ale s dost velkou prémií. Navíc tedy dost tlačí "Budoucnost bez kouře", což mi přijde tak trochu jako střelit sám sebe do nohy 😂 Dividenda se zdá být vzhledem k její historii docela rozumně nastavená.
British American Tobacco$BTI+1.1%
Jsou geograficky diverzifikovaní a prodávají po celém světě, včetně USA. Jejich e-cigareta Vuse je jedničkou mezi e-cigaretami v USA. Jejich segment zahřívaného tabáku (heat not burn) se rozjíždí, i když stále zaostává za IQOS. Analytici mají ale strach, že nejsou dobře řízeni a dluhy by mohly být problém.
https://www.youtube.com/watch?v=b3dtTeRDAHk
To jest jen takový můj rychlý pohled na asi hlavní hráče tabákového průmyslu. Já si zůstávám za svým názorem a nekupuju žádnou z nich. Spíš ale z morálního hlediska.
Pokud vás baví moje články a příspěvky, tak neváhejte hodit follow. Díky! 🔥
Disclaimer: V žádném případě se nejedná o investiční doporučení. Jde čistě o můj souhrn a analýzu na základě dat z internetu a několika dalších analýz. Investice na finančních trzích jsou rizikové a každý by měl investovat na základě svého rozhodnutí. Jsem pouze amatér dělící se o své názory.
O tomto sektoru se dá hodně spekulovat. Společnosti jsou to kvalitní a sám jsem do některých z nich investoval nebo investuji, ale co se týče nějakého dlouhodobého držení (myslím třeba 10 let) tak si nejsem jist, jak tento sektor bude vypadat nebo kam se bude posouvat a proto začínám být v tomto ohledu více opatrný.
Nemůžu říct, že bych byl zastáncem jejich produktů, ale investuju do nich. Jedná se o jedny z těch lepších a bezpečnějších dividend. Navíc mají produkt, který přitahuje (co si budeme) hodně věkových kategorií a klientela jen tak s kouřením nepřestane, takže zákazník je většinou dlouhodobě udržitelný pro tyto společnosti (a to i v době krizí).
Takže ty z toho nemáš pocit, že by kouření pomalu ale jistě umíralo? Ten jejich power v tom, že si můžou cenu zvyšovat jak chtějí a lidé budou pořád nakupovat přece nemůže jít donekonečna. pokud budou pořád regulacemi hnáni a nuceni k vyšší ceně, tak prostě musí přijít zlom, kde už si lidi vážně řeknou dost.
Nesoudím dle sebe, ale pamatuju si doby, kdy byla v průměru krabička okolo 60-70Kč (okolo roku 2009 myslím) ... v té době si kuřáci stěžovali na zdražování.... máme rok 2022 a krabičku tamhle za 115 Kč+-... Kuřáci si stále kupují cigarety a stěžují si na ceny. Ta třída které to lezlo hodně do peněz přechází na alternativy (v hodně případech samovýroba - balení cigaret, což vychází levněji a popřípadě k nahřívanému tabáku) . Ta závislost na produktu je zde opravdu znát, ale málokdo je schopný odepřít si ten svůj zlozvyk nebo si odvyknout. A co si budeme nalhávat, když si tamhle v pubertě začínají budovat mladí závislost, tak s tím těžko časem přestanou - tímto to nijak nezastávám nebo tak něco, jsou to jen fakta - přístup k prodeji cigaret je totiž “hodně” hlídaný odjakživa 😃 Navíc když se člověk podívá i na nějaké studie (mimo ty špatné vlastnosti), tak zjistí, že být kuřák nese řadu sociálních výhod (včetně zapadnutí do kolektivů a v práci, kde se na základě kuřáků shlukuje ten kolektiv “a jdou na jedno” a mnohdy mají i benefity v podobě pracovních pauz na cigaretu a podobně, ale to už moc odbočuju😅 PS: Jsem z rodiny, kde je valná většina kuřáků, takže jsem ”v tom” žil velkou část života (já do tabáku pouze investuju, protože ten potenciál tam prostě byl, je a bude).
$MO+1.8% byla dlouhou dobu taky v mém divi portfoliu. Je to ale jedna z pozic, kterých jsem se zbavil. Morální problém s tím nemám, ale obecně mě úplně nepřesvědčil tabákový byznys jako takový
Od klasiky se upouští, společnostem teče do bot. Musí inovovat a málokterá firma, která dělala 150 let v kuse jeden a ten samý produkt je na to připravená
V tom managementu nesedí blbci. Vědí dobře jak to udělat. Bude ale asi problém přesvědčit kuřáky, kteří třeba 40 let svého života strávili s klasickou cigaretou, aby přešli na něco nového. Ostatně ukazuje se to na těch číslech.
No obecně to s celým sektorem asi tak špatný nebude. Jen ta Altria jako taková má teď trochu slabší období 😁