Los últimos datos económicos muestran que China sigue teniendo grandes problemas

Hace poco escribí un artículo sobre los gigantes que venden sus acciones que compraron en China. La economía china no pintaba nada bien, había una serie de problemas y amenazas, que es en realidad lo que va a seguir el artículo de hoy. En la última semana nos han llegado los últimos datos económicos, que muestran algunas señales de posible mejora, pero también apuntan a otras debilidades y problemas de la economía que no acabarán de desaparecer. ¿Es China actualmente un país de alto riesgo desde el punto de vista de la inversión?

¿Se avecina un colapso de la economía china?

Este tema me parece importante e interesante, ya que ha habido muchos defensores de la renta variable china en el pasado y, sobre todo, es una de las principales economías del mundo. Los últimos datos económicos nos muestran una ligera mejoría en algunas áreas, pero todavía no es una causa perdida. ¿Por qué? Lo desglosaremos a continuación.

Si este tema le interesa a alguien en mayor profundidad, lo traté recientemente en este artículo: ¿Está la economía china abocada al fracaso? Los gigantes liderados por Warren Buffett están vendiendo acciones chinas al por mayor.

Los últimos datos

El viernes, China comunicó datos que mostraban un repunte del crecimiento en agosto con respecto al mes anterior. Los datos también superaron las expectativas en todos los ámbitos.

Lasventas al por menor aumentaron un 5,4% en agosto con respecto al año anterior, el mayor ritmo desde el periodo enero-febrero de este año, según los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadística. En general, las ventas minoristas de agosto superaron la previsión de crecimiento del 3,5%.

Entre los datos generalmente alentadores, las ventas minoristas registraron la mayor sorpresa, impulsadas por las ventas de turismos, que ayudaron a comparar con el bajo crecimiento de agosto del año pasado, señaló Hao Zhou, economista jefe de Guotai Junan International.

• Las ventas online de productos físicos también aumentaron un 12,8% en agosto con respecto al año anterior, más rápido que el crecimiento del 10,1% de julio.
• Laproducción industrial aumentó un 4,2% en agosto con respecto al año anterior, superando el aumento del 3,8% estimado en una encuesta de analistas. A pesar de los descensos interanuales en las principales categorías, como el cemento y el acero, los automóviles volvieron a ser un punto brillante, ya que la producción de turismos aumentó un 33%.
• La inversión en activos fijos aumentó un 5,8% en los ocho primeros meses del año, por encima del 5,5% previsto. La inversión en el sector manufacturero fue la que más aumentó, un 10% con respecto al año anterior. La inversión en infraestructuras creció a un ritmo interanual ligeramente superior al de julio.
• La inversión inmobiliaria siguió cayendo a partir de agosto, un 7,4% menos que un año antes, frente al descenso del 6,4% registrado en el año (desde julio). Laverdad es que no me sorprende para nada el descenso aquí (ya he comentado el tema del mercado inmobiliario también) 😄.

Problemas persistentes

El portavoz de la Oficina Nacional de Estadística, Fu Linghui, dijo a los periodistas que la insuficiente demanda interna es un problema importante. Apuntó a una mayor inversión en infraestructuras y manufacturas como formas de impulsar el crecimiento.

• Fu también dijo que la epidemia de Covid y el clima extremo desde agosto han afectado a la construcción de algunos proyectos y han frenado el crecimiento de la inversión.
• La tasa de paro de los jóvenes de 16 a 24 años bajó al 18,7% en agosto. Sin embargo, sigue siendo mucho más alta que la tasa de desempleo urbano global del 5,3% en agosto.
• El índice de precios al consumo de China bajó en agosto desde los máximos de dos años y registró un aumento interanual del 2,5%. Sin embargo, si se excluyen los alimentos y la energía, el índice sólo subió un 0,8%, lo que refleja una vez más la escasa demanda.

La caída del sector inmobiliario también pesa sobre la demanda. Unas semanas antes, el promotor inmobiliario chino Country Garden describió el mercado inmobiliario como algo que se había "deslizado rápidamente hacia una severa depresión".

Fu afirmó que la estabilización del mercado inmobiliario requiere más trabajo y que el sector sigue en una "espiral descendente" a pesar de algunos avances positivos.

• La economía china siguió bajo presión, en parte debido a los controles de covacha que pesaron sobre decenas de miles de residentes y turistas en agosto.
• El mes de verano también estuvo marcado por las altísimas temperaturas en algunas partes de China, lo que provocó un racionamiento temporal de la electricidad en algunos lugares.
• Elcrecimiento de las exportaciones se redujo al 7,1% interanual en agosto, lo que indica que el motor de crecimiento de China puede estar debilitándose a medida que la demanda mundial se tambalea. La demanda interna siguió siendo débil, y las importaciones sólo aumentaron un 0,3% con respecto al año anterior.

"Esperamos que el apoyo a las exportaciones continúe debilitándose en los próximos meses debido al debilitamiento de la demanda mundial", dijo Bruce Pang, economista jefe y director de investigación de la Gran China en JLL.

Conclusión

Puede que no hayan pasado muchos días desde mi último artículo, pero los últimos datos económicos siguen sin sugerir ninguna mejora importante. El mercado inmobiliario sigue tambaleándose, el covide sigue subiendo hasta los extremos, las exportaciones se debilitan y la demanda cae. A pesar de un par de indicadores positivos, sigo viendo una serie de riesgos aquí, que no hacen más que confirmar mi opinión de que se trata de una zona bastante arriesgada en términos de inversión en renta variable china. Creo que la segunda economía más fuerte del mundo lo abordará, pero por ahora puede ser bastante errática y personalmente no buscaría nuevas oportunidades de inversión en el mercado chino durante algún tiempo. Además, el inversor Ray Dalio, que vendió JD y Alibaba, es otro de los nombres más sonados que huyen de China, se une a la lista de vendedores de acciones de este país. Cada uno tiene que hacerse su propia idea, no quiero estropear las ilusiones de nadie, esto es sólo mi opinión.

Tenga en cuenta que esto no es un asesoramiento financiero. Toda inversión debe pasar por un análisis exhaustivo.