Zvládnou se akcie společnosti DiDi vůbec ještě vzpamatovat a vyhoupnout nad začínající IPO cenu?

Firma obecně

Společnost DiDi Global Inc. je technologická platforma pro mobilitu, poskytující zákazníkům službu a možnost si přivolat řidiče, který by je následně odvezl do jejich zvolené destinace. Model funguje na stejném principu, jako například u konkurenčního Uberu. Firma však poskytuje i další služby mezi které patří leasing, údržby a opravy aut, sdílení jízdních kol a elektrokol, vnitroměstskou nákladní dopravu, ale i dodávky potravin a finančních služeb. Původně jste společnost mohli znát jako Xiaoju Kuaizhi Inc. v červnu tohoto roku však došlo ke změně jména na DiDi Global, těsně před vstupem na americkou burzu a veřejnou nabídkou akcií.

IPO

Pro čínskou službu sdílení jízd DiDi Global $DIDI byl 30. červen vrcholem jejího veřejného debutu. Na vrcholu prvního dne obchodování měla společnost tržní kapitalizaci 80 miliard dolarů. Doba, po kterou se akcie pohybovaly na této úrovni, však byla extrémně krátká, protože od té doby kapitalizace poměrně rychle klesla pod 60 miliard dolarů.

Akcie se propadly poté, co čínská vládnoucí komunistická strana (ČKS) pozastavila stahování stejnojmenné aplikace DiDi z obchodů s aplikacemi pro chytré telefony v zemi s odvoláním na rizika kybernetické bezpečnosti týkající se citlivých údajů spotřebitelů. Zákaz je pravděpodobně dočasný, protože aplikaci stále může používat více než 377 milionů stávajících ročních uživatelů a 13 milionů řidičů. Ale i když akcie klesly pod svou IPO cenu, investoři by měli před nákupem postupovat opatrně.

Do budoucna

Kontroverze kolem společnosti DiDi se ve skutečnosti příliš neliší od kontroverzí jejích amerických protějšků, jako jsou Uber $UBER-1.5% a Lyft $LYFT-3.7% . Již v květnu vedlo čínské ministerstvo dopravy se společností předběžný rozhovor ohledně jejích obchodních praktik. Společnost DiDi má v Číně v podstatě monopolní postavení a kontroluje 88,7 % trhu se sdílenými jízdami (od května 2020). Ještě v roce 2017 byl objem cestujících na této platformě dvacetkrát větší než objem cestujících v letecké dopravě a třikrát větší než objem cestujících využívajících vlakové dopravy.

V důsledku kontroluje DiDi hromadu dat o přepravě cestujících a využívá je k účelům optimalizace jejich obchodního modelu a maximalizace vlastních zisků. Společnost byla například obviněna, že uměle snižuje cenu jízd, aby vytlačila konkurenci (například taxislužby), a poté, co její konkurenti z byznysu vypadnou, ji opět zvyšuje. Kromě toho je sdílení jízd stále poněkud svérázným odvětvím. To znamená, že pracovní zákony týkající se toho, zda jsou řidiči zaměstnanci, nebo soukromníci pracovníci, v podstatě neexistují podobně jako v debatě, která se rozhořela v USA. Řidiči začínají požadovat minimální mzdu za své služby a jejich stížnosti přitahují pozornost ústřední vlády v Pekingu. Jejich mzda může být také napříč platformou velmi nejednotná od 79 % ceny jízdy až po pouhých 30 %.

Zákaz měl také částečně politický charakter. 

Ocenění akcií DiDi situaci dále komplikuje. Akcie se v současné době obchodují za pouhý 2,3násobek tržeb, což je poměrně rozumné pro společnost, která v prvním čtvrtletí vykázala 106% meziroční nárůst tržeb. Nicméně méně než 2 % jejích tržeb pocházela v loňském roce ze zemí mimo Čínu. To znamená, že většina obchodů společnosti je vydána na milost a nemilost čínské vládě. Pokud opět udělá něco, co se regulačním orgánům znelíbí mohla by čelit ještě tvrdším výzvám a trestům. Aby si společnost DiDi udržela rostoucí objem cestujících, pracuje také s nízkými maržemi, takže by investoři měli mít na paměti, že momentální marže nebude z dlouhodobého hlediska možné udržet, tudíž budou profity firmy klesat. Růst bude samozřejmě také ovlivněn tím, jak dlouho zůstane aplikace DiDi zablokována novým uživatelům. Krom toho je její monopol na spadnutí, pokud se Čínská vláda rozhodne definovat řidiče jako zaměstnance, v tom případě by následná povinnost vyplatit každému z nich alespoň minimální pracovní mzdu mohla radikálně ohrozit budoucí chod firmy. Do firmy bych opravdu ráda zainvestovala (obzvlášť s cenou akcií pod IPO), ale myslím si, že nejrozumnější pravděpodobně bude si nejprve počkat na aktuálnější informace o současném zákazu a zjistit, jak se DiDi dokáže vyhnout dalším regulačním opatřením.