Apple va-t-il enfin sortir son VR ? Comment cela affectera-t-il ses actions ?

Dans l'article d'aujourd'hui, nous allons examiner les nouveautés qu'Apple nous réserve et les conséquences qu'elles auront au cours des prochaines années. Nous irons assez loin, et je parie que la conclusion surprendra la plupart d'entre vous. Venons-en à la première partie, la plus importante.

Réalité mixte

Il semble que le système d'exploitation qui équipe les nouveaux appareils de réalité mixte d'Apple s'appelle désormais "realityOS". Les développeurs iOS ont saisi le nom du système d'exploitation, qui est référencé à plusieurs endroits dans le code source et dans les téléchargements sur l'App Store.

Ces rapports suggèrent qu'Apple se rapproche de la sortie d'un appareil AR/VR après que des rapports aient suggéré que le géant technologique essayait de compléter l'appareil, dont la rumeur court depuis au moins 2017, lorsqu'Apple a acheté VRvana. Selon la dernière source d'information crédible, le dispositif est reporté au début de 2023, avec une sortie avant la conférence WWDC en juin, ce qui permettra à la conférence des développeurs de se concentrer sur les applications AR/VR. La société prévoit de sortir des lunettes de réalité augmentée plus élégantes à l'avenir.

Les rapports faisant état d'une surchauffe de l'appareil ainsi que de problèmes liés à l'appareil photo et aux logiciels ont jeté le doute sur le calendrier de sortie de l'appareil, mais les mises à jour logicielles suggèrent qu'Apple prépare l'écosystème pour une sortie précoce de l'appareil l'année prochaine.

Le plus grand point d'interrogation reste l'opportunité de revenus dans le segment AR/VR. Le dernier produit majeur lancé par Apple était la Watch en 2015. L'Apple Watch s'est vendue à environ 8,3 millions d'unités lors de son lancement en 2015, et les ventes atteindront 46,1 millions d'unités en 2021. COVID-19 a définitivement créé un boom dans cette catégorie en 2020, entraînant une multiplication par 40 des ventes.

Le produit Watch génère aujourd'hui des ventes annuelles estimées à 12 ou 14 milliards de dollars. Tout dispositif AR/VR se vendra à un nombre bien inférieur d'unités en raison d'un prix estimé à 1 000 USD, alors que la Watch se vend à plus de 300 USD.

L'analyste vedette d'Apple, Katy Huberty, a déjà estimé que l'appareil ne générera que des ventes minimes au cours des premières années. Selon ses prévisions, les revenus tirés des produits AR/VR atteindront 29 milliards de dollars au cours de l'année fiscale 26, si le géant de la technologie expédie 31 millions d'unités à un prix moyen de ~750 dollars. L'analyste Ming-Chi Kuo s'attendait à des ventes de 3 millions d'unités en 2023, et les appareils de deuxième génération devraient approcher les 10 millions d'unités en 2024. Ces chiffres étaient, bien sûr, avant les récents retards de produits.

Au cours de ses premières années, l'Apple Watch n'a généré qu'un maximum de 3 milliards de dollars de ventes annuelles. Le produit n'a vraiment décollé qu'avec la 2e/3e génération sortie en 2018 et 2019.

Un parcours similaire pour les dispositifs AR/VR permettrait de prédire qu'un produit réussi n'apportera une croissance substantielle qu'en 2026 et au-delà. N'oubliez pas qu'Apple devrait atteindre 463 milliards de dollars de revenus en 25.

Même un produit dont les ventes annuelles s'élèvent à 10 milliards de dollars ne fera pas bouger la catégorie "Wearables, Home and Accessories" d'Apple, car le géant de la technologie a déclaré des ventes de plus de 14 milliards de dollars dans cette catégorie au premier trimestre de l'année 22. Les ventes totales de la catégorie pour l'exercice 21 s'élevaient à 38,3 milliards de dollars, de sorte que les dispositifs AR/VR à succès ne représentent qu'une fraction des ventes de la division à elle seule. Entre la Watch et les écouteurs AirPods, les dispositifs AR/VR auront du mal à devenir le premier appareil électronique portable de tous les temps.

Source.

Une forte concurrence

Bien que la plupart des gens aient déjà coché qu'Apple sortira un appareil de réalité mixte réussi au cours de l'année prochaine, le géant de la technologie n'est pas assuré d'un succès l'année prochaine. Meta Platforms (FB) commercialise déjà un appareil AR/VR très populaire et prévoit d'égaler, voire de dépasser, Apple en lançant d'autres produits dans cette catégorie.

L'Oculus Quest 2 était le produit phare des fêtes de fin d'année qui a dominé les palmarès de l'App Store. Les consommateurs ont déjà dépensé plus d'un milliard de dollars pour le contenu des magasins Quest.

Lors de Facebook Connect, le PDG Mark Zuckerberg a présenté la cadence des produits dans le cadre d'un plan de développement qui a conduit la division Reality Labs à enregistrer une perte trimestrielle de 3,2 milliards de dollars. Le projet Cambria semble être au moins à la hauteur du casque de réalité mixte qu'Apple sortira probablement au début de l'année 2023. Le potentiel "Oculus Pro" semble être le prochain dispositif d'une évolution prévue vers de véritables lunettes de réalité augmentée à l'avenir, après la récente sortie des lunettes intelligentes Ray Ban.

Le gros problème est qu'Apple doit faire face à un paysage concurrentiel dans la catégorie des appareils AR/VR. La concurrence semble être beaucoup plus rude que dans le segment des montres, où les concurrents les plus coriaces sont quelques Chinois et une petite entreprise nationale.

Les investisseurs doivent accepter que le succès de la RA/VR n'est pas garanti et qu'il n'aura pas d'impact matériel sur les ventes et les bénéfices pendant au moins 5 ans, comme pour la montre. Après une forte progression des bénéfices au premier trimestre du 22e trimestre, couronnée par une dernière poussée de la demande et un renforcement de l'iPhone 5G, la nouvelle réalité est une croissance lente des bénéfices par action pendant un certain temps. Les analystes prévoient à juste titre qu'Apple ne produira qu'une croissance du bénéfice par action de l'ordre de 5 à 10 % au cours des 3 à 4 prochaines années.

Le plus grand risque de négocier l'action à 28 fois les estimations des bénéfices par action de l'exercice 22 est une période où les ventes s'assèchent en raison de la poussée vers l'avant pendant les fermetures économiques qui forceront les scénarios de travail à domicile. Comme le montre la forte croissance des chiffres de vente de la Watch en 2020, les consommateurs pourraient rapidement se tourner vers des voyages en voiture épiques cette année au lieu d'acheter une autre smartwatch ou un autre iPhone.

La plupart des entreprises, de Netflix (NFLX) à Roblox (RBLX) en passant par Meta Platforms, ont déjà connu des difficultés liées à l'affaiblissement des ventes. Même les grandes entreprises comme Apple ne peuvent éviter ces tendances.

Conclusion

La principale conclusion pour les investisseurs est que les investisseurs d'Apple doivent faire face à une nouvelle réalité. Le prochain dispositif de réalité mixte du géant technologique n'est pas un succès garanti, mais le marché prévoit déjà des ventes massives d'un dispositif qui, de toute évidence, ne générera pas de ventes substantielles avant 5 ans, ce qui est relativement long.

Les investisseurs devraient profiter de la hausse récente du cours de l'action au-dessus de 170 $ et abandonner Apple près des sommets ou accepter le fait qu'ils devront attendre assez longtemps.