Počet short pozic u akcií společnosti NIO klesá, co to pro firmu znamená?

Společnost NIO (NIO) si od svého vstupu na burzu před třemi lety vysloužila na různých investičních fórech mnoho skepticismu. Zatímco někteří se domnívají, že akcie společnosti jsou nadhodnocené a její akcie čeká prudká korekce, jiní jdou až tak daleko a tvrdí, že společnost je čistý podvod a její akcie eventuálně skončí na nule. Akcionáři společnosti NIO by se však zatím rozhodně neměli znepokojovat. Nejnovější údaje ukazují, že zájem o shortování (vsadit si na pokles) akcií $NIO+0.4%  skutečně klesl na svá několikaměsíční minima a v současné době je na naprosto nepatrné úrovni. To akorát naznačuje, že všichni, kteří v NIO nevěří, přestávají mít zájem o to, si doopravdy na pokles $NIO+0.4%  akcií vsadit.

Poslední data odhalila, že bylo na konci posledního cyklu shortovaných jen 62,35 milionů akcií. Toto číslo se může zdát izolovaně obrovské, ale představuje jen 3,8 % všech akcií společnosti. Ačkoli neexistuje univerzální pravidlo, osobně považuji hodnoty shortovaných pozicí za významné pouze tehdy, pokud dosahují alespoň 15 % celkového objemu akcií společnosti. Celkově však krátký zájem o akcie NIO meziměsíčně klesl o 11 % a oproti dvouletému maximu o 70 %. To naznačuje, že účastníci trhu nejsou tak nadšení ze shortů společnosti NIO jako dříve.

Samozřejmě je ale také důležité vědět, jak je na tom zbytek automobilek, nebo jestli je to doopravdy jen NIO, které je shortované. Short pozice definitivně převažují v celém automobilovém sektoru, jak je vidět na obrázku (20 akcií automobilových výrobců kotovaných na burze v USA) níže.

Zatímco zájem shortovat u některých společností meziměsíčně vzrostl, u jiných došlo zase k poklesu. Z výše uvedené tabulky je však patrné, že zájem shortovat společnost NIO klesal definitivně rychleji než průměr a medián odvětví. To naznačuje, že účastníci trhu byli při ukončování svých short pozic v NIO ve srovnání s jejími kolegy obzvláště aktivní. Podle nárůstu short pozic u ostatních akcií výrobců automobilů můžeme také spekulovat, že tito účastníci trhu, co rádi shortovali automobilky nakonec rozdělili svůj kapitál z NIA do ostatních automobilek.

Potenciál

Pro začátek, NIO zaznamenalo trojciferný růst dodávek již čtvrté čtvrtletí v řadě. To je vyloženě působivé. Během samotného prvního čtvrtletí dodala společnost něco málo přes 20 000 vozů, což znamenalo meziroční nárůst o masivních 423 %. Také tempo růstu dodávek společnosti NIO bylo ve zmíněném čtvrtletí mnohem rychlejší než u společností Tesla $TSLA+1.6%  a Li Auto $LI-1.2% .

Při pohledu do budoucna by dodávky společnosti NIO mohly i nadále růst zvýšeným tempem. Říkám to proto, že….

NIO má ve svůj prospěch efekt menší základny. Jinými slovy, společnost Tesla je v tomto odvětví jistě známější, ale bylo by pro ni nesmírně obtížné vyrovnat se tempu růstu společnosti NIO, protože na rozdíl od NIA už není v počáteční fázi.

NIO zahájilo dodávky svého modelu EC6 ve smysluplném počtu až ve 4. čtvrtletí 2020 (viz graf níže). To znamená, že nadcházející 3. čtvrtletí 2021 bude mít NIO nižší základní efekt a tempo růstu jeho dodávek by mohlo zůstat zvýšené,

Společnost NIO zahájí prodej svého modelu ES8 v Norsku v září tohoto roku. Jedná se o šestý největší trh s elektromobily na světě, který by se mohl rychle stát klíčovým motorem růstu společnosti, pokud její nejvyšší představitelé zahrají správně,

Očekává se, že dodávky nedávno představeného chytrého elektrického sedanu ET7 společnosti NIO budou zahájeny v roce 2022. To by mohlo dále přispět k prudkému růstu dodávek společnosti v nadcházejících čtvrtletích.

To znamená, že pokud se NIO nepotýká s neočekávanými zádrhely ve výrobě, neodhalí problémy s kvalitou nebo nebude nucena hluboce zlevnit své modely, má společnost jako celek v dohledné budoucnosti dobré předpoklady pro rychlý finanční růst. Ale neberte mě za slovo. Podle konsensu 22 profesionálních analytiků by společnost NIO mohla v letech 20 až 23 zvýšit své tržby více než čtyřnásobně. Tato vyhlídka na rychlý finanční růst činí z NIO špatného kandidáta mezi shortovací akcie, které se obvykle zaměřují na společnosti se zhoršujícími se finančními výsledky a/nebo zpomalující se dynamikou růstu.

Valuace

Medvědi snad nikdy nepřestanou s tím, že jsou akcie NIO nadhodnocené a že je čeká korekce. Akcie se obchodují za téměř dvacetinásobek svých dvanáctiměsíčních tržeb, což je výrazně více než 0,4násobek u Fordu nebo 0,7násobek u GM, takže skepse je pochopitelná. Oceňování rychle rostoucích společností však obvykle zahrnuje více než jen porovnávání oceňovacích ukazatelů.

V níže uvedeném grafu je z osy Y zřejmé, že akcie $NIO+0.4%  se obchodují s výraznou prémií ve srovnání s většinou ostatních akcií automobilek kótovaných na burze v USA. Na stejném grafu však osa X ukazuje, že NIO má ve srovnání se svými zvýrazněnými kolegy výrazně vyšší tempo růstu tržeb. Investoři tedy v podstatě platí prémii za zvýšené tempo růstu společnosti. Tvrdím, že tato cenová prémie u akcií společnosti NIO pravděpodobně zůstane zachována, dokud bude společnost pokračovat v růstu svých tržeb na nadprůměrné úrovni v odvětví.

Pokud jde o mě, domnívám se, že akcie společnosti $NIO+0.4%  jsou na současné úrovni spravedlivě oceněny a z výše uvedených důvodů mají potenciál v následujících týdnech a měsících růst.

Varování: tohle není investiční doporučení, tak se prosím řiďte vlastním rozumem.