Según una conocida empresa, las acciones vivirán un infierno este año. Pero se dice que sobresale otro tipo de activo.…

Todo el mundo está preocupado por 2023. En cambio, sus comienzos no trajeron problemas tan importantes. Pero, según una conocida empresa, se trata de una señal falsa por la que no debemos dejarnos engañar. ¡Las acciones se van al infierno!

El índice industrial Dow Jones cerró la semana con un descenso del 2,7%, mientras que el índice S&P 500 cayó un 0,7%. Sin embargo, el índice sigue subiendo un 3,5% este año y el Nasdaq Composite, que subió un 0,55% la semana pasada, ganó un 6,4% aún más impresionante en enero.

Pero aquí está lo raro... Los sectores de servicios de comunicaciones y bienes de consumo básico del S&P 500 están aplastando al mercado, con subidas de al menos el 5% cada uno desde principios de año.

En cambio, los valores defensivos de consumo básico, servicios públicos y sanidad han caído más de un 2%. Si los inversores están preocupados por una recesión, debería ser justo al contrario.

Es demasiado pronto para hacer tales apuestas. La política de la Reserva Federal es famosa por funcionar con un desfase largo y variable: Debemos subir los tipos de interés por encima del 5% inmediatamente o se producirá un desastre, afirma un economista de alto nivel

Pero Morgan Stanley tiene una opinión diferente. No esperan mucho de la renta variable en sus perspectivas para 2023. El consejo y la opinión de la empresa gigante son los siguientes:

Las múltiples subidas de la renta variable estadounidense en un mercado bajista hasta 2022 sugieren que muchos inversores en renta variable no han aceptado la probabilidad de tipos de interés más altos y a más largo plazo y de una desaceleración material de la economía, incluso cuando los datos económicos y los rendimientos del Tesoro siguen haciendo sonar la alarma.

Creemos que los inversores en renta variable estadounidense pueden ser excesivamente optimistas, y vemos dos motivos principales de preocupación de cara a 2023:

• Valoraciones poco atractivas: las primas de riesgo de la renta variable -el exceso de rentabilidad potencial que cabe esperar al invertir en renta variable frente a la renta fija sin riesgo- siguen siendo relativamente bajas. Esto nos dice que no se compensa adecuadamente a los inversores por asumir riesgos de renta variable.
• Expectativas de beneficios exageradas: Las previsiones de beneficios de consenso para 2023 para el índice S&P 500 se sitúan en torno a los 230 dólares, cifra que supone un crecimiento de los beneficios de aproximadamente el 5%. En nuestra opinión, esta estimación no tiene en cuenta los retos a los que probablemente se enfrentarán las empresas, sobre todo a medida que empiecen a sentir en serio el impacto de unas condiciones monetarias más restrictivas. Entre ellas figuran la reducción del volumen de ventas y la pérdida de poder de fijación de precios, potencialmente al mismo tiempo. Creemos que una previsión más realista es de 195 dólares, basándonos en nuestra previsión de que el índice retrocederá otro 15% o 20% antes de recuperarse hasta un nivel aproximadamente igual al actual a finales de 2023.

Por otro lado, cree firmemente en los bonos y... aunque, de nuevo, de renta variable.

La renta variable estadounidense ha dominado durante mucho tiempo las asignaciones de los inversores, pero quizás ha llegado el momento de considerar la inversión selectiva en renta variable de mercados emergentes, afirman.

• La renta variable de los mercados emergentes cotiza a bajo precio en relación con su propia historia y con la de los mercados desarrollados, y presenta una relación precio/beneficios ajustada cíclicamente más baja.
  Es probable que los principales vientos en contra para las regiones emergentes se suavicen. Por ejemplo, el dólar estadounidense ha salido de sus máximos recientes y podría debilitarse en 2023, lo que permitiría a estas economías beneficiarse.
• En China, que representa casi un tercio del Índice MSCI de Mercados Emergentes y desempeña un papel significativo en la determinación de las entradas de inversores de ME en general, las perspectivas económicas podrían mejorar en la primavera de 2023, a medida que el país comience a relajar sus controles cero. Además, dado que China no se enfrenta a una inflación elevada ni a una subida de los tipos de interés, dispone de un amplio margen para el estímulo, una palanca política de la que probablemente tirará en 2023 para impulsar el mercado de la vivienda residencial. Por último, las perspectivas de crecimiento de China podrían tener efectos indirectos positivos en otras economías de Asia y América Latina en 2023 en ámbitos como las exportaciones y el turismo.
• En general, aconsejamos a los inversores que sean pacientes. La incertidumbre en torno a la economía y los mercados sigue siendo elevada y los inversores deberían exigir una prima por asumir el riesgo. Esté abierto a reequilibrar las carteras a medida que la inflación y los tipos de interés se normalicen.

Esta es la opinión de EM, ¿la comparte?

https://www.youtube.com/watch?v=QXEw8B275ys

Descargo de responsabilidad: Esto no es en modo alguno una recomendación de inversión. Se trata puramente de mi resumen y análisis basados en datos de Internet y otras fuentes. Invertir en los mercados financieros es arriesgado y cada cual debe invertir en función de sus propias decisiones. Sólo soy un aficionado que comparte sus opiniones.