Tesla a un avantage majeur sur la concurrence. Comment Elon Musk peut-il maintenir des marges aussi élevées ?

Tesla est sans aucun doute une entreprise très intéressante. Elle est probablement encore une entreprise de voitures électriques sous tous les angles possibles. Mais cela ne va pas de soi : elle doit avoir une recette. Et elle en a une. Et Elon Musk vient de nous la révéler,

Tesla $TSLA-0.5% est souvent considéré comme le meilleur et le plus puissant constructeur automobile en général. Ce qui est sûr, c'est que le constructeur de voitures électriques a réussi à prendre une avance considérable sur tous ses concurrents en Occident. Pas tellement en Asie, mais c'est l'objet d'un autre article. Elon Musk a très peur de BYD. Cette société mettra-t-elle Tesla à genoux ?

Selon les données, sa part du marché mondial des VE de passagers était de 13 % au troisième trimestre de 2022. Volkswagen, le deuxième constructeur occidental en termes de ventes de VE de passagers, ne détient que 4 % de parts de marché.

En dehors des constructeurs chinois, notamment BYD, dont le principal actionnaire est le légendaire investisseur Warren Buffett, Tesla n'a quasiment aucun concurrent en Occident. Cette domination se reflète non seulement dans les chiffres de vente, mais surtout dans les bénéfices. L'entreprise basée à Austin, au Texas, dispose de marges bénéficiaires que l'on ne trouve pas dans l'industrie automobile. On trouve de telles marges dans les titres technologiques, par exemple.

Selon le rapport annuel de Tesla, les marges brutes de l'industrie automobile étaient de 28,5 % l'année dernière. En comparaison, Ford avait une marge ajustée avant intérêts et impôts de 6,6 %, tandis que GM a déclaré que sa marge Ebit ajustée en Amérique du Nord en 2022 était de 10,1 %.

Le plus souvent, les détracteurs de Tesla et de Musk soulignent que l'entreprise bénéficie de coûts inférieurs à ceux des constructeurs automobiles traditionnels. GM, Ford, Volkswagen et d'autres constructeurs automobiles ont des coûts associés aux opérations de fabrication de voitures à essence. Ajoutez à cela les coûts associés à leurs réseaux de concessionnaires, etc. Tesla n'a pas de concessionnaires. L'entreprise vend directement, elle ne dépense pas en publicité et elle ne dépense pas en concessionnaires.

Par exemple, les coûts totaux de Ford ont augmenté de 15 % l'année dernière, tandis que ceux de GM ont augmenté de 24,4 %. Les coûts d'exploitation de Tesla ont augmenté de 1,6 %. C'est fascinant, même dans une bonne situation. Sans parler de l'année dernière.

Mais Musk dit qu'il ne s'agit pas seulement de réduire les coûts. Pour le milliardaire, le secret de la rentabilité à long terme de son entreprise repose aussi sur le produit, c'est-à-dire sur les véhicules développés. Il l'a dit dans un fil Twitter il y a quelques années.

"Les grands constructeurs automobiles établis vendent leurs voitures avec une marge faible à nulle", a-t-il tweeté le 11 février 2021. "En fait, la plupart de leurs bénéfices proviennent de la vente de pièces détachées pour leur flotte, dont 70 à 80 % sont hors garantie."

https://twitter.com/elonmusk/status/1624549227908202496

"C'est la raison fondamentale pour laquelle Tesla est le premier nouveau constructeur automobile américain à atteindre un flux de trésorerie positif durable depuis Chrysler il y a environ 100 ans, a-t-il tweeté cette semaine. "Le produit doit être suffisamment convaincant pour surmonter un désavantage fondamental en termes de coûts."

Comment l'interpréter ? Simple - Musk ne veut pas gagner de l'argent en vendant des pièces détachées comme tout le monde. Il veut faire des bénéfices directement en vendant des voitures.

En outre, Musk et Tesla ont innové en introduisant la livraison de mises à jour logicielles dans les véhicules avec de nouvelles caractéristiques et fonctions. Lorsqu'une mise à jour est disponible, les propriétaires de véhicules en sont informés et reçoivent des instructions sur la manière d'effectuer eux-mêmes la mise à jour. Ainsi, leurs véhicules sont continuellement équipés des dernières innovations et le constructeur automobile dispose d'une source régulière de revenus provenant des frais d'abonnement aux mises à jour du service.

Le constructeur automobile a augmenté son flux de trésorerie disponible de 51 % l'année dernière, pour atteindre 7,6 milliards de dollars, malgré d'énormes investissements dans de nouvelles usines, des extensions d'usines et de nouveaux outils. En conséquence, le total de la trésorerie et des investissements de la société a augmenté séquentiellement de 1,1 milliard de dollars pour atteindre 22,2 milliards de dollars au quatrième trimestre.

Tesla dispose ainsi d'un important trésor de guerre en cas de besoin.

"Nous disposons de suffisamment de liquidités pour financer notre feuille de route en matière de produits, nos plans d'expansion des capacités à long terme et d'autres dépenses", a déclaré le constructeur automobile le 25 janvier. "En outre, nous gérerons l'entreprise pour maintenir un bilan solide pendant cette période d'incertitude."

C'est tout le secret d'Elon Musk. Bien sûr, son avantage et son inconvénient sont qu'il n'a pas une longue histoire. Mais il semble plus probable que ce soit la meilleure option.

Avertissement : ceci n'est en aucun cas une recommandation d'investissement. Il s'agit uniquement de mon résumé et de mon analyse basés sur des données provenant d'Internet et d'autres sources. Investir sur les marchés financiers est risqué et chacun doit investir en fonction de ses propres décisions. Je ne suis qu'un amateur qui partage ses opinions.