Les banques européennes et américaines font faillite et s'enfoncent dans la tourmente. Mais elle pourrait avoir un…

La pire situation depuis 2008. C'est du moins ce que disent tous les titres. Et si cette catastrophe financière pouvait avoir un effet positif surprenant et une suite à laquelle personne ne s'attendait à première vue ?

Credit Suisse $CS+1.0% vient de connaître la pire journée de son histoire : ses actions ont chuté de 22 %, les obligations de la banque ont également plongé et les investisseurs sont devenus fous. Alors que les investisseurs s'interrogent sur la solvabilité de l'une des plus grandes banques européennes, la sécurité et la solidité de l'ensemble du système bancaire mondial est à nouveau un grand point d'interrogation pour Wall Street. Aux États-Unis, les investisseurs sont toujours confrontés aux retombées des faillites de la Silicon Valley Bank $SIVB et de la Signature Bank.

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La tâche autrefois difficile à laquelle sont confrontés le président de la Réserve fédérale Powell et ses collègues banquiers centraux vient de se transformer en un dilemme apparemment impossible : continuer à lutter contre l'inflation en augmentant encore les taux et en resserrant les marchés du crédit, ou lutter contre une nouvelle crise bancaire qui présente un risque systémique.

Je ne sais pas ce qu'il en est pour vous, mais je ne voudrais pas être le président de la Fed en ce moment.

Il convient de rappeler que la semaine dernière, le président de la Fed, M. Powell, a déclaré devant le Congrès que la Réserve fédérale était "prête à augmenter le rythme des hausses de taux". Il a toutefois nuancé sa déclaration en évoquant la nécessité de prendre en compte "l'ensemble des données entrantes".

Le rendement des bons du Trésor américain à 13 semaines a connu sa plus forte hausse en deux mois, dépassant 4,8 % pour la première fois depuis 2007. Parallèlement, l'indice S&P 500 a connu sa pire journée en près de six mois, s'établissant à son plus bas niveau en six semaines. Que la visite de M. Powell au Capitole la semaine dernière ait été ou non la proverbiale goutte d'eau qui a fait déborder le vase, lui et ses collègues banquiers centraux sont confrontés à une décision monstrueuse la semaine prochaine , avec des choix difficiles et aucune solution idéale.

Selon un économiste, la Fed devrait décider d'augmenter les taux de 25 points de base ou de les laisser à leur niveau actuel (les contrats à terme sur les obligations de mercredi après-midi attribuent une probabilité égale aux deux options).

"Je doute qu'ils réduisent les taux", a déclaré M. Rajan à Yahoo, qui affirme également qu'une hausse des taux plus agressive de 50 points de base n'est probablement pas envisageable. "Il s'agirait d'une hausse assez brutale à ce stade, que les marchés pourraient ne pas accepter", ajoute-t-il : "La question est 25 ou zéro.

Historiquement, la Fed ne modifie pas très souvent l'orientation de sa politique de taux d'intérêt, et les acteurs du marché pourraient avoir l'impression que les futures hausses de taux ne sont pas à l'ordre du jour. Cela pourrait nuire à la crédibilité de la Fed dans sa lutte contre l'inflation et à sa détermination apparente à recommencer à augmenter les taux si l'inflation ne diminue pas. Si la Fed relève ses taux de 25 points de base, elle laisse entendre qu'elle est toujours préoccupée par l'inflation et par la nécessité de ralentir l'économie. Toutefois, cette option risque de geler davantage les marchés du crédit et d'aggraver les fissures dans le système financier.

"Les turbulences dans le secteur financier feront une partie du travail pour la Fed. Si la Fed estime que la crise est suffisamment forte pour faire le sale boulot, elle penchera vers zéro, explique-t-il. "Tout cela est incertain et très confus", déclare M. Rajan.

Si la Fed ne bouge pas, elle risque d'entamer sa crédibilité durement acquise en pleine lutte contre l'inflation. Si elle décide de relever ses taux, elle risque d'exacerber la détérioration des conditions du marché du crédit et de contaminer les secteurs "productifs" de l'économie. Toutefois, si elle prend la bonne décision, la situation pourrait s'avérer étonnamment positive !

Avertissement : il ne s'agit en aucun cas d'une recommandation d'investissement. Il s'agit uniquement de mon résumé et de mon analyse basés sur des données provenant d'Internet et d'autres sources. Investir sur les marchés financiers est risqué et chacun doit investir en fonction de ses propres décisions. Je ne suis qu'un amateur qui partage ses opinions.