UBS-Analyse: Wo steht die Bank, die die Credit Suisse vor einem Riesenproblem retten soll?

Die heißeste Nachricht an der Börse ist raus. Die UBS führt Gespräche zur Übernahme der Credit Suisse, die mit großen Problemen zu kämpfen hat. Kann sich die UBS diese Übernahme leisten und könnte sie für die Anleger eine gute Wahl sein?

Die UBS Group $UBS+0.2% führt Gespräche über eine teilweise oder vollständige Übernahme der Credit Suisse $CS+1.0%, die im Rahmen der dringenden Bemühungen der schweizerischen und internationalen Behörden, das Vertrauen in das Bankensystem wiederherzustellen, staatliche Unterstützung erfordern könnte.

Die Credit Suisse akzeptierte diese Woche eine Rettungsaktion in Höhe von mehr als 50 Mrd. $ von der Schweizerischen Nationalbank, nachdem sich die Besorgnis über die Aussichten des Unternehmens vergrößert hatte. Die Maßnahme reichte nicht aus, um den Absturz der Credit Suisse-Aktien zu stoppen oder den Verlust von Bankeinlagen einzudämmen, was die Zentralbank und die oberste Schweizer Finanzaufsichtsbehörde veranlasste, Gespräche mit dem größeren Rivalen der Credit Suisse, der UBS, zu führen.

Über die aktuelle Situation bei der CS habe ich vor ein paar Tagen hier geschrieben: Analyse der aktuellen Situation bei der Credit Suisse: Nach dem Zusammenbruch der SVB erleidet die verarmte Bank einen weiteren schweren Schlag. Wird sie sich halten können?

Laut Personen, die mit der Situation vertraut sind, haben die Banken eine Reihe von Szenarien diskutiert, darunter auch eines, das auf eine vollständige oder teilweise Übernahme der Credit Suisse durch die UBS hinausliefe.

Die UBS wird seit langem als Teil einer von der Regierung unterstützten Lösung für die Credit Suisse betrachtet, deren Bilanzsumme etwa halb so gross ist wie die der UBS ( 1,1 Billionen Dollar). Eine vollständige Übernahme würde der UBS wertvolle Aktivitäten der Credit Suisse bringen, wie etwa die Betreuung von Kunden in Asien und im Nahen Osten, könnte aber auch weniger wünschenswerte Folgen haben, wie etwa eine angeschlagene Investmentsparte.

Beide Banken gelten in der Schweiz und weltweit als systemrelevant, und ihre Fusion könnte einer zusätzlichen Aufsicht unterliegen. Es wird erwartet, dass die Schweizer Behörden vor der Börseneröffnung am Montag zumindest eine grobe Einigung erzielen.

Natürlich ist noch nichts sicher. Es kann sein, dass es gar nicht zu einer Transaktion zwischen Credit Suisse und UBS kommt. Sie sind die beiden größten Banken nach Vermögenswerten in der Schweiz, die sowohl Sparer und Unternehmen in der Schweiz als auch vermögende Kunden in der ganzen Welt betreuen. Außerdem ist die UBS möglicherweise nicht der einzige Akteur. Andere Finanzinstitute prüfen die Situation, um zu sehen, ob sie Teile der Credit Suisse kaufen oder Angebote unterstützen könnten, sagten Personen, die mit den Bemühungen vertraut sind, laut ausländischen Websites.

Der Rückgriff auf die UBS zur Rettung der Credit Suisse stellt eine Kehrtwende gegenüber der Situation vor fast 15 Jahren dar, als die Schweiz die UBS rettete, nachdem sie mit Milliarden an toxischen Vermögenswerten in ihrem US-Geschäft konfrontiert war. Die Credit Suisse lehnte damals Staatshilfen ab und ging besser aus der Krise hervor.

Doch nun zum Wesentlichen. Wo steht die Bank, die die CS retten könnte?

Ein grundlegender Überblick

UBS ist ein internationales Bank- und Finanzunternehmen mit Sitz in Zürich, Schweiz. Sie ist eine der grössten Banken der Welt und bietet eine breite Palette von Dienstleistungen in den Bereichen Wealth Management, Investment Banking und Asset Management an.

UBS wurde 1862 als Schweizerische Bankgesellschaft gegründet und fusionierte später mit der Schweizerischen Bankgesellschaft. Das Unternehmen hat Niederlassungen in mehr als 50 Ländern und beschäftigt mehr als 68 000 Mitarbeiter. UBS ist bekannt für ihre Vermögensverwaltungsdienstleistungen, insbesondere für vermögende und sehr vermögende Kunden. Die Bank bietet Dienstleistungen in den Bereichen Vermögensverwaltung, Finanzberatung und Steuerplanung an. UBS erbringt auch Investmentbanking- und Vermögensverwaltungsdienstleistungen für institutionelle Anleger. In den letzten Jahren hat sich UBS auf Umstrukturierungen und Kostensenkungen konzentriert, um in einer Zeit zunehmender Regulierung und steigenden Rentabilitätsdrucks wettbewerbsfähig zu bleiben. Das Unternehmen konzentriert sich auch auf die Entwicklung digitaler Dienstleistungen, um seine Kunden besser bedienen zu können.

Im Jahr 2020 erzielte UBS einen Gesamtertrag von CHF 30,2 Milliarden und einen Reingewinn von CHF 6,6 Milliarden.

Aktuelle Daten

UBS schloss das vierte Quartal mit einem Anstieg des Reingewinns um 23% auf 1,65 Milliarden US-Dollar ab und übertraf damit die Analystenschätzungen um 1,3 Milliarden US-Dollar. Der für 2022 erwartete Gewinn stieg von 7, 45 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 auf 7,63 Milliarden US-Dollar und lag damit über der durchschnittlichen Konsensprognose der Wall Street von 7,3 Milliarden US-Dollar. Neben dem Anstieg der Zinssätze profitierte die Gruppe auch von der Abwanderung von Kunden von ihrem Konkurrenten Credit Suisse, der aufgrund zahlreicher Skandale ein sehr kompliziertes Jahr 2022 erlebte... und dem drohenden Konkurs.

In den Fragen und Antworten erklärte UBS-CEO Ralph Hamers ausdrücklich, dass "die Kunden wegen der Beratung und der Stabilität zu uns kamen". Die Unsicherheit an den Märkten hat jedoch den Druck auf die Geschäftsbereiche Investment Banking und Asset Management erhöht, deren Erträge trotz guter Nettozuflüsse(60 Mrd. USD im Global Wealth Management und 25 Mrd. USD in der Vermögensverwaltung) um 24% bzw. 31% zurückgingen. Um diesen negativen Trend vollständig auszugleichen, hilft die Zinsdynamik dem Zinsdifferenzgeschäft von UBS. Im vierten Quartal sanken die Erträge von 8,70 Mrd. $ im Jahr 2021 auf 8,02 Mrd. $ im Jahr 2022, während sie im Gesamtjahr von 35,39 Mrd. $ im Jahr 2021 auf 34,56 Mrd. $ im Jahr 2022 zurückgingen. Prozentual gesehen sanken die Erträge weniger stark als der Geschäftsaufwand -2% gegenüber -4%.

Die Bank bestätigte Pläne zum Rückkauf von Aktien im Wert von mehr als 5 Mrd. USD im Jahr 2023 und übertraf damit die Konsenserwartungen von 4,7 Mrd. USD nach dem Rückkauf von Aktien im Wert von 5,6 Mrd. USD im Jahr 2022. Darüber hinaus schlug UBS für 2022 eine Dividende von 0,55 USD pro Aktie vor, 10% mehr als 2021 und im Einklang mit den Konsenserwartungen und den bereits an den Markt kommunizierten Prognosen, und bekräftigte ihre Verpflichtung zu einer progressiven Dividendenpolitik.

Die Ergebnisse von UBS sind im Großen und Ganzen positiv. Vor allem aber wird das Ergebnis des ersten Quartals 2023 durch die gestiegene Kundenaktivität und die Zinssätze positiv beeinflusst". UBS verfügt über eine starke Franchise in China, was ein Pluspunkt sein wird. Analysten erwarten eine Gesamtrendite einschließlich Dividenden und Rückkäufen von 9-10% auf 22,5%. Die CET1-Quote beträgt 14,2% (-20 Basispunkte auf Quartalsbasis). UBS scheint also in guter Verfassung zu sein. Der Kauf der CS wird ein grosser Schritt sein, aber mit der Hilfe der Regierung sollte er zu bewältigen sein. Ich denke, wir werden am Montag mehr wissen.

Disclaimer: Dies ist in keiner Weise eine Anlageempfehlung. Es handelt sich lediglich um meine Zusammenfassung und Analyse auf der Grundlage von Daten aus dem Internet und anderen Quellen. Investitionen in die Finanzmärkte sind riskant, und jeder sollte auf der Grundlage seiner eigenen Entscheidungen investieren. Ich bin nur ein Amateur und teile meine Meinung.