Analyse de l'ETF PHB : un rendement juteux et un risque élevé. Le jeu en vaut-il la chandelle ?

Les obligations à haut rendement sont la proie préférée de nombreux investisseurs. Mais ce n'est pas toujours le bon moment pour elles. Est-ce le cas ici ? C'est ce que nous allons voir dans l'analyse d'aujourd'hui.

Si vous êtes à la recherche d'une opportunité d'investissement à haut rendement, les ETF comme celui-ci peuvent être une option intéressante pour vous. Dans l'article d'aujourd'hui, nous examinons l'Invesco Fundamental High Yield Corporate Bond Portfolio ETF $PHB, un fonds axé sur les obligations émises par des sociétés moins bien notées. Nous analysons ses rendements, ses coûts de gestion et les risques associés à un investissement dans ce fonds

Introduction de base

L'ETF PHB(Invesco Fundamental High Yield Corporate Bond ETF) est un fonds négocié en bourse qui se concentre sur l'investissement dans des obligations à haut rendement émises par des entreprises. Cet ETF est géré par Invesco et est conçu pour fournir un investissement à haut rendement et une diversification à un portefeuille d'obligations.

L'analyse du PHB ETF montre qu'il s'agit d'un fonds à haut rendement, mais qu'il comporte également plus de risques que d'autres fonds obligataires. Le fonds se concentre sur les obligations émises par des sociétés moins bien notées, ce qui accroît le risque. Cependant, le fonds offre aux investisseurs des rendements plus élevés que les autres fonds obligataires, ce qui peut être intéressant pour les investisseurs à la recherche de rendements plus élevés.

En mars 2023, le PHB ETF a une valeur totale sous gestion d'environ 2,5 milliards de dollars et un rendement annuel moyen d'environ 5,5 % au cours des cinq dernières années. Le fonds a également de faibles coûts de gestion, ce qui en fait une opportunité d'investissement relativement abordable.

Il est important de noter qu'un investissement dans le PHB ETF peut comporter plus de risques que d'autres fonds obligataires et que vous devez évaluer soigneusement vos objectifs et votre stratégie d'investissement pour déterminer si ce fonds convient à votre portefeuille.

Le PHB se concentre principalement sur les obligations d'entreprises à haut rendement. Le fonds a obtenu des rendements positifs sur le long terme grâce à des rendements plus élevés. Cependant, le risque de crédit est élevé, en particulier en cas de récession économique, en raison d'un portefeuille composé principalement d'obligations d'entreprises de qualité inférieure. Actuellement, la plupart des analystes s'accordent à dire que, compte tenu des incertitudes macroéconomiques, le risque de baisse semble l'emporter sur le potentiel de hausse.

Le marché obligataire a connu une année 2022 désastreuse. Les bons du Trésor et les obligations d'entreprise ont été mis à mal par la Réserve fédérale qui a relevé ses taux de manière agressive pour lutter contre l'inflation. Cette situation a également eu un impact négatif sur les PHB. Comme le montre le graphique ci-dessus, le fonds a chuté de plus de 12 % depuis qu'il a atteint son pic cyclique au second semestre 2021. Même en tenant compte des intérêts perçus sur les obligations, le rendement total est resté négatif de 7,95 %. Il est important de noter que le PHB a une échéance moyenne de 4,84 ans. Comme nous le savons, plus la durée d'une obligation est longue, plus son prix est sensible à l'évolution des taux.

Etant donné que le portefeuille PHB a une durée moyenne de 4,84 ans, sa sensibilité aux variations de taux est modérée. Cela explique qu'il soit encore en recul de 12,89 % au second semestre 2021. Malgré cette baisse, le fonds a tout de même délivré un rendement total positif sur les 10 dernières années.

Cependant, lesinvestisseurs ne doivent pas négliger le risque de baisse du PHB
Bien que le PHB ait un rendement beaucoup plus élevé que les autres fonds d'obligations d'État, la qualité de crédit moyenne de son portefeuille est moins bonne que celle des fonds d'État. Seulement 17% des obligations du portefeuille de PHB sont des obligations notées BBB, c'est-à-dire les obligations les moins bien notées. Le reste du portefeuille de la PHB est constitué d'obligations de qualité inférieure, les obligations notées BB et B représentant environ 67 % et 15 % du portefeuille total.

Notations

La notation BBB est une classe de notation pour les obligations et autres instruments financiers utilisée par les agences de notation telles que Standard & Poor's, Moody's et Fitch Ratings. Cette classe de notation désigne les obligations ayant une note d'investissement, mais dont la qualité est inférieure à AAA et AA.

Une notation BBB signifie que l'obligation est de qualité moyenne et qu'elle est toujours considérée comme un investissement relativement stable, mais qu'il existe un certain risque que l'emprunteur ne soit pas en mesure de rembourser l'intégralité de ses dettes. Les obligations notées BBB sont généralement émises par des entreprises qui sont en activité depuis un certain temps et dont les revenus sont stables, mais qui peuvent être vulnérables aux cycles économiques ou à d'autres facteurs tels que des changements dans l'environnement réglementaire.

Il est important de noter que les agences de notation émettent leurs notes sur la base d'une analyse des ratios financiers et d'autres facteurs, mais que leurs notes peuvent également être affectées par d'autres facteurs tels que des événements politiques ou des changements dans le climat économique général. En tout état de cause...

Comme les obligations de qualité inférieure ont un taux de défaillance beaucoup plus élevé que les obligations de qualité supérieure, le risque est important. Fitch Ratings prévoit un taux de défaillance de 3 % ~ 3, 5 % pour les obligations à haut rendement américaines et canadiennes cette année. Ce taux est nettement plus élevé que celui de l'année dernière (1,3 %).

En période de stress économique, non seulement les taux de défaillance augmentent, mais la peur du marché prévaut. Dans un tel scénario, le prix des obligations à haut rendement peut chuter de manière significative. En 2020, nous avons constaté une augmentation négative du prix des fonds PHB en raison de la crainte du marché face à l'apparition d'une pandémie.

Bien que les PHB offrent des taux d 'intérêt attractifs et des rendements supérieurs à ceux des fonds du Trésor américain, le pire reste à venir. Je pense qu'il peut y avoir un risque important de baisse en cas de récession économique. Personnellement, j'attendrais certainement un meilleur prix d'entrée.

La concurrence ?

Nous avons abordé le principe des ETF et la situation actuelle. Quelles sont les autres alternatives qui s'offrent aux investisseurs ? Souhaitez-vous que je fasse une analyse de l'une d'entre elles ?

Il existe plusieurs ETF axés sur les obligations à haut rendement qui sont très populaires auprès des investisseurs. Parmi les ETF axés sur les obligations à haut rendement les plus populaires, on peut citer

• iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF $HYG+0.1% - Cet ETF est géré par BlackRock et offre des rendements sur des obligations émises par des sociétés moins bien notées.
• SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF $JNK+0.1% - Cet ETF est géré par State Street Global Advisors et se concentre sur les obligations à haut rendement émises par des sociétés.
• VanEck Vectors Fallen Angel High Yield Bond ETF$ANGL+0.1% - Cet ETF est géré par VanEck et se concentre sur les obligations à haut rendement émises par des sociétés qui se situent à cheval entre la catégorie investissement et la catégorie non investissement.
• iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF $USHY - Cet ETF est géré par BlackRock et offre une approche diversifiée pour investir dans des obligations émises par des sociétés moins bien notées.

Avertissement : ce document ne constitue en aucun cas une recommandation d'investissement. Il s'agit uniquement de mon résumé et de mon analyse basés sur des données provenant d'Internet et d'autres sources. Investir sur les marchés financiers est risqué et chacun doit investir en fonction de ses propres décisions. Je ne suis qu'un amateur qui partage ses opinions.