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Analyse d'Orsted : la coqueluche verte des investisseurs en énergie

Bernard Poirier
13. 4. 2023
7 min read

L'énergie verte est l'un des sujets les plus brûlants du moment. Oersted est souvent cité en relation avec ce secteur. Où en est ce géant et que pouvons-nous attendre de lui ?

Orsted $ORSTED est une entreprise énergétique danoise fondée en 1983. C'est l'un des leaders mondiaux dans le domaine de la transmission et de la distribution d'électricité et de la fourniture de solutions énergétiques.

L'entreprise se concentre sur quatre domaines clés :

Transport et distribution d 'électricité - Oersted possède et exploite de vastes réseaux de transport et de distribution d'électricité au Danemark et en Suède. Elle est l'une des premières entreprises mondiales dans ce domaine.

Énergiesrenouvelables - Oersted investit dans des parcs éoliens offshore et terrestres et les exploite. C'est l'un des plus grands exploitants de parcs éoliens en mer au monde.

Solutions pour les clients - Oersted propose des solutions énergétiques complètes pour les particuliers, les entreprises et les organismes publics. Elle se concentre principalement sur l'énergie décentralisée et durable.

Ventes d'énergie - Oersted fournit de l'électricité et du gaz à plus d'un million de ménages et d'entreprises au Danemark, en Suède et en Allemagne.

Oersted est une entreprise très prospère et bien établie, dotée d'une longue tradition. Elle est un leader technologique dans le secteur et un pionnier de l'énergie verte. Elle affiche une rentabilité stable, des revenus croissants et constitue un investissement à faible risque. Les actions d'Oersted sont cotées à la Bourse de Copenhague.

Secteur d'activité

Oersted opère dans le secteur de l'énergie, qui subit actuellement une transformation majeure. Les sources d'énergie renouvelables, telles que l'énergie éolienne et solaire, sont de plus en plus utilisées pour réduire les émissions de gaz à effet de serre et assurer la durabilité. Cette évolution a des répercussions sur les combustibles fossiles traditionnels tels que le charbon et le gaz, ainsi que sur les grandes entreprises énergétiques intégrées qui dépendent depuis longtemps de ces combustibles.

Oersted s'est bien préparé à cette transformation et a investi massivement dans les énergies renouvelables, en particulier l'éolien en mer, au cours des dernières années. Aujourd'hui, l'entreprise est l'un des leaders mondiaux de l'énergie éolienne en mer. L'entreprise est donc bien placée pour bénéficier de la croissance à long terme de ce secteur.

Le secteur de l'énergie est confronté à d'énormes défis, mais aussi à des opportunités en matière de durabilité et d'innovation. Les entreprises qui sauront répondre à ces changements en temps utile auront de grandes chances de réussir. Et c'est exactement ce qu'Oersted a fait, en se transformant d'un acteur traditionnel de l'énergie en un leader mondial de l'énergie éolienne offshore.

https://www.youtube.com/watch?v=9VAJDMyhevA

Compétition

VestasWind Systems - Vestas est un leader mondial de l'énergie éolienne et des parcs éoliens. Comme Oersted, elle se concentre fortement sur l'énergie éolienne en mer et est principalement en concurrence dans la fourniture de turbines éoliennes pour les parcs éoliens en mer.

SiemensGamesa- Siemens Gamesa est un autre grand fabricant de turbines éoliennes et l'un des principaux fournisseurs d'Oersted. Les deux entreprises sont donc également en concurrence du côté des fournisseurs de technologie. Toutefois, Siemens Gamesa a également ses propres projets d'énergie renouvelable, y compris l'éolien en mer.

RWE - L'entreprise énergétique allemande RWE est l'un des plus grands exploitants de parcs éoliens en mer en Europe. Comme Oersted, elle exploite et développe ses propres parcs éoliens en mer et est donc un concurrent direct.

D'autres grandes entreprises énergétiques intégrées qui investissent dans les énergies renouvelables, telles que E.ON, Engie, Enel et Iberdrola, sont également des concurrents.

Situation actuelle

La performance d'ORSTED contraste fortement avec celle de l'indice S&P 500 Global Clean Energy, qui a progressé de 11 % sur l'année. Il est intéressant de noter qu'Orsted est la huitième position de cet indice.

D'un autre côté, le ratio cours/bénéfice de 17,6 n'est pas élevé. Il est même inférieur aux 22x de l'indice S&P 500 et aux 20x du secteur des services publics. Un autre chiffre communiqué par Orsted est celui des investissements bruts. Pour l'ensemble de l'année, ils se sont élevés à 37,4 milliards de DKK, ce qui est en fait inférieur aux 43 milliards de DKK prévus.

La dette à long terme a presque doublé en 2022 pour atteindre plus de 60 milliards de couronnes danoises, ce qui est frappant lorsque l'on examine les chiffres. Toutefois, cela ne constitue en aucun cas un signal d'alarme pour l'entreprise. Le ratio dette à long terme/actifs est inférieur à 0,2x et le ratio dette à long terme/fonds propres est également à un niveau très acceptable de 0,6x. Le ratio de couverture des intérêts est également proche de 4 fois, ce qui indique des liquidités suffisantes pour payer les intérêts malgré l'augmentation de la dette.

Toutefois, certains autres ratios et multiples sont plus élevés que ceux des concurrents. Compte tenu du potentiel d'expansion de l'énergie éolienne, cette prime est justifiée.

Taille attendue du marché de l'énergie éolienne. Source

Orsted est certainement une entreprise volatile. Le mode de fonctionnement de l'entreprise garantit une grande irrégularité dans les résultats, ce qui lui confère un caractère volatil dans le temps. Malheureusement, cela ne signifie pas que les rendements sur deux ans ont été bons.

Les perspectives pour l'énergie éolienne en mer sont aujourd'hui assez élevées, notamment en raison de la réaction à l'invasion de l'Ukraine par la Russie, qui a créé des problèmes d'accès au pétrole et au gaz russes. L'énergie éolienne (en particulier en mer) est l'un des principaux moyens de remédier aux pénuries d'énergie en Russie.

En conséquence, la demande d'énergie éolienne en mer s'est considérablement accélérée, la construction annuelle devant dépasser 20 GW d'ici à 2030 et plus de 30 GW entre 2030 et 2035. Cela signifie qu'au cours de la prochaine décennie, la capacité éolienne offshore mondiale installée augmentera de plus de 20 % par an.

Le secteur de l'énergie éolienne a été fortement touché par les problèmes d'approvisionnement en matériel et de personnel liés à COVID, à la guerre commerciale, à l'inflation et à d'importantes questions tarifaires. Les conditions du secteur de l'éolien en mer sont en train de changer radicalement pour le mieux.

Le marché n'a pas encore absorbé l'ampleur mondiale de l'activité éolienne offshore à venir. Orsted est bien placé pour renforcer sa position de grande entreprise mondiale. Bien sûr, les marchés sont très inquiets en ce moment, ce qui peut se traduire par des opportunités d'entrée encore plus intéressantes pour les investisseurs qui prêtent attention à l'électrification du secteur de l'énergie, mais je pense qu'Orsted mérite de figurer sur la liste de surveillance des investisseurs désireux de bénéficier des changements majeurs qui se produisent actuellement dans le secteur de l'énergie.

Clause de non-responsabilité : il ne s'agit en aucun cas d'une recommandation d'investissement. Il s'agit uniquement de mon résumé et de mon analyse basés sur des données provenant d'Internet et d'autres sources. Investir sur les marchés financiers est risqué et chacun doit investir en fonction de ses propres décisions. Je ne suis qu'un amateur qui partage ses opinions.

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