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Goldman Sachs rassure les investisseurs : pas de crise financière, pas de panique pour l'immobilier commercial

Brice Roussel
15. 4. 2023
3 min read

L'effondrement des banques de la Silicon Valley et de la Signature le mois dernier a probablement renforcé l'incertitude sur le marché de l'immobilier commercial, les prêteurs cherchant à réduire leurs bilans et devenant moins enclins à prêter aux propriétaires. Si les analystes de Goldman Sachs s'attendent à de gros problèmes dans le secteur des bureaux, ils estiment qu'il ne s'agit pas d'un problème généralisé.

De grands noms, tels que Bill Ackman, Elon Musk, Bank of America et JPMorgan, ont prédit que le secteur en difficulté serait bientôt le théâtre des prochaines fissures dans le système financier américain, mais les analystes de Goldman Sachs ont remis en question cette tendance .

"Le risque d'un cercle vicieux de pertes importantes et d'un capital insuffisant dans les bilans, représentant une menace pour la stabilité financière, reste limité", ont déclaré les stratèges Lotfi Karoui et Vinay Viswanathan dans un rapport publié lundi.

Le point de vue de Goldman Sachs contredit celui d'analystes tels que Michael Hartnett, de Bank of America, qui a déclaré dans un rapport publié la semaine dernière que l'immobilier commercial serait probablement "le prochain secteur à tomber" à mesure que les normes de crédit se resserreront.

M. Hartnett estime qu'une vague de refinancements de prêts immobiliers commerciaux à des taux d'intérêt beaucoup plus élevés que par le passé pourrait déclencher un resserrement du crédit dans le secteur, entraînant les actions dans une spirale et l'économie dans la récession.

L'effondrement de la Silicon Valley Bank et de Signature le mois dernier pourrait également attiser les turbulences dans l'immobilier commercial, car les prêteurs ébranlés qui cherchent à réduire leurs bilans pourraient être moins enclins à offrir des financements aux propriétaires.

Alors que Karoui et Viswanathan s'attendent à d'énormes problèmes dans le secteur des bureaux - un domaine pour lequel d'autres stratèges ont également exprimé leur inquiétude - ils pensent que les appartements, les usines de fabrication, les entrepôts et d'autres types d'immobilier commercial sont mieux capitalisés et ne subiront pas d'effondrement majeur.

"Nous nous attendons à ce que les impayés de prêts aux bureaux augmentent de manière significative, mais nous pensons qu'il est peu probable que cela entraîne un risque systémique étant donné les fondamentaux plus sains dans d'autres sous-secteurs de l'immobilier commercial", ont déclaré les stratèges de Goldman Sachs.

Les turbulences devraient se limiter aux impayés de prêts aux bureaux "étant donné les fondamentaux plus sains dans d'autres sous-secteurs de l'immobilier commercial tels que les appartements et les propriétés industrielles, ainsi que dans d'autres parties des marchés du crédit", ont ajouté M. Karoui et M. Viswanathan.

https://twitter.com/NewsLambert/status/1644015280241123340

Je couvre le sujet de l'immobilier commercial sur Bulios depuis quelques jours, vous pouvez donc en prendre connaissance ici, par exemple :

1) Musk, Ackman et Chanos avertissent : ce secteur est le prochain en ligne après l'effondrement des banques | Bulios

2) La crise du crédit a commencé : Mais selon les statistiques, ce sont les entreprises qui paient le plus | Bulios

3. Il convient également de mentionner l'article de Tomas Cverna, qui en a également parlé sur Bulios : L'immobilier commercial : une autre bombe à retardement pour le marché des capitaux ?

Veuillez noter qu'il ne s'agit pas d'un conseil financier.


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