Czy JNJ jest spółką dywidendową, którą można zatrzymać na zawsze?
Z historii wiemy, że niektóre firmy radzą sobie dobrze w złych czasach. Czy to ze względu na charakter ich działalności, czy też ich siłę finansową. Ale czy te konkretne spółki mogą pozostać na zawsze? To znaczy, szczególnie prawdopodobnie najbardziej stabilne z nich?
Wielu inwestorów zastanawia się nad pytaniem - czy spółkę można utrzymać "na zawsze"? Oczywiście byłoby miło, ale oczywiście nie ma uniwersalnej odpowiedzi. Patrząc konkretnie na historię $JNJ+1.0%, nasuwa się twierdząca odpowiedź na to pytanie. Ale czy tak jest naprawdę?
Przyjrzyjmy się kilku czynnikom, które mogą mieć na to wpływ. W końcu Johnson & Johnson to solidna firma z długą historią, ale wiąże się również z pewnym ryzykiem, które należy wziąć pod uwagę, jeśli rozważasz ją jako długoterminową inwestycję dywidendową.
JNJ ma 59-letnią historię ciągłego zwiększania wypłaty dywidendy, co czyni ją jednym z najbardziej konsekwentnych płatników dywidend na rynku. Firma ma silną pozycję w swoich głównych segmentach opieki zdrowotnej - farmaceutykach, urządzeniach medycznych i konsumenckiej opiece zdrowotnej. Jej bilans jest zdrowy i może generować wystarczającą ilość gotówki, aby trwale finansować dywidendy.
Z drugiej strony, JNJ stoi w obliczu wielu procesów sądowych związanych z jej implantami, proszkami do ciała i lekami na receptę, które mogą wpłynąć na wzrost firmy w przyszłości. W branży farmaceutycznej istnieje również duża konkurencja, co utrudnia przewidywanie przyszłego wzrostu i rentowności. W ostatnich latach akcje poruszały się bardziej w bok, co wskazuje na obawy inwestorów dotyczące perspektyw JNJ.
Ogólnie rzecz biorąc, pomimo doskonałej historii wypłat dywidend, ryzyko związane ze sporami sądowymi i konkurencją w branży powinno prowadzić do ostrożności i uważnego monitorowania.
Konkurencja i sektor
Johnson & Johnson działa w sektorze opieki zdrowotnej, który jest uważany za stosunkowo stabilny i odporny. Firma działa w trzech kluczowych obszarach:
Farmaceutyki stanowią największą część obrotów JNJ, wynoszącą około 50%. JNJ produkuje szereg leków, w tym leki stosowane w leczeniu chorób neurologicznych, chorób zakaźnych, nadciśnienia, depresji i w wielu innych obszarach terapeutycznych. W tej części działalności JNJ zmaga się z silną konkurencją ze strony dużych firm farmaceutycznych, takich jak Pfizer, Roche, Novartis i Merck & Co.
Urządzenia medyczne to kolejna ważna część działalności JNJ, odpowiadająca za około 30% przychodów. JNJ jest kluczowym graczem w dziedzinie implantów medycznych, takich jak zastrzyki krwi, sztuczne kolana i biodra, a także implanty oczu, narzędzia chirurgiczne i technologia obrazowania. W tym segmencie konkurują takie firmy jak Abbott, Medtronic, Stryker, Boston Scientific i Becton Dickinson.
Pozostałe 20% przychodów pochodzi z konsumenckiej opieki zdrowotnej poprzez pielęgnację skóry, opiekę osobistą i indywidualne potrzeby życiowe. Tutaj głównymi konkurentami są tacy giganci jak Procter & Gamble, Unilever, Colgate-Palmolive i Reckitt Benckiser.
Bieżąca sytuacja
Sprzedaż Johnson & Johnson wzrosła o 5,6% rok do roku do 24,8 mld USD w pierwszym kwartale 2023 r. Oczekuje się, że sprzedaż będzie nadal rosła w drugim kwartale. Większość wzrostu przychodów pochodzi z rozwiązań interwencyjnych i leków przeciwnowotworowych. Segment farmaceutyczny może jednak znaleźć się pod presją od 2024 roku. Wynika to ze zbliżającego się wprowadzenia leków biopodobnych do leku Stelara, który jest znaczącym źródłem przychodów J&J. Patenty na lek Stelara wygasają w latach 2023-2024, a kilka firm pracuje nad wersjami biopodobnymi.
JNJ zamierza wydzielić segment produktów konsumenckich. Pozwoli to JNJ skupić się na pracach badawczo-rozwojowych nad nowymi terapiami i rozszerzyć segment urządzeń medycznych. Chociaż dokładna strategia nie została przedstawiona przez zarząd, wydzielenie segmentu konsumenckiego i przejęcie Abiomedu za 16,6 mld USD stanowi punkt zwrotny dla JNJ.
Pomimo przeszkód prawnych, JNJ jest silnym i dobrym długoterminowym wyborem dla inwestorów zorientowanych na dywidendę.
Jak wspomniałem we wstępie - głównym ryzykiem stojącym przed JNJ jest trwające postępowanie sądowe związane z niektórymi produktami. Jeden z nich był skażony azbestem i został wycofany ze sprzedaży w ciągu 20 lat. Może to znacząco wpłynąć na operacje finansowe JNJ. JNJ zwiększyło planowaną kwotę ugody do 9 mld USD. Miałoby to wpływ na firmę w postaci dodatkowej straty w wysokości 2 mld USD w każdym kwartale, w którym zostanie zrealizowana. JNJ podjęła próbę złagodzenia wpływu prawnego na podstawową jednostkę biznesową poprzez przeniesienie powiązanych roszczeń do specjalnie utworzonej jednostki biznesowej i złożenie wniosku o ogłoszenie upadłości. Ten manewr wymaga zgody 75% istniejących roszczeń, tj. około 60 000 osób, ale może nie zostać utrzymany w sądzie. JNJ argumentuje, że roszczenia są bezpodstawne, ale twierdzi, że przeciąganie sprawy doprowadziło do niepewności co do jej wyniku.
Czy więc $JNJ+1.0% jest firmą, którą można zatrzymać na zawsze? Oczywiście nie można tego powiedzieć z całą pewnością. Jest to niezwykle silna i stabilna spółka. Ale prawdopodobnie nie jest to inwestycja, którą można polecić do zignorowania. Zawsze zaleca się uważne monitorowanie swoich pozycji.
Zastrzeżenie: To w żadnym wypadku nie jest rekomendacja inwestycyjna. Jest to wyłącznie moje podsumowanie i analiza oparta na danych z Internetu i innych źródeł. Inwestowanie na rynkach finansowych jest ryzykowne i każdy powinien inwestować w oparciu o własne decyzje. Jestem tylko amatorem dzielącym się swoimi opiniami.
