Ray Dalio s'est exprimé lors du Milken Institute Asia Summit à Singapour.

Cet investisseur milliardaire très connu, fondateur de Bridgewater Associates, s'est quelque peu exprimé à un moment où les mesures prises par la Fed pour relever les taux d'intérêt avant la fin de l'année sont encore incertaines et où l'inflation n'a certainement pas encore été déclenchée.

Ray Dalio a déclaré qu'il préférait pour l'instant détenir des liquidités, et non des obligations. " Je ne veux pas détenir de dettes, d'obligations et de choses de ce genre", a déclaré le fondateur de Bridgewater Associates lorsqu'on lui a demandé comment il déploierait son capital dans l'environnement d'investissement actuel. Il a ajouté que"temporairement, en ce moment, je pense que les liquidités sont une bonne chose... et que les taux d'intérêt sont corrects. Je ne pense pas que cela va durer".

M. Dalio a ajouté que la plus grande erreur commise par la plupart des investisseurs est de "croire que les marchés qui se sont bien comportés sont de bons investissements ".

À la question de savoir comment un nouvel investisseur devrait déployer son capital, M. Dalio a donné le conseil suivant : "Soyez dans les bonnes zones géographiques. Il faut être présent dans les bonnes zones géographiques, se diversifier, être attentif aux conséquences des bouleversements et choisir des catégories d'actifs qui créent de nouvelles technologies et les exploitent de la meilleure façon possible.

Venons-en maintenant aux dettes et aux obligations qu'il a commentées.

Il a souligné que lorsque la dette représente une part substantielle de l'économie d'un pays, "la situation tend à s'aggraver et à s'accélérer". En effet, les taux d'intérêt doivent être suffisamment élevés pour le créancier, mais pas trop pour nuire au débiteur. "Nous sommes à ce point de basculement de l'accélération. Mais le vrai problème survient lorsque les particuliers ou les investisseurs ne détiennent pas d'obligations, car il s'agit d'une question d'offre et de demande, la dette d'une personne ou les actifs d'une autre", a-t-il expliqué.

Il a averti que les investisseurs vendront leurs obligations s'ils n'obtiennent pas des taux d'intérêt réels suffisamment élevés. Et lorsque les obligations sont vendues, les prix chutent et les rendements augmentent, car il existe une relation inverse entre les deux. En conséquence, le coût de l'emprunt augmentera et les pressions inflationnistes s'accentueront, ce qui constituera une tâche difficile pour les banques centrales.

Lorsque les taux d'intérêt augmentent, la banque centrale doit prendre une décision : Doit-elle les laisser monter et en subir les conséquences, ou doit-elle imprimer de l'argent et acheter les obligations ? Et cela a des conséquences inflationnistes". a ajouté M. Dalio.

"Nous observons actuellement cette dynamique. Personnellement, je pense que les obligations à long terme ne sont pas un bon investissement", a-t-il souligné.

Il est clair qu'un autre investisseur choisit l'option, disons, plus conservatrice de conserver des liquidités jusqu'à la fin de l'année, car ce que les marchés $SPY+0.1% $^GSPC+0.1% $^NDX-0.1% ont montré au cours du premier semestre 2023 ressemble maintenant à un mouvement latéral, voire baissier, dans le meilleur des cas. Je ne veux certainement pas faire de prédictions cependant, personne n'a de boule de cristal. 😊

Ici, j'aimerais développer la discussion : que pensez-vous des obligations ? Et plus loin, s'il y a un économiste par exemple, parce que je ne suis pas et je crois que suffisamment d'entre nous sont, sorte de relativement "traduire" dans le langage d'un trader, un investisseur novice, comment les obligations fonctionnent réellement dans l'économie, ce que cela signifie pour les banques, le gouvernement = l'investisseur. 😊