Aurora Innovation z oblasti autonomního řízení vstupuje na burzu | měli byste nakoupit její akcie?

Společnost Aurora Innovation 15. července oznámila, že se dohodla na vstupu na burzu prostřednictvím fúze se společností Reinvent Technology Partners Y $RTPY-0.3%, účelovou akviziční společností (SPAC), v rámci transakce, která oceňuje spojenou společnost na 13 miliard dolarů.

Investoři, kteří sledují oblast samořízených vozidel, se pravděpodobně nemohou dočkat, protože se jedná o moment, na který dlouho čekali. Partnerství společnosti s Uber Technologies $UBER-0.6%  a výrobci těžkých nákladních automobilů Volvo AB $VLVLY a PACCAR $PCAR+0.1%  (kteří jsou všichni značnými investory do Aurory), firmě rozhodně pomohlo se odlišit od ostatních startupů v oblasti autonomního řízení.

Vstup na burzu

Tato transakce navazuje na vzor nastavený jinými transakcemi SPAC, které jsme viděli v posledních několika letech. Samotný SPAC přináší hotovost získanou při IPO spolu s fondem zvaným PIPE (private investment in public equity), který zahrnuje několik investorů z řad třetích stran. Dohoda oceňuje společnost Aurora Innovation (v dnešní podobě před fúzí) na 11 miliard dolarů. Společnost po fúzi, která si ponechá název Aurora Innovation, bude mít přibližně 2,5 miliardy dolarů v hotovosti, včetně téměř 2 miliard dolarů v hotovosti jen z této transakce (před započtením nákladů). Společnost Reinvest Technology Partners Y přispěje 977,5 milionu dolarů v hotovosti ze svého svěřeneckého účtu.

PIPE přispěje další miliardou dolarů, a to od investorů, mezi něž patří Baillie Gifford, Sequoia Capital a fondy a účty, které spravují společnosti T. Rowe Price a Fidelity, a dále společnosti PACCAR, Uber a Volvo AB.

Doba "uzamčení" - doba, po kterou budou muset někteří klíčoví představitelé společnosti Aurora a SPAC čekat, než budou moci prodat své akcie je čtyři roky, což je neobvykle dlouhá doba, přesto ale značně výhodná pro retailové investory, protože znemožňuje insiderům nějak radikálně hýbat s cenou akcií. Stávající akcionáři společnosti Aurora budou totiž vlastnit přibližně 84 % kombinované společnosti.

Z toho všeho můžeme vyvodit dva závěry. Zaprvé, na to, že se jedná o SPAC jde o poměrně velkou transakci a zadruhé, dlouhá doba uzamčení má zřejmě potenciálním investorům ukázat, že technologie je životaschopná (nebo jinak řečeno, že nejde jen o rychlé zbohatnutí účastníků).

Co je Aurora Innovation?

Produkt společnosti Aurora, nazvaný Aurora Driver, je vyvíjen jako systém autonomního řízení 4. úrovně, který může fungovat s různými vozidly, od osobních sedanů až po tahače s návěsy. (Systém 4. úrovně je plně samořídící, ale pouze za určitých podmínek, například při provozu v pečlivě zmapované oblasti). Společnost Aurora chce svůj systém začít nasazovat už v roce 2023. Firma byla založena v roce 2017 a ke dnešnímu dni má přibližně 1 600 zaměstnanců.

Jak jsem již zmínila výše, Aurora má několik důležitých partnerství: PACCAR, výrobce těžkých nákladních automobilů Peterbilt a Kenworth, Volvo AB, výrobce těžkých nákladních automobilů Volvo (nikoli však Volvo Cars, což je samostatná společnost), Uber, který loni prodal společnosti Aurora svou samořídící jednotku, a Toyota $TM+1.9%  v rámci dohody oznámené v únoru.

Spoluzakladatelé společnosti Aurora jsou významné osobnosti v oblasti samořízených vozidel. Generální ředitel Chris Urmson byl jedním z prvních vedoucích pracovníků původního projektu samořízeného auta společnosti Google, z něhož se stala společnost Waymo. Produktový ředitel Sterling Anderson kdysi řídil program Autopilot společnosti Tesla a technický ředitel Drew Bagnell je docentem na proslulém Institutu robotiky Carnegie Mellon University, kde získalo vzdělání mnoho vedoucích pracovníků v této oblasti.

Jsou akcie vhodnou koupí?

Technologie společnosti Aurora je obecně považována za poměrně dobrou, ne-li (zatím) nejlepší ve své třídě. Analytická společnost Guidehouse Insights, která tyto věci sleduje, hodnotí Auroru jako "uchazeče" v oblasti samořízených vozidel, spolu s ostatními v oboru, jako je Mobileye a Cruise od General Motors $GM-0.2%.

Můj názor je, že ocenění po fúzi ve výši 13 miliard dolarů je možná ambiciózní, ale vzhledem k některým jiným oceněním v této oblasti není přehnané. Pokud věříte (stejně jako já), že technologie samořízení 4. úrovně je v příštích několika letech dosažitelná a že městské taxíky a těžké nákladní automobily budou pravděpodobně těmi oblastmi, kde se prosadí, pak by možná stálo za to, abyste nyní získali malý podíl ve společnosti Aurora (nebo prozatím SPAC) a zjistili, jak se věci vyvinou.