Les actions de la Fed pour renflouer les banques auront des conséquences catastrophiques, prévient Bill Ackman
Elle semble réussir à éteindre l'incendie dans le secteur bancaire (même si l'on peut discuter de la forme). Cependant, un financier bien connu pense qu'il ne s'agit pas d'éteindre, mais plutôt de jeter de l'huile sur le feu. Pourquoi pense-t-il que ces mesures déclencheront une catastrophe encore plus grande ?
Bill Ackman a prévenu que le sauvetage de First Republic par Wall Street menaçait d'autres banques, le système financier et l'économie américaine. JPMorgan $JPM+0.5%, Bank of America $BAC-0.1% et neuf autres banques ont annoncé jeudi qu'elles allaient injecter un total de 30 milliards de dollars de dépôts non assurés dans la First Republic Bank $FRBA-2.8% pendant au moins 120 jours.
M. Ackman a prévenu que si la FRBA était frappée par un raz-de-marée de retraits et ne parvenait pas à rembourser ses dettes, les banques de Wall Street seraient menacées et subiraient elles aussi des pertes . L'investisseur milliardaire et dirigeant de Pershing Square a fait valoir que la démonstration de confiance des grandes banques ne résout pas le problème sous-jacent, à savoir le manque de confiance dans le système bancaire.
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En termes simples, les banques gagnent de l'argent en acceptant les dépôts de leurs clients et en les utilisant de deux manières. Elles peuvent prêter l'argent et percevoir des intérêts, ou l'investir dans des actifs relativement sûrs tels que les bons du Trésor américain et les titres adossés à des créances hypothécaires. Par conséquent, elles n'ont pas de liquidités en caisse, ce qui est délicat si elles doivent faire face à un afflux soudain de retraits.
La semaine dernière, la banque de la Silicon Valley $SIVB s'est effondrée parce que son argent était immobilisé dans des obligations à long terme qui avaient perdu de la valeur avec la hausse des taux d'intérêt, et qu'un grand nombre de ses clients essayaient de retirer leur argent en même temps.
L'effondrement de la SVB va-t-il provoquer la plus grande catastrophe économique de cette décennie ?
La Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) a pris le contrôle de la SVB en feu vendredi. En vertu d'une exemption pour risque systémique, elle a accepté d'assurer les dépôts de ce prêteur et d'une autre banque, la Signature Bank, le dimanche.
Les actions de la FRB ont plongé de 70 % depuis mercredi dernier, les investisseurs craignant qu'elles ne s'effondrent à leur tour. La clientèle du prêteur basé à San Francisco présente un profil et une concentration similaires à ceux de SVB, avec une forte proportion de dépôts non assurés et d'importantes pertes non réalisées sur son portefeuille d'obligations.
La banque a cherché à apaiser les inquiétudes en obtenant 70 milliards d'USD de liquidités de la Réserve fédérale et de JPMorgan et en acceptant 30 milliards d'USD de dépôts supplémentaires de la part de ses pairs.
M. Ackman a qualifié le sauvetage de Wall Street de "simulacre de vote de confiance" et les investisseurs ont semblé lui donner raison puisque les actions de la FRB ont de nouveau chuté. Il a toutefois salué la FRB comme un prêteur sain et bien géré qui ne devrait pas être tenu pour responsable de ses problèmes actuels.
"La FRB s'est retrouvée dans une situation de faillite bancaire sans que ce soit de sa faute", a-t-il déclaré. "Elle ne mérite pas de faire faillite.
M. Ackman craint apparemment que la ruée sur les banques n'entraîne l'effondrement d'un prêteur après l'autre, menaçant ainsi la stabilité de l'ensemble du système bancaire américain. Cela pourrait décourager les banques de prêter de l'argent et provoquer un resserrement du crédit qui pourrait nuire aux consommateurs et aux entreprises et frapper l'ensemble de l'économie.
"Je suis extrêmement préoccupé par le risque que la contagion financière échappe à tout contrôle et provoque de graves dommages et difficultés économiques", a déclaré M. Ackman.
Qu'en pensez-vous ? Ces mesures vont-elles provoquer d'autres ruées et d'autres problèmes pour d'autres banques ?
Avertissement : il ne s'agit en aucun cas d'une recommandation d'investissement. Il s'agit uniquement d'un résumé et d'une analyse basés sur des données provenant d'Internet et d'autres sources. Investir sur les marchés financiers est risqué et chacun doit investir en fonction de ses propres décisions. Je ne suis qu'un amateur qui partage ses opinions.
