Analiza ETF PHB: randament suculent și risc ridicat. Merită?

Obligațiunile cu randament ridicat sunt prada preferată a multor investitori. Dar nu este întotdeauna un moment bun pentru ele. Este acesta cazul aici? Este ceea ce vom analiza în analiza de astăzi.

Dacă sunteți în căutarea unei oportunități de investiții cu randament ridicat, ETF-urile de acest tip pot fi o opțiune atractivă pentru dumneavoastră. În articolul de astăzi, analizăm Invesco Fundamental High Yield Corporate Bond Portfolio ETF $PHB-0.2%, un fond axat pe obligațiuni emise de companii cu ratinguri mai mici. Analizăm randamentele sale, costurile de gestionare și riscurile asociate cu investiția în acest fond

Introducere de bază

ETF-ul PHB(Invesco Fundamental High Yield Corporate Bond ETF) este un fond tranzacționat la bursă care se concentrează pe investiții în obligațiuni cu randament ridicat emise de companii. Acest ETF este gestionat de Invesco și este conceput pentru a oferi investiții cu randament ridicat și diversificare unui portofoliu de obligațiuni.

O analiză a PHB ETF arată că este un fond cu randament ridicat, dar are și un risc mai mare decât alte fonduri de obligațiuni. Fondul se concentrează pe obligațiuni emise de companii cu ratinguri mai mici, ceea ce crește riscul. Cu toate acestea, fondul oferă investitorilor randamente mai mari decât alte fonduri de obligațiuni, ceea ce poate fi atractiv pentru investitorii care caută randamente mai mari.

Până în martie 2023, ETF-ul PHB are o valoare totală sub administrare de aproximativ 2,5 miliarde de dolari și un randament mediu anual de aproximativ 5,5% în ultimii cinci ani. Fondul are, de asemenea, costuri de gestionare reduse, ceea ce îl face o oportunitate de investiție relativ accesibilă.

Este important de reținut că o investiție în PHB ETF poate implica un risc mai mare decât alte fonduri de obligațiuni și că trebuie să vă evaluați cu atenție obiectivele și strategia de investiții pentru a determina dacă acest fond este potrivit pentru portofoliul dumneavoastră.

PHB se concentrează în principal pe obligațiuni corporative cu randament ridicat. Fondul a obținut randamente pozitive pe termen lung datorită randamentelor mai mari. Cu toate acestea, riscul de credit este ridicat, în special în cazul unei recesiuni economice, din cauza unui portofoliu compus în principal din obligațiuni corporative cu grad de investiție scăzut. În prezent, majoritatea analiștilor sunt de acord că, având în vedere incertitudinile macroeconomice, riscul de scădere pare să depășească potențialul de creștere.

Piața obligațiunilor a avut un an dezastruos în 2022. Obligațiunile de trezorerie și cele corporative au luat bătaie, deoarece Rezerva Federală a majorat agresiv ratele pentru a combate inflația. Acest lucru a avut un impact negativ și asupra PHB-urilor. După cum puteți vedea în graficul de mai sus, fondul a scăzut cu peste 12% de când a atins vârful ciclic în a doua jumătate a anului 2021. Chiar și atunci când se ia în considerare dobânda obținută din obligațiuni, randamentul total a fost în continuare negativ de 7,95%. Un aspect important este că PHB are o maturitate medie de 4,84 ani. După cum știm, cu cât durata unei obligațiuni este mai mare, cu atât prețul acesteia este mai sensibil la schimbările de rate.

Având în vedere că portofoliul PHB are o durată medie până la scadență de 4,84 ani, sensibilitatea sa la schimbările de rată este moderată. Acest lucru explică de ce este încă în scădere cu 12,89% începând cu a doua jumătate a anului 2021. În ciuda acestei scăderi, fondul a înregistrat în continuare randamente totale pozitive în ultimii 10 ani.

Cu toate acestea, investitorii nu ar trebui să neglijeze riscul de depreciere al PHB
. Deși PHB are un randament mult mai mare decât alte fonduri de obligațiuni guvernamentale, calitatea medie a creditului din portofoliul său este mai slabă decât cea a fondurilor guvernamentale. Doar 17% din obligațiunile din portofoliul PHB sunt obligațiuni cu rating BBB. Obligațiunile cu rating BBB sunt cele mai slabe obligațiuni cu grad de investiție. Restul portofoliului PHB este format din obligațiuni care nu au calitatea de investiție, iar obligațiunile cu rating BB și B reprezintă aproximativ 67% și 15% din portofoliul total.

Ratinguri

Ratingul BBB este o clasă de rating pentru obligațiuni și alte instrumente financiare utilizate de agențiile de rating precum Standard & Poor's, Moody's și Fitch Ratings. Această clasă de rating denotă obligațiuni cu un rating de calitate investițională, dar cu un grad de calitate mai mic decât AAA și AA.

Un rating BBB înseamnă că obligațiunea este de calitate medie și este considerată în continuare o investiție relativ stabilă, dar există un anumit risc ca împrumutatul să nu-și poată rambursa integral datoriile. Obligațiunile cu rating BBB sunt de obicei emise de companii care funcționează de ceva timp și au venituri stabile, dar care pot fi vulnerabile la ciclurile economice sau la alți factori, cum ar fi schimbările în mediul de reglementare.

Este important de reținut faptul că agențiile de rating își emit ratingurile pe baza unei analize a ratelor financiare și a altor factori, dar ratingurile lor pot fi afectate și de alți factori, cum ar fi evenimentele politice sau schimbările în climatul economic general. În orice caz...

Deoarece obligațiunile care nu au calitatea de investiție au o rată de neplată mult mai mare decât obligațiunile cu grad de investiție, există un risc semnificativ. Fitch Ratings preconizează o rată de neplată de 3% ~ 3, 5% pentru obligațiunile cu randament ridicat din SUA și Canada în acest an. Această rată este semnificativ mai mare decât cea de 1,3% de anul trecut.

În perioadele de stres economic, nu numai că vor crește ratele de neplată, dar și frica de pe piață va prevala. Într-un astfel de scenariu, prețul obligațiunilor cu randament ridicat poate scădea semnificativ. În 2020, am asistat la o creștere negativă a prețului fondului PHB din cauza fricii pieței la debutul unei pandemii.

Deși PHB plătesc rate ale dobânzii atractive , cu randamente mai mari decât fondurile de trezorerie americane, ce este mai rău este încă de așteptat. Cred că ar putea exista un risc semnificativ de scădere în cazul unei recesiuni economice. Personal, aș aștepta cu siguranță un preț de intrare mai bun.

Concurența?

Am abordat principiul ETF-urilor și situația actuală. Care sunt alte alternative la care investitorii se pot uita? Ați dori să fac o analiză a vreuneia dintre ele?

Există mai multe ETF-uri axate pe obligațiuni cu randament ridicat care sunt foarte populare în rândul investitorilor. Unele dintre cele mai populare ETF-uri axate pe obligațiuni cu randament ridicat sunt:

• iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF $HYG-0.2% - Acest ETF este administrat de BlackRock și oferă randamente pe obligațiuni emise de companii cu ratinguri mai mici.
• SPDR Bloomberg Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF $JNK-0.2% - Acest ETF este administrat de State Street Global Advisors și se concentrează pe obligațiuni cu randament ridicat emise de corporații.
• VanEck Vectors Fallen Angel Fallen Angel High Yield Bond ETF $ANGL-0.1% - Acest ETF este administrat de VanEck și se concentrează pe obligațiuni cu randament ridicat emise de companii care se află la granița dintre cele cu grad de investiție și cele fără grad de investiție.
• iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF $USHY - Acest ETF este administrat de BlackRock și oferă o abordare diversificată a investițiilor în obligațiuni emise de companii cu ratinguri mai mici.

Disclaimer: Aceasta nu reprezintă în niciun caz o recomandare de investiții. Este pur și simplu rezumatul și analiza mea bazată pe date de pe internet și din alte surse. Investițiile pe piețele financiare sunt riscante și fiecare ar trebui să investească în funcție de propriile decizii. Eu sunt doar un amator care își împărtășește opiniile.