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Résumé du premier trimestre 2023 et perspectives d'avenir par Tomáš Cverna

Bernard Poirier
5. 4. 2023
6 min read

Dans l'entretien d'aujourd'hui avec l'analyste Tomáš Cverna, nous nous concentrons sur un résumé du premier trimestre 2023, sur les perspectives d'avenir, ainsi que sur un autre secteur qui pourrait être à risque après la crise bancaire.

Pouvez-vous vous présenter ?

Je m'appelle Tomas Cverna, j'ai 20 ans, je suis étudiant à l'université et je suis également analyste actions chez XTB brokerage. Je me concentre sur les actions tchèques, que je commente dans ma série de vidéos intitulée Une semaine à la Bourse de Prague. En outre, une fois par mois, je publie une analyse plus détaillée d'un titre sélectionné dans Stock Focus, qui, comme l'analyse des actions nationales, est disponible sur la chaîne YouTube de XTB.

Alors que le premier trimestre 2023 est derrière nous, j'aimerais vous demander d'évaluer les 3 premiers mois de l'année.

Les premières semaines de la nouvelle année ont été marquées par un afflux de capitaux " frais ". Cependant, il en va de même au début de chaque trimestre. En outre, les données macroéconomiques américaines, très surveillées, se sont révélées relativement solides. La Fed américaine n'avait donc aucune raison de ne pas poursuivre sa politique monétaire restrictive. Cela a provoqué une correction des indices boursiers. S'en est suivie une période assez turbulente liée à des complications dans le secteur bancaire, qui restaient dans l'air en raison des hausses de taux agressives de la Fed, mais dont personne n'imaginait qu'elles pourraient réellement se produire. Malgré cela, le sentiment du marché a commencé à se calmer au cours des dernières semaines de mars, ce qui s'est traduit par un renforcement des indices boursiers. L'indice S&P 500 a gagné plus de 7 % depuis le début de l'année, malgré une forte volatilité.

Notre communauté d'investisseurs se concentre principalement sur les actions américaines. J'aimerais donc rester aux États-Unis et vous demander si la situation d'inflation élevée s'améliore et si elle est suffisante pour le moment ?

Non seulement l'inflation IPC, mais aussi l'inflation PCE sont en baisse, ce qui est positif pour les marchés. Toutefois, je ne pense pas que cela incitera la Fed à opérer un revirement rapide, car nous devons empêcher l'inflation de stagner au-dessus de l'objectif d'inflation. L'un des catalyseurs possibles du revirement forcé de la politique monétaire a été la crise bancaire. Toutefois, celle-ci a été "résolue" par un programme visant à fournir des liquidités aux banques. Je suis très surpris par la vigueur du marché du travail américain, dont nous entendrons parler davantage le vendredi saint. En général, cependant, les pressions inflationnistes ralentissent dans l'économie américaine, comme le montre la baisse du taux de croissance des salaires d'un mois sur l'autre.

À ce stade, quand la Fed pourrait-elle cesser de relever les taux d'intérêt ?

Ce sujet a fait l'objet de nombreuses discussions ces derniers temps dans le cadre de la crise bancaire. Le marché pense que la réunion de mai sera la dernière à relever les taux d'un maximum de 25 points de base. Si des taux d'intérêt élevés sont préjudiciables à la croissance économique, pour la raison que j'ai décrite plus haut, je suis plutôt favorable à leur maintien à des niveaux élevés pendant plus longtemps. Il ne faut pas s'attendre à un changement de position de la Fed en matière de politique monétaire à la suite de la crise bancaire, car la banque centrale a utilisé d'autres outils pour maintenir la stabilité du système bancaire.

Percevez-vous des risques supplémentaires sur les marchés en ce moment suite à la crise bancaire ? J'ai lu que l'immobilier commercial pourrait être la prochaine victime de la crise bancaire. Qu'en pensez-vous ? Est-ce réaliste ?

Le risque est omniprésent sur les marchés financiers. Je ne sous-estimerais certainement pas l'immobilier commercial en particulier, qui est directement lié aux licenciements massifs dans les entreprises. Ces licenciements interviennent après que les entreprises ont embauché un grand nombre d'employés pour accélérer leurs activités à un moment où les liquidités étaient presque inexistantes. Alphabet $GOOGL-0.3%, la société mère de Google, en est un exemple. Les licenciements et la sous-utilisation des bureaux exercent une pression non seulement sur les propriétaires de ces biens, qui sont souvent des sociétés de placement immobilier, mais aussi sur les banques qui financent ces entreprises au moyen de prêts hypothécaires.

Pouvez-vous nous donner quelques perspectives pour les prochains mois et pour 2023 en général ? Qu'attendez-vous des marchés boursiers ?

Personnellement, je m'attends à une récession, mais les données ne nous le diront que plus tard. Cependant, les prochains mois seront également marqués par une baisse de l'inflation. Pour l'instant, je ne vois pas de catalyseur qui jouerait pour l'augmenter. En ce qui concerne l'énergie en Europe, qui a représenté une grande partie de l'augmentation du panier de la ménagère l'année dernière, grâce aux conditions météorologiques et à l'approvisionnement des soutes à GNL, l'été pourrait ne pas être aussi turbulent que l'année dernière. La grande inconnue reste les prix des denrées alimentaires, qui continuent d'augmenter.

Trouvez-vous des secteurs ou des actions spécifiques à des niveaux attrayants en ce moment ?

Je trouve intéressants non seulement les géants américains de la technologie, mais aussi les sociétés de conseil en informatique, par exemple, en raison de l'intérêt des entreprises pour la numérisation. À long terme, le secteur de la santé pourrait également être intéressant. J'éviterais le secteur de l'énergie, qui a atteint des niveaux record l'année dernière. Toutefois, une récession plus profonde pourrait entraîner une baisse de la demande de pétrole et, par conséquent, une liquidation des actions des producteurs de pétrole. La menace d'une récession m'incite également à me méfier des entreprises directement liées à la demande des consommateurs.

  • L'interview d'aujourd'hui vous a plu ? Si c'est le cas, n'oubliez pas de nous suivre pour ne pas manquer d'autres contenus uniques. Mon invité du jour était Tomas Cverna.

Veuillez noter qu'il ne s'agit pas d'un conseil financier.


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