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JetBlue Airways-Analyse: Das schwarze Schaf unter den Fluggesellschaften könnte einen weiteren Fehltritt begangen haben

Rolf Meissner
16. 4. 2023
5 min read

Die Fluggesellschaften sind von der Krise und einem massiven Einbruch der Einnahmen betroffen. Die meisten von ihnen erholen sich langsam von diesen Problemen. Nicht so bei JetBlue, die sich für eine äußerst riskante Übernahme entschieden hat. Ist dies eine kluge Entscheidung?

Grundlegender Überblick

JetBlue Airways $JBLU-2.8% ist eine amerikanische Billigfluggesellschaft mit Sitz in New York City. Sie wurde 1999 gegründet und bietet täglich über 1.000 Flüge zu mehr als 100 Zielen in den USA, der Karibik und Lateinamerika an.

Die Flotte umfasst mehr als 260 Flugzeuge, hauptsächlich Airbus A320 und Airbus A220. JetBlue hat mehr als 70 weitere Flugzeuge in Auftrag gegeben, wobei das Hauptdrehkreuz am JFK-Flughafen in New York liegt. Weitere wichtige Drehkreuze sind Boston, Fort Lauderdale, Los Angeles, Orlando und San Juan. JetBlue ist bekannt für seine günstigen Tarife, komfortablen Kabinen und kostenlosen Dienstleistungen wie Wi-Fi, Live-TV usw., beschäftigt über 20.000 Mitarbeiter und beförderte 2019 über 46 Millionen Passagiere.

2021 hat das Unternehmen noch nicht wieder das Niveau von vor der Pandemie erreicht. Quelle

Sektor

Der Luftfahrtsektor, insbesondere in den USA, ist sehr wettbewerbsintensiv. JetBlue sieht sich einem intensiven Wettbewerb von mehreren Seiten ausgesetzt.

Große Fluggesellschaften wie American Airlines $AAL-2.0%, Delta $DAL-0.7% und United $UAL-1.3%. Diese Fluggesellschaften dominieren die internationalen und Langstreckenflüge in den USA. JetBlue konkurriert direkt mit ihnen vor allem auf Inlandsflügen und mit anderen Billigfluggesellschaften wie Southwest $LUV-4.4%, Frontier und Spirit. Diese Gesellschaften konkurrieren direkt mit JetBlue im gleichen Segment - preisgünstige Inlandsflüge. Die Konkurrenz ist hier sehr groß, da diese Unternehmen um die gleichen Kunden konkurrieren.

Um erfolgreich zu sein, muss JetBlue niedrige Preise, eine hohe Servicequalität, gute Flugzeiten auf den wichtigsten Strecken und einen effizienten Betrieb bieten. Außerdem ist es wichtig, sich durch Zusatzleistungen, ein Treueprogramm oder das Markenimage von der Konkurrenz abzuheben. Strategische Partnerschaften oder Allianzen sind für JetBlue derzeit nur begrenzt möglich, könnten aber in Zukunft eine Chance darstellen.

Derzeitige Situation

Die derzeit wichtigste Entwicklung bei JetBlue ist die Übernahme von Spirit. Spirit Airlines $SAVE-4.0% wird wahrscheinlich von JetBlue für $31 pro Aktie übernommen. Diese höchst umstrittene Fusion erhält (erwartungsgemäß) viel Aufmerksamkeit von den Regulierungsbehörden. Möglicherweise erhält sie sogar mehr Aufmerksamkeit als erwartet. Sie wurde erstmals am 5. April 2022 angekündigt.

Ab Januar 2023 erhalten die SAVE-Aktionäre von JetBlue eine Vorauszahlung von 0,10 Dollar pro Monat.

Wenn wir die Finanzdaten von JetBlue und Spirit für das Jahr 2021 zusammenfassen, stellen wir fest, dass die Fluggesellschaft insgesamt 455 Flugzeuge haben wird. Das sind 61 % mehr als JetBlue zuvor hatte. Die Gesamteinnahmen des Unternehmens würden sich auf 9,268 Milliarden Dollar belaufen, was es zur sechstgrößten Fluggesellschaft in den Vereinigten Staaten machen würde. Obwohl 2021 nicht das beste Jahr für die einzelnen Unternehmen war, würde das kombinierte Unternehmen Betriebs- und Nettoverluste in Höhe von 137 Millionen Dollar bzw. 655 Millionen Dollar ausweisen. Insgesamt zeigt ein Rückblick auf das kombinierte Unternehmen keinen wirklichen Nutzen für die Unternehmen.

Es wird erwartet, dass JetBlue Spirit Airlines für 3,8 Milliarden Dollar übernimmt. Wenn man bedenkt, dass die Marktkapitalisierung von Spirit Airlines etwa 1,9 Milliarden Dollar beträgt, liegt das Fusionspotenzial bei etwa 100 %. Also gut für Spirit, aber nicht mehr gut für die Aktionäre von JetBlue. Im Falle von JetBlue Airlines könnte das Unternehmen in ein paar Jahren von der Fusion profitieren, aber kurzfristig überwiegen die Risiken die Vorteile. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens liegt bei etwa 2,26 Milliarden Dollar, also weit unter dem Preis, den es für Spirit Airlines zahlt, und die Barmittel des Unternehmens betragen etwa 1 Milliarde Dollar. Infolgedessen wird es zu einer massiven Verwässerung kommen.

Es stellt sich jedoch die Frage, ob dies geschehen wird. Das US-Justizministerium hat JetBlue vor kurzem in einem Kartellverfahren verklagt und damit Hindernisse für diese Transaktion geschaffen. Die Anwälte des Justizministeriums sind der Ansicht, dass die Fusion den Wettbewerb zwischen den US-Fluggesellschaften einschränken würde.

Doch es gibt auch einen Silberstreif am Horizont. Nachdem JetBlue in der zweiten Jahreshälfte 2022 in die Gewinnzone zurückgekehrt war, erzielte das Unternehmen im vierten Quartal das beste Betriebsergebnis seiner Geschichte. Darüber hinaus verzeichnete die in New York ansässige Fluggesellschaft im Jahr 2022 den höchsten Jahresumsatz in ihrer Geschichte.

Mit einem Umsatz von 2,4 Mrd. USD im vierten Quartal erzielte JetBlue dank einer hohen Auslastung von 98,2 % das beste Ergebnis in diesem Zeitraum. Während JetBlue Airways das vierte Quartal mit einem Nettogewinn von 24 Mio. USD und das dritte Quartal mit einem Nettogewinn von 57 Mio. USD abschloss, beendete das Unternehmen das Gesamtjahr mit einem Nettoverlust von 362 Mio. USD.

Wie andere Fluggesellschaften hat auch JetBlue während des Pandemieausfalls erhebliche Schulden aufgenommen. Um zu wachsen und mit größeren Fluggesellschaften konkurrieren zu können, wird JetBlue sogar noch mehr Schulden aufnehmen müssen. Einige mögen argumentieren, dass JetBlue zu früh zu viel versucht. Die Zeit wird zeigen, ob die Fusion wie erwartet verläuft, aber die Anleger sollten sich der drohenden Schuldenspirale von JetBlue bewusst sein.

Haftungsausschluss: Dies ist in keiner Weise eine Anlageempfehlung. Es handelt sich lediglich um meine Zusammenfassung und Analyse auf der Grundlage von Daten aus dem Internet und anderen Quellen. Investitionen in die Finanzmärkte sind riskant, und jeder sollte nach eigenem Ermessen investieren. Ich bin nur ein Amateur, der seine Meinung kundtut.

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