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Selon Jeremy Siegel, la Fed néglige un point crucial. Lequel ? Et qu'est-ce que cela pourrait signifier pour l'économie…

Didier Dufort
24. 4. 2023
5 min read

La Fed continue de lutter sans relâche contre une inflation élevée et a récemment fait savoir qu'il s'agissait de sa priorité numéro un, quelles que soient les circonstances. Mais selon Jeremy Siegel, la Fed oublie une chose importante.

Des taux d'intérêt élevés, un resserrement des conditions de crédit et un ralentissement de l'activité économique : tels sont les principaux problèmes auxquels les actions américaines pourraient être confrontées au cours des six prochains mois, prévient Jeremy Siegel, professeur à la Wharton. La raison en est la politique de la banque centrale américaine, qui continue d'augmenter les taux d'intérêt malgré les turbulences du secteur bancaire.

Qui est Jeremy Siegel ?

Jeremy Siegel est un économiste américain, professeur de finance à la Wharton School de l'université de Pennsylvanie et auteur de plusieurs ouvrages sur l'investissement. Né en 1946 et titulaire d'un doctorat en économie du Massachusetts Institute of Technology (MIT ), il est souvent considéré comme le "gourou" de la bourse et est connu pour ses théories sur l'investissement à long terme.

Siegel est l'auteur de "Stocks for the Long Run", publié pour la première fois en 1994 et l'un des livres les plus importants sur l'investissement boursier. Dans cet ouvrage, M. Siegel affirme que les actions constituent le meilleur investissement à long terme, qu'elles surpassent l'inflation et qu'elles offrent des rendements plus élevés que d'autres instruments d'investissement tels que les obligations ou les matières premières.

Le professeur Siegel est également un commentateur fréquent des questions économiques et financières dans les médias. Ses analyses et ses opinions sur l'évolution des marchés et des investissements sont largement respectées et suivies par les investisseurs et les analystes économiques.

Qu'est-ce qui préoccupe Siegel ?

Selon le professeur Siegel, la Fed n'a pas réussi à faire oublier le resserrement des normes de prêt et la réduction des emprunts. Le système bancaire et le déclin des prêts suggèrent un déclin de l'activité économique. Un exemple de l'impact du resserrement des conditions de crédit est la faillite de la Silicon Valley Bank, qui est déjà ressentie par les consommateurs américains.

En effet, ce qui est arrivé au système bancaire, et ce que je vois dans les données sur la chute des prêts, laisse présager un déclin bien plus important de l'activité économique.

En conséquence, les temps pourraient être durs pour l'économie en raison des coûts d'emprunt plus élevés, d'un accès plus limité au crédit et d'une possible augmentation du chômage. M. Siegel est pessimiste quant aux actions américaines et à l'économie, car la Fed prévoit d'augmenter les taux d'intérêt malgré les turbulences dans le secteur bancaire.

https://www.youtube.com/watch?v=9TDjMlzoFjw

Je pense que la Fed en a déjà trop fait... Sa trajectoire est trop élevée.

Le professeur Siegel estime que la Fed relève les taux d'intérêt à un niveau trop élevé. Toute nouvelle hausse des taux par la Fed pourrait nuire aux actions américaines et augmenter la probabilité d'une récession aux États-Unis. Au cours des 12 derniers mois, la Fed a relevé ses taux d'intérêt de base de près de zéro à 4,75 %.

Les opérateurs s'attendent à ce qu'elle procède à une nouvelle hausse de 25 points de base lors de sa réunion de mai et à ce qu'elle commence à réduire ses taux en juillet. Le professeur Siegel, quant à lui, a un point de vue différent. Il pense que la Fed devrait abaisser ses taux cette année à un niveau inférieur à celui annoncé par les contrats à terme, une fois que les décideurs politiques auront constaté un ralentissement de l'inflation et de l'activité économique.

Bien que la situation puisse être difficile au cours des trois à six prochains mois, à moins d'être très tactique et à très court terme, je ne suis pas vendeur.

Selon M. Siegel, les six prochains mois seront donc difficiles pour l'économie américaine. Les investisseurs doivent se préparer à d'éventuels problèmes et suivre de près l'évolution du marché. Une période difficile pour l'économie et les actions américaines pourrait également être synonyme de défis pour les marchés mondiaux, étant donné que les États-Unis restent la première économie mondiale.

Certains analystes estiment que de nouvelles hausses des taux d'intérêt pourraient entraîner une augmentation de l'inflation et un ralentissement de la croissance économique. La hausse des taux pourrait augmenter le coût des emprunts pour les entreprises et les consommateurs, ce qui pourrait entraîner une baisse de la consommation et, par conséquent, un ralentissement de l'activité économique. Ce ralentissement pourrait avoir une incidence négative sur les bénéfices des entreprises, ce qui pourrait se traduire par une baisse des cours des actions.

Conclusion

Les prévisions du professeur Siegel peuvent constituer un signal important pour certains investisseurs et analystes économiques. Il est important de rester prudent et de suivre l'évolution de la situation. Les investisseurs doivent se préparer à la possibilité que les actions américaines soient confrontées à des difficultés dans les mois à venir et que l'économie ralentisse.

Jeremy Siegel considère toutefois qu'il s'agit de problèmes à court terme. Dans l'interview, il a admis qu'il restait optimiste quant à la performance à long terme des actions. Si le scénario de Jeremy Siegel se réalise, nous pourrions donc assister à de nouvelles opportunités intéressantes pour les investisseurs.

AVERTISSEMENT : Je ne suis pas un conseiller financier et ce document ne constitue pas une recommandation financière ou d'investissement. Le contenu de ce document est purement informatif.


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