Ropné společností v ohrožení. Udrží si Exxon Mobil a Chevron svoji tučnou dividendu?
Světový trh s ropou praská ve švech. Těží se moc, zásoby přebývají a to tlačí na zisky ropných společností. Poperou se s tím velké ropné společnosti, jejichž osud a dividenda jsou závislé právě na ceně ropy?
Prozradím hned od začátku - poperou. Takto gigantické společnosti mají dostatečně silnou finanční pozici, aby takový výkyv zvládly. A je tu ještě druhý faktor - brzy nejspíš přijde zvrat, který jim naopak pomůže. Proč?
"V současné době je světový trh s ropou pravděpodobně mírně přezásoben. Někdy koncem druhého nebo začátkem třetího čtvrtletí se to ale diametrálně překlopí," uvedl analytik Rob Thummel.
"Když je trh s ropou nedostatečně zásobený, obvykle se projeví pozitivní cenová reakce. Takže bychom očekávali, že ceny ropy trochu porostou," řekl Thummel.
Ceny ropy jsou v poslední době pod tlakem, a to i přes snížení produkce, které minulý měsíc oznámila organizace OPEC+.
OPEC+ je organizace, která sdružuje významné světově producenty ropy. Jejím cílem je koordinovat těžební kvóty svých členů za účelem ovlivnění cen ropy na světových trzích. OPEC+ vznikla aliancí mezi Organizací zemí vyvážejících ropu (OPEC) a deseti nezávislými producenty ropy včetně Ruska. Ta byla uzavřena v roce 2016.
Členské státy OPEC produkují přibližně 40 % ropy na světě. Spolu s dalšími producenty sdruženými pod OPEC+ kontrolují přibližně polovinu globální produkce, což jim dává značnou tržní moc.
OPEC+ pravidelně pořádá schůzky, na kterých se dohodne na úrovni těžby pro další období. Tyto dohody pak významně ovlivňují cenu ropy na světových trzích. Pravidelně také sleduje vývoj poptávky a nabídky a upravuje kvóty produkce tak, aby byl trh vyvážený. Cílem je udržovat cenu ropy na požadované úrovni.
"Celý svět čeká na to, kdy se čínská ekonomika znovu otevře. A ona se postupně znovu otevírá," řekl Thummel. "Očekáváme, že poptávka po ropě v Číně celosvětově poroste a zrychlí se po celý zbytek letošního roku."
Chevron $CVX-0.2%
Chevron je americká energetická společnost, která se zabývá těžbou a zpracováním ropy a zemního plynu, výrobou chemikálií a výrobou a prodejem rafinovaných ropných produktů. Patří mezi největší energetické společnosti na světě a také mezi nejhodnotnější ve Spojených státech.
Chevron
CVXCapital Structure
Valuation / Dividends
Capital Eff. / Margins
Společnost Chevron byla založena v roce 1879 a působí ve více než 50 zemích světa. Po ExxonMobilu je druhým největším americkým producentem ropy a zemního plynu. Vlastní produkční aktivity zahrnují produkční ložiska napříč Severní Amerikou, v Africe, Austrálii, Jižní Americe, Asii a Blízkém východě. Chevron vyrábí více než 2 miliony barelů ropy denně a těží 11 miliard stop krychlových zemního plynu denně. Kromě těžby vlastní rozsáhlou sít rafinérií v Americe a vlastní síť benzinek Chevron a Texaco.
Společnost má na 147 tisíc zaměstnanců po celém světě a podniká rozsáhlé investice do nových zdrojů ropy a plynu a také obnovitelných technologií.
Finanční výsledky Chevronu za první čtvrtletí ilustrují, že jeho schopnost generovat zisky i při nižší poptávce zůstává silná, přestože tržby meziročně klesly skoro o 7%. Bylo to zejména díky snížení nákladů a vyšším maržím, které zvýšily zisky rafinérského podnikání.
Meziročně se sice snížila produkce ropy i plynu, ale nižší ceny energií Chevron dokázal více než vyvážit lepšími výsledky rafinérií. Zisk vzrostl na 6,57 miliardy dolarů, přestože tržby klesly. Tato schopnost generovat zisk i při nižší produkci naznačuje, že společnost se efektivně zaměřuje především na zvyšování ziskovosti.
Menší úsilí a kapitálové investice nejsou nutně špatnou cestou, pokud společnost dokáže dodržovat dlouhodobé zisky. Chevron investuje s rozvahou do vyšší produkce a bude pracovat i na udržitelnějších cestách výroby energií v budoucnu. I přesto, že ceny ropy klesají z válečných maxim, Chevron může dále generovat zisky a opatrně navyšovat produkci tam, kde to nejvíce skýtá příležitosti.
Exxon Mobil $XOM-0.6%
ExxonMobil je jednou z největších ropných společností na světě. Působí ve všech segmentech ropného a plynárenského průmyslu, včetně těžby a dobývání, midstreamu, petrochemické výroby a rafinace až prodeje rafinovaných a ropných produktů zákazníkům.
Společnost ExxonMobil se v poslední době zaměřuje na snižování svých obchodních nákladů a zvyšování efektivity. Společnost v posledních několika letech výrazně snížila náklady na těžbu ropy tím, že se zaměřila na svá aktiva s nejvyšší návratností a zároveň podnikla kroky k lepšímu využití svého obrovského rozsahu, který jí umožňuje generovat velké množství peněžních toků, když jsou ceny ropy mnohem vyšší. A ty jak víme asi budou.
Exxon Mobil
XOMCapital Structure
Valuation / Dividends
Capital Eff. / Margins
Tento peněžní tok by měl i nadále chránit dividendu společnosti ExxonMobil a její status dividendového aristokrata. Dobré také je, že Exxon je svým vývojem do zelenějších zdrojů dobře situován na obnovitelnou budoucnost.
Dividendový výnos společnosti Exxon Mobil v současné době dosahuje mizivých 3,44 %. Pokud k tomu připočítáme potencionální růst, který je podle analytiků i v nejhorším případě + 4,7 %, dostaneme se na úroveň, která již poráží inflaci.
Co vy? Co si myslíte o vývoji ceny ropy a jejím vlivu na ropné giganty? Máte svého favorita?
Disclaimer: V žádném případě se nejedná o investiční doporučení. Jde čistě o můj souhrn a analýzu na základě dat z internetu a dalších zdrojů. Investice na finančních trzích jsou rizikové a každý by měl investovat na základě svého rozhodnutí. Jsem pouze amatér dělící se o své názory.
