@jeanlaffayette

Ray Dalio est le fondateur de Bridgewater Associates, la plus grande société au monde, qui gère jusqu'à 154 milliards de dollars. Dans cet article, nous examinons ce que le milliardaire, investisseur et gestionnaire de fonds spéculatifs américain a ajouté à son portefeuille et ce qu'il a essayé d'éviter. L'inspiration n'est jamais suffisante, ce qui, entre les mains d'un investisseur très performant, peut être utile.

Ray Dalio

Cet article fait partie d'une série qui fournit une analyse continue des changements apportés au portefeuille 13F de Bridgewater Associates sur une base trimestrielle. Bien que Bridgewater soit très respectée, dirigée par Ray Dalio, il n'est pas sûr que les baisses de cette année ne les aient pas affectées et n'aient pas eu d'impact sur leur stratégie. Bridgewater a perdu près d'un milliard au cours du dernier trimestre (pertes non réalisées = baisse des actions), ce qui est l'une des raisons pour lesquelles ils ont embrassé le changement, où leur perspective et leur stratégie ont considérablement changé.

J'ai également discuté de l'un des plus grands changements dans un article où je me suis concentré sur les gigantesques shorts contre les actions européennes où Dalio était sceptique - lien ici.

Ray Dalio, l'un des dirigeants de Bridgewater, ne s'est vraiment pas relâché au cours du dernier trimestre et a profité de nombreux creux intéressants pour ajouter à un certain nombre de positions 👇.

Le relèvement des positions

iShares Core S&P 500 ETF $IVV:

IVV est l'un des nombreux ETF qui suivent l'indice S&P 500 - offrant une excellente exposition aux grandes capitalisations. Malgré la perception générale selon laquelle l'indice S&P 500 offre une exposition pure à la capitalisation boursière de l'économie américaine, son comité peut exercer un pouvoir discrétionnaire pour exclure certaines sociétés.

  • Bridgewater détient maintenant jusqu'à 2,73% de son portefeuille dans seulement $IVV.

La participation relativement importante dans IVV a été constituée au cours de la période 2017-2018 à des prix compris entre 245 et 295 dollars. Au cours des deux trimestres jusqu'au premier trimestre 2021, il a été vendu à des prix compris entre 325 et 400 dollars. Il semble donc que le prix actuel d'environ 375 dollars soit intéressant pour Bridgewater et, une fois encore, ils n'ont pas peur d'investir ici.

CVS Health $CVS

  • CVS offre un accès pratique à des services de vente au détail et de vente par correspondance pour vous permettre d'obtenir les prescriptions médicales dont vous avez besoin.
  • La participation de 1,24 % de CVS dans le portefeuille s'est principalement construite ce trimestre à des prix compris entre 89 et 107 dollars et les actions se négocient actuellement à 100 dollars.

Costco Wholesale $COST

  • Costco est la plus grande chaîne de vente en gros des États-Unis, basée sur un système de cash and carry.
  • La participation de 2,46 % de COST dans le portefeuille a été constituée sur quatre trimestres jusqu'au deuxième trimestre 2021 à des prix compris entre 305 et 395 dollars. Le trimestre le plus récent a vu une augmentation de 30 % des actions à des prix compris entre 477 et 577 dollars, ce qui montre une grande confiance dans l'achat à un tel différentiel par rapport à l'investissement initial.

Target Corp. $TGT

  • Target est une chaîne de supermarchés discount aux États-Unis qui est un véritable pilier sur le marché, puisque ses origines remontent à 1902.
  • La participation de 0,93 % de TGT dans le portefeuille est évaluée entre 119 et 180 dollars sur la base du second semestre 2020. Le deuxième trimestre 2021 a vu une augmentation de 55 % des actions à des prix compris entre 200 et 245 USD. Cette hausse a été suivie d'une nouvelle augmentation de 50 % au cours des deux derniers trimestres à des prix compris entre 139 et 249 dollars.

Walmart $WMT

  • Walmart est la marque de magasin américaine de Wal-Mart Stores, qui exploite une chaîne de grands magasins à prix réduits.
  • La position WMT de 2,42% a été achetée au cours des quatre trimestres jusqu'au deuxième trimestre 2021 à des prix compris entre 119 et 152 dollars. Au quatrième trimestre 2021, la participation a été vendue, mais le dernier dépôt montre que les deux derniers trimestres ont vu un surachat à des prix compris entre 118 et 160 dollars.

Medtronic $MDT

  • Medtronic est une société irlandaise de matériel médical, mais elle est basée aux États-Unis.
  • MDT représente une position de 0,95 % du portefeuille constituée au cours des deux derniers trimestres à des prix compris entre 87 et 113 dollars.

Ce n'était qu'un résumé succinct des plus grands ajouts au portefeuille, où l'attention de Bridgewater est clairement évidente. Soins de santé, grossistes et détaillants, qui dominent clairement dans l'environnement de marché actuel et aux prix actuels. Toutefois, si je me concentrais sur les augmentations de position plus modestes, nous trouverions également des noms tels que :

Baidu (BIDU), Berkshire Hathaway (BRK.B), Chipotle Mexican Grill (CMG), Dollar General (DG), Exxon Mobil (XOM), General Mills (GIS), Intuitive Surgical (ISRG), Mastercard (MA), Merck Inc. (MRK), Monster Beverage (MNST), NIO Inc (NIO), Stryker Corp (SYK) et Sysco Corp (SYY) : ces petits paris (moins de 0,75% du portefeuille chacun) ont été relevés ce trimestre.

Déclin des postes

Si je devais également me concentrer brièvement sur les ventes ou les réductions des positions individuelles, voici les leaders : Procter & Gamble (PG), Johnson & Johnson (JNJ), Coca-Cola (KO) et PepsiCo (PEP), McDonald's Corp (MCD) et Starbucks Corp (SBUX).

  • Il s'agit de certaines des positions les plus importantes du portefeuille de Bridgewater, où dans tous les cas, Dalio a réalisé des gains, mais il n'a fait que réduire les positions, sans les vendre purement et simplement.

Ventes

Ray Dalio a également été nouvellement classé comme un autre sceptique du côté de la Chine, ayant complètement déchargé Alibaba Group Holding (BABA) et JD.com (JD): une participation relativement importante de 3,28 % dans BABA a été établie à l'horizon 2018-2020, tandis que JD n'était qu'une plus petite position à court terme.

Malheureusement ou non, cela confirme également ma théorie selon laquelle les géants fuient la Chine et désinvestissent en grand nombre des actions qui s'y trouvent. Après tout, j'ai également abordé ce sujet dans cet article : L'économie chinoise court-elle à sa perte ? Les géants, menés par Warren Buffett, vendent des actions chinoises en masse.

Conclusion

Je pense que cet article servira surtout à rassurer de nombreux investisseurs, qui n'ont reçu que des nouvelles ces derniers temps - le krach arrive, la bulle éclate, tout va chuter de 50 %, etc. Après tout, le fait qu'un fonds aussi gigantesque développe son portefeuille dans un environnement de marché aussi difficile peut apporter une certaine tranquillité d'esprit, ce qui confirme également le bon vieux classique que vous connaissez tous : acheter à bas prix, vendre à prix élevé. Dalio croit clairement en la prospérité des soins de santé et d'un certain nombre de chaînes de magasins, ce qui peut être considéré comme un choix défensif et quelque peu axé sur les dividendes. Du côté des ventes, en revanche, nous avons les actions chinoises, où les choses commencent vraiment à sembler désespérées, car un certain nombre de grands investisseurs prennent leurs jambes à leur cou et vendent en masse.

Veuillez noter qu'il ne s'agit pas d'un conseil financier. Chaque investissement doit faire l'objet d'une analyse approfondie.

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