Můj pohled na společnost Owens Corning, která se dostala 66 let za sebou na seznam Fortune 500

Dnes se společně podíváme na společnost Owens Corning, která je známá svými izolačními a stavebními materiály. Společnost je tu s námi od roku 1938 a byla 66 let za sebou na seznamu Fortune 500, což z ní činí doslova unikát. Je však vhodná k nákupu?

Základní informace o společnosti

Owens Corning Corporation $OC-3.2%  je americká společnost se sídlem v Toledo v Ohiu, která se specializuje na výrobu izolačních materiálů, kompozitů a dalších stavebních a průmyslových produktů. Jejich hlavními produktovými oblastmi jsou:

Izolace pro domy a budovy - výroba tepelných a zvukových izolací pro stěny, stropy, stropy podkrovních prostor a podlahy. Mezi jejich hlavní výrobky patří sklolaminátové a minerální vlákna, které jsou používány jako izolační materiály.

Kompozitní materiály - výroba sklolaminátových materiálů a kompozitních materiálů pro průmyslové, stavební a automobilové aplikace. Tyto materiály se používají v široké škále odvětví, jako jsou letectví, lodní doprava, energetika a další průmyslové odvětví.

Stavební materiály - výroba střešních krytin, fasád a dalších stavebních materiálů pro domy a budovy. Mezi jejich hlavní produkty patří asfaltové a sklolaminátové střešní krytiny, které jsou používány jako náhrada za tradiční krytiny, jako je dřevo a kov.

Owens Corning je jedním z největších výrobců izolačních materiálů a kompozitů na světě. Společnost se zaměřuje na vývoj a výrobu ekologicky šetrných a energeticky úsporných produktů pro domy a průmyslové aplikace.

• Společnost je jedním z předních hráčů na globálním trhu se skelnými vlákny s tržním podílem asi 20 %.
• OC má přibližně sto provozoven rozprostřených po Severní Americe, Jižní Americe, Evropě a Asii a Tichomoří, přičemž má okolo 20 000 zaměstnanců.

Přednosti Owens Corning 

Owens Corning je známá pro své investice do vývoje nových a lepších izolačních materiálů a kompozitních materiálů, což v kombinaci se širokou škálou produktů tvoří zajímavý balíček.

Samozřejmě to není jen o kvantitě, kvalita je na prvním místě, společnost používá kvalitní výrobní procesy a materiály, což jí umožňuje vyrábět odolné produkty a splňovat přísné standardy v oboru.

Jednou z velkých předností společnosti je její silná značka - Owens Corning je dobře známá značka na trhu, což jí umožňuje získávat a udržovat zákazníky, ale také dobře propagovat své novinky, produkty a služby.

Pojďme se podívat na čísla společnosti 👇

Tržby

• 2017: 6,4 miliardy USD
• 2018: 7,1 miliardy USD
• 2019: 7,2 miliardy USD
• 2020: 7,1 miliardy USD
• 2021: 8,5 miliardy USD
• 2022: 9,8 miliardy USD

Průměrná roční míra růstu tržeb za toto období je asi 9,2% ročně.

Čistý zisk

• 2017: 289 milionů USD
• 2018: 545 milionů USD
• 2019: 405 milionů USD
• 2020: -383 milionů USD (problémy spojené s covidem a poptávkou)
• 2021: 995 milionů USD
• 2022: 1,2 miliardy USD

Průměrný roční růst čistých zisků společnosti Owens Corning je za tohle období 52,52%.

Dlouhodobý dluh

• 2017: 3 057mld. USD
• 2018: 3 055mld. USD
• 2019: 3 050mld. USD
• 2020: 2 960mld. USD
• 2021: 2 960mld. USD
• 2022: 2 992mld. USD

Průměrný dlouhodobý dluh klesá na roční bázi o -0,44%

Aktiva

• 2017: 8,63mld. USD
• 2018: 9,09mld. USD
• 2019: 9,48mld. USD
• 2020: 9,48mld. USD
• 2021: 10,01mld. USD
• 2022: 10,72mld. USD

Průměrný roční růst celkových aktiv je 4,46%.

Cash flow

• 2017: 614 milionů USD
• 2018: 681 milionů USD
• 2019: 612 milionů USD
• 2020: 880 milionů USD
• 2021: 1 176 milionů USD

Průměrný roční růst je za tohle období 19,55%

Marže

Plány do budoucna

• Společnost plánuje postavit novou továrnu v Russellville v Arkansasu během příštích dvou let. Továrna bude vyrábět izolační materiály pro stavebnictví a průmysl. 
• Společnost představila svou strategii růstu a finanční cíle pro rok 2024, které zahrnují dosažení ročních tržeb 10 miliard USD s provozními maržemi ve středních desítkách procent, udržení již snížené úrovně kapitálové intenzity mezi 4% a 5% tržeb, generování volného peněžního toku na úrovni nebo nad 100% upraveného čistého zisku v průběhu času

Vyhlídky

Tento sektor má obecně dobré vyhlídky na růst v budoucnu. Například globální trh se skelnými vlákny by měl růst z 15,97 miliardy USD v roce 2021 na 22,48 miliardy USD do roku 2029 s průměrnou roční růstovou mírou 4,3 %.

Podobně globální trh se skelnými kompozity se odhaduje na růst z 99,91 miliardy USD v roce 2019 na 112 miliard USD do roku 2027 s průměrnou roční růstovou mírou 6,88 %.

Co se týká základních ukazatelů, tak OC má jednoznačně lepší čísla než je sektorový průměr, a to hned u P/E, Forward P/E, P/S, P/FCFa Debt/Eq.

ROE = 27,4%

ROA = 11,7%

ROI = 17,7%

Jak je na tom dividenda?

Roční dividendový výnos je 2,41% a roční dividendová platba je 2,08 USD na akcii. Společnost navyšuje dividendy od roku 2015.

Jak to vidí analytici?

Jaká jsou zde rizika?

Svým způsobem by se dala OC považovat za cyklickou akcii, protože je závislá na poptávce po stavebních materiálech, což ovlivňují hospodářské cykly, ale také na potřebných surovinách pro výrobu svých produktů - sklo, asfalt a chemikálie. Dalším možným rizikem je zvýšená četnost akvizic, samozřejmě že akvizice často investoři vidí rádi, ale pokud tento trend bude pokračovat, tak může začít společnost rapidně navyšovat svůj dluh, aby to zvládala i nadále ufinancovat. Owens Corning dle údajů provedl celkem 13 akvizic, z toho 3 v posledních 5 letech.

Závěr

Osobně bych v tuto chvíli do OC neinvestoval, důvod je prostý, jsem si nejistý ohledně poptávky po stavebních materiálech v této době, kde se spotřebitelé snaží své peníze šetřit. Dalším důvodem jsou také prodeje insiderů v poslední době, no a zároveň bych chtěl vidět z hlediska čistých marží větší stabilitu - minimálně pár let, kdy to podrží na dvouciferných hodnotách. V konečném součtu zde nevnímám v nejbližší době větší růstový potenciál (třeba se ale pletu - napište mi, jak to vidíte vy).

Upozorňuji, že se nejedná o finanční poradenství. Každá investice musí projít důkladnou analýzou.